缩量强势震荡 夯实反弹基础

　　世基投资

　　昨日大盘以中阴下跌成功清洗了近期积累巨大的短线获利筹码。同时，中石油、中石化的业绩下滑与工商银行的限售股上市等利空也在震荡中被市场逐一消化。股指经历完此番波折之后于周二重新回到反弹征途之上。前两个交易日弱势的权重股在今日盘中重新走强，其中两大权重工商银行和中国石油前已经两个交易日的下探中完美补缺，它们开盘的领涨走势对股指上涨起到了一定的拉动作用。截止收盘，沪综指再次站上3500点整数关口，报收于3523.41点，上涨48.69点，涨幅1.14%。深成指则报收于12880.88点，上涨98.38点，涨幅0.77%。两市共计成交1459.6亿元，较昨日仍有所萎缩。

　　从盘面来看，在大盘的剧烈震荡期间中，涉及节能环保、创投、公共事业、消费等题材类个股均有所走强。它们的共同特点是股价超跌、流通盘较小、股性较为活跃、受政策影响较为明显，具有很大的题材炒作空间。这类个股出现上涨，虽然对指数贡献力度不大，但是能够活跃市场做多气氛，只要交投保持目前水平，后市仍将拥有众多机会，可继续关注。

　　目前，蓝筹板块中的个股分化依然严重，这也是造成市场出现剧烈震荡的主要原因之一。这种分化现象主要是因为大盘蓝筹股业绩参差不齐所造成的。近日沪市多只指标股相继公布了一季度业绩，其中中国石化净利润下滑65%、中国人寿下滑61%、中国石油也下滑28%，但中信证券业绩增长超100%、中国银行增长85%、宝钢增16%。增减互半的蓝筹股业绩对市场影响较为明显。不过，由于季度行情已经接近尾声，业绩对市场的影响可能会有所下降，未来主要还是看市场信心的恢复程度。

　　目前市场的热点仍在轮动。像近期超跌严重的电力股今日就突然崛起。该板块由于煤炭价格上涨，成本大幅上升，业绩下滑严重，近期股价反弹力度明显较弱。不过，据有关消息称，政府已经意识到电力行业的全面亏损现象，正在研究对策。分析人士猜测管理层对亏损电企进行财政补贴的可能性较大。我们认为，该板块目前的估值仍属于市场中较低水平，虽然目前业绩在短时间内恐难有好转，但是普遍滞涨的股价在市场中仍有一定投资优势，可适当留意。

　　如何看待目前大盘的缩量震荡走势呢？在我们看来，股指进行小幅震荡甚至下探回补都是夯实底部的一种正常行为，它是市场跌势扭转之后一种必要的自我恢复性走势，有利于奠定后市走好的基础，当然市场回探力度也不能太大，否则会让反弹行情夭折。对于后市，我们认为市场短期仍有继续震荡走高的潜力。中期走势则还需要观察。目前投资者应密切关注市场交投的氛围。只要沪市成交量水平一直维持千亿水平之上，则说明目前市场仍有相当高的人气，能稳步推动市场信心恢复，也是维持大盘继续反弹走高的必要条件。但如果量能萎缩过大，则主力意图不明，趋势仍不明朗，还是应场外观望为宜。