3000点以上行情仍不明朗

　　兴业证券理财服务中心

　　上周，大盘指数跌破了三千点大关，旋即迎来了一波反弹行情，上周四受印花税下降利好刺激，上证综指和深证成指双双出现9%以上的涨幅，创下近七年来最大单日涨幅，3000点保卫战由此拉开。

　　今年以来市场阴跌不止，人气全无，为什么能在3000点爆发，究其原因，大致有二。一是3000点附近管理层暖风频吹，政策面利好不断。先是20日晚证监会发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，限制大小非解禁，接着经国务院批准，自24日起内地证券交易印花税由原来的千分之三下调至千分之一。管理层稳定市场之心朗朗可见，3000点的政策底基本得到确认。

　　二是今年以来，市场惨烈下跌，但像样的反弹没有出现，市场本身也在积聚、酝酿着强劲反弹的动量。从去年10月份上证6100多点的高点算起，3000点指数的跌幅已经过半。个股普跌，金融、房地产、有色金属等权重蓝筹股跌幅更甚，无论是机构还是个人大都损失惨重。而统计显示，从年初的5261.56点至本轮低点2990.79点，跌幅高达43.16%，尚未出现过一次像样的反弹。

　　3000点的反击战，似乎确有其内外在的原因。不过，从投资决策来说，更多的还是要看长期、看经济、企业未来的增长前景与预期，而非短期的影响因素。现在出台的2个政策，《指导意见》只是减缓了大小非减持的流量，避免大规模流通；印花税的调降只是降低了交易的成本，增加了市场的活跃度。此外市场的超跌也不能构成长期投资的理由。

　　目前来看，前期影响市场动荡的各种因素仍然不明朗，各种不确定性还有待验证。正如温家宝总理所说今年是中国经济最困难的一年，2008年对于投资来说也是艰难的一年。因此，市场短期的爆发性反弹其持续性实在令人担心，尤其是在投资者心理还是如此脆弱的情况下。

　　可以预计，在市场统一认识、估值体系重新建立之前，3000点上方还会出现大震荡，市场更多呈现的是结构性机会。

　　投资者最好还是在控制住仓位的前提下采取灵活的应对之策。于基金投资，可以挑选管理经验丰富、仓位控制较好、投资风格灵活的配置型基金，比如前期表现较好的华宝兴业先进成长、兴业趋势、华夏回报等基金。