当前阶段应如何优化持仓结构

　　广州万隆

　　提要：在中国证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》、财政部和国家税务总局决定下调证券交易印花税率等一系列利好举措的推动下，本周深沪大盘终于结束了半年多的持续调整行情，并展开了报复性反弹的强劲攻势。从周K线来看，深沪大盘双双收出带长下影线的阳线，周涨幅分别达到16.05%和14.96%，成交量急剧放大，显示市场做多意愿明显转强。短期大盘在冲高后维持强势整理并进一步夯实阶段性底部将成为近期市场运行的主基调。因此在具体的操作策略上，投资者应注意在股指强势震荡的过程中择机优化持仓结构。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　在中国证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》、财政部和国家税务总局决定下调证券交易印花税率等一系列利好举措的推动下，本周深沪大盘终于结束了半年多的持续调整行情，并展开了报复性反弹的强劲攻势。从周K线来看，深沪大盘双双收出带长下影线的阳线，周涨幅分别达到16.05%和14.96%，成交量急剧放大，显示市场做多意愿明显转强。

　　毋容置疑的是，上证综合指数在跌破3000点整数大关口之际，一系列的重大利好犹如“雪中送碳”。而这种短期急速逆转的行情也使得市场此前的悲观预期得到迅速改变，在重大政策利好效应进一步扩散和后续其它利好预期的驱动下，阶段性反弹行情的值得期待。

　　不过，正如笔者上日的分析所言，从短期走势来看，在重大政策利好效应的刺激下，市场做多动能得到充分释放，激情过后市场可能逐渐恢复理性和平静。因此大盘在冲高后维持强势整理并进一步夯实阶段性底部将成为近期市场运行的主基调。因此在具体的操作策略上，投资者应注意在股指强势震荡的过程中择机优化持仓结构。

　　从近期的热点表现来看，券商和参股券商板块无疑是最大的龙头板块之一。注意到，在2008年3月26日，中国人民银行、银监会、证监会、保监会就已经联合下发了《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》。意见指出，要适当放松管制措施，抓紧落实基础性制度，丰富证券市场产品，继续发挥经纪业务、自营业务、承销业务、资产管理业务等传统业务的支撑作用，提高综合经营水平。积极引导和支持证券公司在风险可测、可控的前提下展开创新活动，增强自主创新能力，提高核心竞争力，改善盈利模式，提高直接融资比重。市场普遍预计，未来推出的PE、融资融券、股指期货、备兑权证以及其它衍生品业务、私人财富管理等都将成为券商新的收入来源。因此，随着我国多层次资本市场的建设，放松证券业务管制、促进证券公司业务创新政策的逐步实施，将为券商带来更多的业务收入，证券行业收入多元化步伐将加快。同时，本周证券交易印花税率的下调必然将提升市场活跃度，对券商而言无疑是最大的赢家。

　　值得提醒的是，从操作层面来看，笔者认为投资者近阶段调仓的方向可适当关注基金投资风格的转变。从一季度基金披露的数据和投资组合的变动来看，确定性增长且能够有效回避通胀和经济增速放缓成为基金在一季度相对普遍的投资策略。煤炭与煤化工、农业化肥、钢铁、机械、造纸、铁路等行业成为基金增仓的方向。另外，对于国家产业政策扶持的重点行业将面临重大的发展机遇，从中可选择一些成长性良好的投资标的。其中，国家重点支持的八大高新技术领域：电子信息技术、生物与新医药技术、航空航天技术、新材料技术、技术服务业、新能源及节能技术、资源与环境技术、高新技术改造传统产业将受到税收优惠和政策倾斜，未来发展空间巨大，值得重点挖掘。