谈股论金：4月25日专家看市场(2)

　　井喷过后 市场运行轨迹将会改变

　　历史总是惊人地重复，在市场一片亢奋之时曾迎来了“5·30”，也在大盘将跌破3000点之际迎来了“4·24”，不到一年时间完成了一个轮回。无论怎样，该来的早晚会来。笔者曾说过，在没有出现实质性利好之前，市场仍将以自己的方式寻底，一旦出台政策性利好，市场的运行轨迹将会改变。

　　从短线看，由于股指的爆发性反弹，各项指标不仅得到了修复，而且得到了“超额”修复。从笔者的5分钟分时系统看，4号线与8号线均为中长期均线，其对股指的支撑作用(下跌时为阻力位)将决定后市的走势，昨天开盘股指高开，8号线上升多达200点，其后盘中虽一度产生回落，但仅仅在象征性地反抽5号线后便被强大的买盘所拉起，超乎寻常的成交量强行改变了乖离过多的股指。如果今天继续上冲，一旦出现成交量萎缩的迹象，就要引起高度的重视，短线介入的投资者要注意减仓。3500点上方的5号线位置将构成第一道防线，如果股指得到有效的支撑，还有望维持强势。一旦出现破位态势，谨防股指回抽8号线位置。从昨天收盘情况看，3365点的8号线希望引起大家足够的重视，如果股指回落，触及这一位置有强烈的支撑出现时，可以视为支撑有效。一旦跌破，股指极有可能回补昨天的跳空缺口。

　　从大趋势上讲，市场已可以确认底部。但行情还会有反复，指望几天之内就攻下4000点，明显犯了冒进主义的错误。(余岳桐)

　　反弹中的换股技巧

　　换股是一种主动性的解套策略，运用得当的话，可以有效降低成本，增加解套的机会。一旦操作失误，也会陷入“两边挨巴掌”的窘境，所以投资者在换股时要非常慎重。那么，换股有什么具体方法，应该遵循什么原则呢？

　　换股方法

　　一、以“强”换“弱”。主力资金操作一只股票，大致上可以分为吸筹、洗筹、拉升、出货、离场等几个阶段，当一只股票已完成主升浪，主力基本出完货，其上攻能量就会散尽，即使高位横盘，也只是强弩之末，上涨的空间较小。这时候，投资者就不如选择正处于主力吸筹期的相对“弱势”股。

　　二、以“弱”换“弱”。就是将手中被主力彻底抛弃的弱势股，调换成新主力资金进场的弱势股。因为前者在弱市中就像自由落体，底不可测，即使大盘走强，也往往反弹乏力，在整个行情中不会有出色的表现。后者由于有新的主力资金进场，尽管暂时表现一般，但终会有见底转强的时候。

　　三、以“强”换“强”。有些股票经过快速拉升后，即将或者已经进入高位盘整，个别的也可能仅靠惯性上涨，但投资者追涨的热情明显不高，盘面出现放量滞涨的迹象。这时候，投资者应该及时将其换成刚启动即将进入快速拉升期的股票。

　　遵循原则

　　一、放量优先原则。即留下底部放量个股，把底部无量股换掉。因为凡是在底部无量的股票，其走势一般会弱于大盘，即使将来被主力选中，主力在建仓前也会把它打下去再吸筹。即使该股已有主力进驻，如果底部不放量，说明主力早已吸够了筹码，很有可能在反弹时派发，将来的上升空间不会大。

　　二、股性活跃原则。有些股票全天成交稀少，换手率也很低，每天仅在几分钱上下波动，这些就是典型的冷门股。如果投资者手中有这样的个股，应及早把它抛出，换入现在属于主流板块、成交活跃、市场关注度高但涨幅还不大的个股。

　　三、弃“老”留“新”原则。最近一段时间，由于大盘持续暴跌，一些新股溢价不多甚至逼近发行价，估值合理。但这些新股和次新股未经过扩容，流通盘偏小，主力资金控盘的可能性较大。所以，一些上市时间不长、没有被疯炒过的次新股，上档套牢盘很轻，很容易激发主流资金的炒作热情。

　　四、留“低”换“高”原则。低价股的优势有几个方面，一是容易被市场忽视，投资价值往往被市场低估；二是低价股由于绝对价位低，进一步下跌的空间相对有限，尤其是在A股市场，由于缺乏退出机制，极少有上市公司破产，所以低价股风险较低。如果是从高位深跌下来的低价股，离上档套牢密集区较远，具有一定的涨升潜力。而高价股本身的价格就意味着高风险，面临较大的调整压力，所以，换股时要换出高价股，留住低价股。

　　注意事项

　　投资者换股时，应该牢记以下几点：

　　一是在弱市中一般热点的持续性不会很长，因此不要盲目追逐热点，一定要对市场脉动有所分析。

　　二是警惕大盘调整时的抗跌股，因为在弱势调整中的抗跌股，很有可能在大盘转强时被主力资金抛弃。

　　三是不要追高换股，因为在弱市中不愁没有好的买点，要学会空仓等待。

　　四是换股时要多考虑高成长、小盘、低价、次新、股本扩张能力强、题材丰富等条件的个股。

　　(叮嘉猫)

　　利好催生行情 中级反弹值得期待

　　股市就是这样充满了戏剧性，前几天人们还在谈股色变、绝望消极，降低印花税的重磅利好及时出台，极大地鼓舞了多方的信心和士气，也使得压抑了许久的做多能量如火山爆发般倾泻而出。事实再次证明，机会往往在绝望中产生。

　　昨天的行情用井喷来形容毫不为过，上证指数大幅跳空高开，然后在高位震荡，午后有一波回落，不过尾盘被做多资金再次拉起，最终报收于3583点，上涨了304点。

　　但值得提醒的是，利好政策改变的只是市场短期的信心和有效资金供求，但难言可持续性，下调印花税并不能改变当前股市面临的经济增速下滑、通胀压力和上市公司盈利下调的格局，在这样的宏观背景下，股市调整的趋势虽然不会一成不变，但趋势仍会延续。

　　沪深股市历史上共有3次下调证券交易印花税，均是在股市下行周期中所为，结果市场无一例外地在经历短暂反弹之后重回下跌趋势，反弹幅度也仅在1%—9%之间不等，这样的经验值得投资者借鉴。

　　在投资策略上，鉴于市场中期走势难以乐观而利好消息无疑将带来较好的短期机会，投资者在一定程度上把握机会的同时仍应谨慎控制仓位，可以逢低介入超跌的大盘蓝筹股，如券商、保险、银行、钢铁等板块，对于主题投资板块，如农业、环保、新能源、医药、零售、旅游等板块也可逢低介入。预计大盘有望展开一轮中级反弹行情，目标暂时看到3800点—4000点一带。

　　(周贵银)

　　天量暴涨难持久 理性操作是正道

　　昨天两市大盘在重大利好刺激下暴涨——一是上涨幅度创本轮调整以来单日最大涨幅；二是成交量创本轮调整以来单日成交的天量；三是个股普遍活跃，两市个股涨跌比为1：0.03，非ST涨停个股有863只；四是上证指数收复3500点，逼近3600点，两市指数都已站上30日均线，两市指数留下向上的巨大跳空缺口未补。上述特点表明，市场人气已有效恢复，反弹仍将延续。但像昨天这样天量暴涨的局面难以持久，理性的慢牛行情才是市场各方容易接受的运行方式。

　　上证指数经过4天的上涨，累积上涨幅度达15.78%，周K线已吞掉三根K线。这些数据表明大盘短期底部已确立，后市继续看好。但看好后市行情并不意味着大盘会一路高歌、突飞猛进式的上涨，相反，大盘会以曲折的方式来运行。第一、不少股票经过连续4天的上涨，累积涨幅达到20%甚至更多，短期乖离率过大，获利盘兑现的压力非常大；第二是3400点到3600点一带面临套牢盘解套的压力；第三、股指受到60日均线的压制，5日和10日均线乖离率过大；第四是上证指数即将运行到本次调整行情下降通道上轨附近，能否突破这条压制线还有疑问；第五是大盘留有一个巨大的向上跳空缺口未补，对多方是个隐患；第六是目前反弹主要来自超跌反弹股的带动，市场热点不突出，普涨不可能持续，大盘会因热点的缺失随时出现调整；最后是从历史上任何一轮牛市行情的走势看，第一个尖底只能是反弹行情，大盘必须在构筑极其复杂的底部形态后才会产生反转行情。

　　但即使大盘调整，幅度也不会很大，估计向上跳空缺口部分会被回补。震荡的目的一是清洗获利盘，消化套牢盘，提高市场平均持筹成本；二是缩小5日和10日均线过大的乖离率，回试20日均线的支撑；三是进一步蓄积做多的能量，为攻击60日均线做准备。

　　(股示舞道)