利好未改弱势救市当有后着(2)

　　社会科学院金融市场研究室副主任 尹中立

　　没有从根本上解决问题

　　此消息发布就相当于限制大小非减持，毫无疑问是救市的表现，是一个政策信号。短期内市场表现会很积极，上周五的A股市场低点会是之前一段时间内的低点，之后市场表现会有所好转。投资者现在主要是担忧大小非减持，此消息发布后，会挽救此前投资者对市场丧失的信心。

　　但这个制度还是有不完善的地方，只是在一定程度起到缓解作用，没有从根本上解决问题。对大小非减持征收有差别的资本利得税才是最为根本的救市手段。

　　中银国际

　　首席经济学家曹远征

　　属于正常交易政策

　　这是很正常的交易政策，国际上一直有关于大宗交易的规定，国内以前也有相关规定，这次只是在数量上进行了细致的规定。对市场的影响“不好说”。

　　独立经济学家谢国忠

　　改变的只是交易形式

　　《意见》改变的只是交易形式，对市场的供应量是没有任何改变的，最终这部分股份还会在市场上进行流通。

　　中金公司首席经济学家哈继铭反转可能性不大

　　证监会此次发布的《意见》，是对“大小非”解禁节奏上的控制，也会在一定程度上刺激市场出现反弹。不过，市场出现反转的可能性不大——因为中国的经济不是资本市场走势所能决定的。申银万国研究所研究总监桂浩明关注后续利好从三个方面看：第一，从目前来看，大小非减持对市场构成的压力还是非常大的，政府选择了从这里作为一个突破口是很有作用的。规定出台之后，大小非解禁会在一定程度上受到控制，这对市场是一个利好的消息。第二，政府选择在即将跌破3000点的时机发布这个规定，表明了政府对市场还是非常关心，也表示出了政府对目前市场的一种担忧。最后一点，这个政策是政府“救市”、稳定市场“组合拳”的第一招，后面应该还会继续有相关政策出台，仅仅凭借这个政策是不能真正有效拯救市场的。

　　《华夏时报》总编水皮

　　重走牛市路线

　　这是最大的一个利好，关系着股权分置改革能否顺利完成，以及今后几年整个市场的供求。可以说这一措施是超乎预期的，以前大家也只是提提信息披露的问题，相信还会有后续相关措施出来。

　　我认为反常的大调整该结束了，接下来重新走大牛市路线。主要基于以下考虑：1.道琼斯指数已经非常鲜明的重新走牛；2.大家非常担心的一季度宏观经济已非常明朗；3.再跌就是不合理的了，现在市场出现了“三破”，破发使再融资不能正常展开，AH股倒挂表明估值体系不正常了，破净说明市场完全失效；4.管理层出台了管理大小非的措施。燕京华侨大学校长华生

　　短期不会再救市

　　此消息肯定会支撑A股市场，对股市是利好，可以看作是一个救市的举措，股市会在今后一段时间内持续上涨。此消息发布已经是一个重大举措，短期内不会再出台像限制大小非减持等救市举措。

　　基金看市

　　战略从“防御”转向“相持”

　　上投摩根双核平衡基金拟任基金经理芮崑

　　继续观察CPI和季报

　　证监会适时推出了规范大小非减持的意见，并且在操作上细化规则，可以看作是管理层对市场精心呵护的举措，对市场心态和筹码的稳定有相当的助益。通过大小非解禁中比例和方式的限定，可以让市场形成较为明确的预期，不再恐慌；此外，1％以上的解禁需在大宗交易系统完成，能够缓解二级市场突然遭遇大幅筹码沽空的风险。因此，《意见》对资金和信心面的提振比较大。

　　不过，市场中期趋势的形成尚依赖于宏观经济和企业盈利层面，从目前的情况来看，中国GDP增长和已经公布季报的数据大多符合或超出预期。但从谨慎的角度来看，还要继续观察后续CPI的走向和后续季报的盈利，来判断宏观政策趋向和企业盈利是否能继续增长。

　　泰达荷银基金公司首席策略分析师尹哲

　　将转入多空平衡期

　　市场在3000点-3200点之间已经达到相对平衡的位置，估值也进入平衡区。《意见》对市场有比较积极的影响：大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，这不仅限制了“小非”的流动性，也减少了“小非”对市场的冲击。在此影响下，市场在高开回落后，将逐渐企稳。市场将由前期的“战略性防御阶段”进入“战略性相持阶段”。

　　上海某基金公司人士

　　信号意义大于实际意义

　　该政策并不能使得大小非数量减少，减持压力减少。因为大宗交易后，可能还是有一部分大小非回到二级市场。比预期好的是，证监会规定超过1％的必须走大宗，而不是可选大宗交易，表明了证监会对市场的态度。总的来说，这是一个信号意义大于实际意义的政策。