东方智慧：究竟是谁杀红了眼

　　作者：东方智慧证券研究所 黄硕

　　当A股跌幅轻松位居全球股市前列，当上证指数以一天百多点的速度下跌，当每一道关卡都被轻易攻陷，当3000点近在眼前时，我们真的很想知道：究竟是谁杀红了眼？以至于兵败如山倒——

　　一、6成空仓

　　中国证券登记结算有限责任公司3月份的统计月报显示，截止到3月底，A股市场近六成A股账户出现空仓。而此前曾经被寄予抄底厚望的QFII呢，也被证明是竹篮打水一场空，并且据谢国忠称：“那些通过QFII买A股的外资早在去年就已经撤走了，大部分QFII在 上证指数4000多点的时候就已经全部退出了，而且很久没回来了。熊市早就已经来了”。

　　二、连锁反应

　　更令市场信心崩溃的是近日基金斩仓行为的连锁反应——据《证券时报》18日消息，银华、上投摩根、工银瑞信、融通、益民等5家基金公司旗下基金率先公布2008年一季度报告。报告显示，为规避市场风险，一季度绝大多数股票型基金的仓位下降，有将近一半基金仓位降幅超过10个百分点。这对目前市场上依然持有股票的基金构成心理上的冲击。从目前的情况来看，后知后觉的基金将出现跟风卖盘，从而对大盘构成新一轮冲击。4月18日，其中两市的开放式基金重仓股成为杀跌的主力军，这些昔日价值投资的首选目标当日均躺在跌停板上或逼近跌停板，市场人士认为这是基金减仓报道触发的跟风卖盘所致。

　　三、信心崩溃的几个表现

　　以下这些“之最”，亦是基金重仓股信心崩溃的具体体现：

　　(1)曾经的第一高价股：中国船舶是曾经的第一高价股，股价一度突破300元，在此轮跌幅中，它又再次创了个新纪录“一股跌了200元”，如今股价已在100元之下。它曾是机构的最爱，但如今被称为“泰坦尼克号”；

　　(2)有望创纪录的损失：4月18日《每日经济新闻》在《宏达复牌倒计时 68只基金损失将创纪录》一文中如是提醒：宏达股份最快将在下周一复牌，此时，持有该股的68家基金仿佛坐在火山口。去年9月26日，宏达股份收于80.20元的历史最高收盘价，次日公司公布拟定向增发收购金鼎锌业49%股权，随后开始了长达半年多时间的停牌。当时，68只基金持有该股，合计持有1.36亿股，占宏达股份流通盘的48.96%，市值超过109亿元。但谁也没有料到，A股牛市在去年10月见顶，此后出现连续暴跌，累计跌幅高达40%，而有色金属板块的平均跌幅甚至高达60%，被关起来的宏达股东心急火燎。据测算，按目前的估值水平，宏达复牌后股价将在30元附近，这意味着基金持股市值会有巨额损失，将超过此前银广夏给基金带来的最大损失纪录；

　　(3)中石油最终失守：4月18日，中国石油盘中突然被一举击穿，暴跌5%至16元，此前苦苦守住的16.70元的A股IPO发行价终告失守，破发后更大幅引发恐慌盘杀跌。如今中石油已经成为继中国太保、中海集运、中煤能源后第四只破发个股，破发兵团增添重磅助力。

　　3000点指日可破，从6000点到3000点，机构也罢、散户也罢，都杀红眼了。看现在的A股的割肉杀跌之势，大有“十步杀一人”之势。(注：金庸小说《侠客行》中所写，“赵客缦胡缨，吴钩霜雪明。银鞍照白马，飒沓如流星。十步杀一人， 千里不留行。事了拂衣去，深藏身与名”)。

　　东方智慧证券研究所 黄硕