中石油跌破发行价的背后

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　　今天对亿万股民来说应该是个值得纪念的日子，有着亚洲最赚钱公司之称的中国石油终于破发了，有人说“庆父不死，鲁难不已”，也有人说“长此以往，国将不国”，想当年，中字头大军意气风发，斗志昂扬，许下了为中国投资者带来收益的誓言，但今日中石油醒目的“16元”让一切戛然而止，留下的是让更多人深思的省略号。

　　省略号包含了对中国股市走向的判断，有对破发原因的探究，但更应该深思的是所有问题的症结——制度的缺陷，其实历史上不止一次告诉我们修正制度缺陷的重要性，早在01年，当国有股减持方案的推出使得股指从01年的2245点一度跌到05年998点时，四年的时间虽然政策有过救市的做法——暂停国有股减持，但并没有改变下跌的格局，最终使中国股市走出998泥潭并一路飙升的动力却是相对公平合理对价方案的出台，正是由于正视了制度缺陷，正是由于从根源上的矫枉过正，才使得中国股市步入了健康发展的轨道。然而今天当这种灾难再次降临，当以中石油为代表的中字头个股高价上市，当以中国平安、浦发银行天价再融资出台，我们是否还能冲出迷雾，力挽狂澜呢？我们看到紫金矿业高于市盈率40倍的发行价已经闹得沸沸扬扬，在上海市场平均市盈率只36倍，深圳市场仅30倍之时，这样的发行价是否还处于合理区域呢？当它以1000亿进行网下配送，2万亿网上申购时，已经宣告了高发行价后的无奈，历史告诉我们，制度缺陷引起的剧烈震荡，必须要制度的修正才可保持真正的稳定发展。

　　但同时只在省略号中看出悲观的局面是不明智的，机会也在来临，最黑暗的时刻也是在黎明来临之前那一刻，继个股“破发”之后，A股市场再现另一现象---“破净”一族。4月14日，南京高科收报20.84元，首次收盘“破净”，成为2年多来首只破净的A股。4月17日，长春经开也加入“破净”一族，同时，湖北金环、华银电力、皖能电力、皖维高新等个股的股价也离净资产不远。要知道风险的释放后机会也在来临，另外，破“0.6元”的基金也在现身，今日天治核心盘中最低见0.588元，成为首只跌破0.6元的基金。瑞福进取、大成优选跌双双领跌封基，LOF基金方面近乎全军覆没，仅有南方积配和长盛同智上涨，曾几何时，基金的发行曾创下了中国的销售记录，几百亿的基金规模，可以在一天的时间就被市场消化掉，所以当前也不失为把握机会的好时机。

　　由于制度的缺陷造成了投资者的信心崩溃，所以仅靠市场自身的救赎难以挽回颓败的局面，在这样的环境下，只有技术面和基本面的共振，才可寻找到真正的底部。对于中国投资者来说要坚信“制造眼前黑影的是你背后的阳光”，在当前复杂的行情下保持住可贵的理性，终将会守得云开见月明。

　　北方万盛 陈操