中石油破发：机会还是风险

　　广州万隆

　　提要：中石油破发表明散户极度低迷的情绪已发展到最后的恐慌阶段，下周一市场出现大幅震荡走势的可能性较大。如果大盘以连续急跌的形势探底，短则一至两天可探明底部；如果其间反复较大，则可能仍需一至两周时间筑底。总之，情绪长时间低迷发展到恐慌意味着市场即将见底。

　　市场走势预测：图表中日K线三连阴趋势强大，趋势行为空头大举占优，如果政策消息面平静，预计下周一大盘将低开低走；2900点附近套利行为将占据较大优势，如果大盘急跌将有套利多头进场，因此，不排除下周一出现大幅震荡走势。

　　中石油破发表明散户极度低迷的情绪已发展到最后的恐慌阶段，这一阶段如果以连续急跌的形势探底，短则一至两天可探明底部；如果其间反复较大，则可能仍需一至两周时间筑底。总之，情绪长时间低迷发展到恐慌意味着市场即将见底。

　　实战策略：2700-3000点区间是投机博奕者的心理底部，可能也是价值型投资者心目中的阶段性估值底部，后市在指数下跌过程中注意个股分化问题，回避可能补跌的个股，关注有估值优势的个股和底部型态的个股，逢低建仓。见底初期，市场偏好可能仍然是中小市值个股，因为这类个股更具弹性，容易得到投机资金的青睐。

　　市场行为透视

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市场走势

　　• 中石油跌破发行价，A股流通股东全线被套。

　　• 京沪高铁全线开工，设计总工期5年。

　　• 3月份，工业品出厂价格同比上涨8.0%，原材料、燃料、动力购进价格上涨11.0%。

　　• 大飞机公司召开首次董事会，4月底挂牌。

　　• 3月全国70个大中城市房价同比上涨10.7%。

　　• 今年房地产业资金缺口可能超过万亿。

　　• 国资委：央企股权激励还不具备普遍推开条件。

　　• 财政部激辩印花税，单边征收占上风。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内逐波下跌。

　　中期：1月中旬至今股市基本呈单边下跌状态，其间三次弱势反弹高度有限。

　　短期：大盘短线录得三连阴，中石油跌破发行价，上证指数周五报收3094点，跌3.97%。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为

　　上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个多月逐波下跌，大的调整趋势比较明朗，这种走势正是长线投资者陆续退出市场的结果。

　　短线投机者行为

　　中石油跌破发行价后大盘急速下探，随后有短线投机多头进场抄底。周五午后的走势证明短线多头再次操之过急，如果周末没有任何政策利好，恐慌情绪将在下周一再度爆发，短线投机者不计代价杀跌出局，反而有可能砸出短线底部。

　　机构行为

　　以基金为代表的机构调整估值预期，减仓蓝筹股导至指数近期连续下跌。如果下周初市场如期出现恐慌性大幅下跌，将有少量机构试探性进场在目标股中建立长线仓位。

　　散户行为

　　中石油破发表明散户极度低迷的情绪已发展到最后的恐慌阶段，这一阶段短则一至两天，如果其间反复较大，长则一至两周，这意味着市场将在近期见底。

　　趋势行为

　　图表中日K线三连阴趋势强大，趋势行为空头大举占优。

　　套利行为

　　如果急跌将有套利多头进场，2900点附近套利行为将占据较大优势。

　　综合多空行为：图表中日K线三连阴趋势强大，趋势行为空头大举占优，如果政策消息面平静，预计下周一大盘将低开低走；2900点附近套利行为将占据较大优势，如果大盘急跌将有套利多头进场，因此，不排除下周一出现大幅震荡走势。