困扰市场的三大焦点解析

　　大赢家财富网

　　今日股市又给我们演出了“西边日出东边雨”的一幕，一直在股市跋涉的人似乎早已司空见惯了，即使美股一再飙涨，即使存款准备金率上调尘埃落定，市场同样不埋单，以再次的下跌暴挫显示出自己的个性。

　　当前行情已经不能用单一的利好和利空来作为决定涨跌的理由，正如昨日所言，除了基本面还有各种各样的因素在左右着市场的走势，“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”在这里，作为深入其中的分析师我也只是把我视野中的景色呈现给大家，希望能够客观而准确引导更多投资者找到方向。

　　市场要看CPI脸色行事？

　　在CPI数据公布前，市场就根据种种传言忽上忽下，而数据公布后，市场是否也要继续根据CPI来决策呢？根据数据显示，今年一季度CPI上涨8%，而3月份同比上涨8.3%，应该说CPI仍旧维持在较高的水平，但要知道构成要素有三大部分组成，其中主要组成部分农食品价格上涨21.0%，拉动价格总水平上涨6.8%，用扣除了农产品及能源后的核心物价指数作为衡量通胀标准的海外市场相比，对于早已摆脱温饱问题的中国来说，仍然延续着农产品权重达34%的CPI,显然在制度上是有缺陷的，这样的CPI并不能如实反应我国经济发展的现状，显然，这个问题已经得到有关人士的重视，去年4季度央行数据执行报告中，已经对有关部委修改CPI指数的构成的建议，同时“大豆进口”的事件，早已经给我们敲响了警钟，农产品价格的上升并不只来源通胀矛盾，更有可能来源于国际资本的掠夺，因此是否仅用CPI数据来断定我国进入通胀时代，值得商榷，那么股市要看CPI脸色行事，无疑就是找错了主人。

　　加息与准备金上调同行？

　　由于对仍然高涨通胀的判断，使得加息预期成了投资者的心头大患。中国人民银行昨日宣布， 4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。至此存款准备金率将升至16%的历史高位。前期连续提高银行存款准备金率以及通过发行票据等货币政策效应发生作用，在1、2月份灾后重建的重要时刻，一季度的贷款规模却同比减少了900多个亿，信贷规模的压缩可见一斑，在这样的背景下加息已经毫无必要，如果硬要为之，只会产生两个作用，一方面推倒了多米诺骨牌，带来人民币的快速升值，加快热钱涌入的速度，最终带来流动性泛滥；另一方面加息过快会引起滞胀，加息是为了遏制负债的冲击，进一步提高企业的融资成本，但同时也使企业必须额外付出更大代价来发展。因此从以上角度，加息与准备金率上调显然不会通行。

　　高比例的印花税还会持续多久？

　　降低印花税的呼声，近期一直在高涨，昨日有关印花税的数据是否会再次点燃投资者的情绪？经过国家统计局显示今年一季度我国印花税征收600个亿，相当于去年我国1600多家上市公司分配给股东利润的总合，印花税本是交易的成本，但短短3个月的成本却超过了最好行情下上市公司分红的总额，我们无法判断未来印花税的走向，但相信在“保护投资者利益”的原则下，各种不合理的制度终将会得到修正。

　　北方万盛 陈操