东方智慧：谁跑得赢CPI

　　东方智慧 黄硕

　　面对一季度CPI同比上涨8.0%的统计数据，面对央行上调存款准备金率0.5个百分点至16%的政策、面对3180点的新低，禁不住想起了这两年极流行的一句话“你可以跑不赢刘翔，但你不可以跑不赢CPI”。悲乎，跑赢刘翔，这辈子都不用想了，但跑赢CPI，居然也成了一个痴心妄想，这实在是一件伤心事。如今的CPI之生猛，估计只有刘翔才能跑得赢它。

　　一、CPI的威力

　　自宏观调控以来，任何一位股民都学会这个名词——CPI，这是消费者物价指数(Consumer Price Index)的英文缩写，这个指数反映了与居民生活有关的产品及劳务价格的变动。国家统计局16日宣布，一季度我国GDP增长10.6%，CPI上涨8%。央行16日宣布，从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。于是17日，A股再度应声而跌，上证指数再跌68点，创3222点的收盘新低。

　　二 、基金看CPI的脸色行事

　　相比前两年牛市时的气壮山河，如今这几位基金经理的态度很低调——2008年04月17日《证券时报》刊登的《基金：我们要看CPI“脸色”行事》中称：北京、深圳的部分基金经理表示，3月份CPI较2月份略有下降，还不敢断定通胀已得到控制，关键要看4月份的数据，同时，通胀预期也在左右基金的投资建仓策略。目前困扰市场的是高企的CPI，指数相应表现为大幅震荡，市场参与各方都在寻找平衡点，上市公司的股价也会重新洗牌、定位。

　　三、存款跑不过CPI

　　相对于被套的股民来说，空仓者是幸运的。但是对于空仓者来说，也很急，因为持币也未必安全，因为有一个如狼似虎的CPI在虎视眈眈地盯着你的钱。早在2007年1月份的时候，存款利息也有高于CPI值的情况。然而进入2007年2月份后，存款利息就再也没赢过这场比赛。2008年3月的居民消费价格总水平同比上涨8.3%，而目前一年期定期存款利率只有4.14%，扣除利息税后，实际利率为3.933%，比较可知，通过银行来增加资产的幅度远远低于因购买力下降造成的人民币贬值的速度。算一笔帐：如果在2007年3月份办理一笔10万元的一年期存款，2008年到期取出后，本息共达10.2476万元，但是考虑到CPI，这笔钱和2007年相比，就只剩下约9.3970万元，6000多元的资金因为实际购买力的下降，就这样缩水不见了。

　　四、还要继续跑

　　更令人痛苦的是这场关于CPI的比赛还要进行很久，媒体报道：央行货币政策委员会委员樊纲表示，中国要做好较长时间面临较高通胀水平的心理准备。社科院中国经济评价中心主任刘煜辉则估计中国的通胀水平在2009年之前不会有太大变化。

　　跑不过刘翔、也跑不过CPI。眼睁睁地看着CPI愈跑愈快，假如你手头有钱，不敢存银行、不敢去买房、不敢进股市，那该去哪里？