国海证券　王安田

　　道指前夜大涨，大大缓解周四受上调准备金的冲击，周四大盘略微低开后，早盘冲高，此后逐步回落，分别创出盘中和收盘新低，市场缺乏热点，个股低迷不振。市场仍未出现足够的止跌特征，宜耐心等待。从周四的盘面观察，沪市个股涨跌比为85：812，上涨个股不足10%。涨幅榜分别是深高速、卧龙地产、新华光、上海辅仁、东软股份和冠农股份，通过对涨跌幅榜个股进行分析，我们认为周四市场缺乏可圈可点的热点。周四股指盘中和收盘价均创出调整以来的新低。经验上，市场若扭转低迷市道，通常需要出现具有号召力的且具有持续性的热点，投资者仍需要等待热点的出现。

　　消息面上，中国人民银行昨日宣布，4月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。存款准备金率将升至16%的历史高位。这是今年央行第三次上调准备金率，也是从紧货币政策基调确定后央行第四次上调准备金率。央行指出，此举旨在继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长。我们认为，国新办在4月16日下午公布我国一季度经济运行数据后，针对国内外复杂经济环境与潜在通胀压力。当日晚上及时采取上调准备金，继续落实从紧的货币政策的具体体现。该政策不是直接针对股市的，因此没有实质性影响，更多的是心理层面的影响。

　　国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署下阶段经济工作。会议认为，今年以来，面对国际经济环境变化和国内发生历史罕见的低温雨雪冰冻灾害，中央及时采取有力应对措施，在十分困难的情况下，夺取了抗灾救灾和灾后重建的重大胜利，保持了国民经济平稳快速发展。当前总体经济形势比预想的要好。我们认为，尽管一季度我国经济内忧外患，内出历史罕见的低温雨雪冰冻灾害，外有次贷危机席卷全球，但我国一季度的GDP增速仍达到10.6%，远高于目标8%。就股市而言，目前中国仍是世界最活跃的经济体，在美国等经济疲软之时，中国经济高增长倍受关注。从中长期来看，将对股市构成一定支撑。

　　周四全球主要市场普涨，唯有A股市场出现下跌。受道琼斯指数大涨256点或涨幅2.08%，欧洲市场也普遍出现大幅上涨，早盘日经指数跳空大涨，我国香港市场也出现较大涨幅。然而A股市场盘中再创新低，并一度跌破3200点。我们发现，今年1月中旬以来，A股的调整幅度整体远大于发生次贷危机的美国，特别是近期，当美国等市场上涨或大涨时，A股不涨反跌，甚至大跌；当美国等主要市场出现下跌时，A股跌幅更大。我认为主要原因是A股仍处于步入调整周期中，正所谓价格沿趋势移动，目前市场仍未出现足够见底特征，市场自身也尚不具备足够的反弹动力。

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