|
安信证券:二季度A股将现中级反弹http://www.sina.com.cn 2008年04月17日 08:50 新浪财经
证券通 信贷严格数量化控制是A股估值崩溃的主因,基于估值波动模型,A股估值向下摆动的极限目标是15倍PE,但一次到位的可能性极小。预期二季度A股将出现一次中级规模反弹,动力有三:外围市场估值见底;银行、保险A/H溢价重新回到熊市水平;上市公司一季度盈利将超出悲观者预期。建议积极参与。反弹结束后若信贷仍然紧张并带来融资成本的持续上升压力,估值中枢将重新向下摆动。如果二季度信贷开始放松,或者由于实体经济快速放缓,低ROE企业的退出降低实体经济对资金的需求,并带来全社会资金层面的缓解。在此背景下市场估值水平将迅速回升。二季度首选配置低估值、业绩稳定增长行业,如保险、银行;其次是业绩可能超预期的周期性行业,如钢铁、建材;主题投资方面,可继续看好资源及其替代品,如煤炭、化工。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
不支持Flash
|