尘埃落定 小幅反弹在即

　　昨天公布的3月份CPI指标和一季度GDP等数据基本上都在市场预料之中，港股的走势对A股的影响却远大于一季度经济数据公布对市场的影响。

　　看点一：权重股涨跌互现，多空陷入胶着状态。昨天大盘的震荡幅度较前期有所减小，这主要是因为权重股在3300点附近开始出现分化，中国石化、中国石油止跌，中国神化继续保持强势，银行股则有涨有跌，这说明在3300点区域内多空双方开始陷入胶着的状态，双方很难一时半会击溃对方。而一季度经济数据的公布为多方增添了有生力量，数据公布之后，市场逐渐会向有利于多方的方向发展。

　　看点二：交投清淡，成交量萎缩。因为有重要数据公布，昨天投资者依然显得较为谨慎，成交量萎缩就是最好的证明。这表明市场依然没有摆脱弱势格局，投资者信心依然低迷，解套了结依然是很多投资者目前的选择。因此，出现大级别反弹的可能性不大。

　　看点三：小幅反弹几率较大。虽然昨天公布的一季度经济数据并没有出乎市场预期，大盘还是出现了一轮回落，由于投资者心理压力得到一定的释放，短线再度出现小规模反弹的可能性依然很大，目标依然是5日均线。

　　看点四：波段操作，摊低成本依然为上策。由于近期市场起伏较大，很多个股的起伏还超过指数，这给投资者提供了波段操作摊低股价的机会。3300点下方是一个不错的买入点，均线附近则应是短期的了结点。充分利用震荡的空间进行一些短线操作，不仅能躲避调整的威胁，同时也可以降低自己的持股成本。这不失为牛皮市中的上策。

　　综合看昨天的走势，笔者认为，在重要经济数据公布日，大盘窄幅震荡本身就是一个积极的信号，表明投资者依然对后市寄予希望。一季度经济数据的向好多少也减轻了投资者的心理压力，这对后市的稳定起到了积极的作用，权重股的分化更是让投资者看到了反弹的希望。但由于未能出台重量级的利好，反弹的空间不会很大，投资者应该注意操作节奏，切忌盲目跟风。(楚风)

　　股市与竞局

　　什么是竞局？竞局起源于利益的争夺，利益的争夺是形成竞局的基础，参与竞局的各方形成相互竞争、相互对抗的关系，以争得利益的多少决定胜负，一定的外部条件决定了竞争和对抗的具体形式，这就形成了竞局。如围棋对局的双方是在竞占棋盘上的空，战争的目的经常是为了争夺领土，武林中人的决斗常常是为了争夺名誉，而股市中人们所争的很实在，就是金钱。一种资源为人们所需要，而资源的总量有限，这时就会发生竞争，竞争需要有一个具体的形式把大家拉在一起，这种形式就形成了竞局。

　　各种竞局都是竞局各方在争夺某种资源，并以得到多少来判断胜负，竞局的性质和所竞争的资源的性质密切相关，根据所竞争的资源性质可把竞局分为几类。

　　第一种极端情况是所竞争的资源是无限的，任何人都可以各取所需，不会发生竞争。如知识，任何人只要愿意都可以学习，不会为知识发生竞争，但会为成绩排名发生竞争，因为名次是有限的资源。

　　第二种情况是零和竞局，各竞局方所得的总和是零，一个人所赢的就是另一个人所输的，这时最容易引发激烈的竞争。

　　第三种情况是正和常量竞局，各方所得是恒定的正值，随着这个值的增大，竞争的激烈程度将逐渐减弱，当资源丰富到足以满足竞争各方的需求时，则接近无限资源，不会引发竞争；当资源总量远远少于各方的总需求量的时候则接近零和竞局，会引发激烈的竞争。土地资源和水资源都是恒定资源，在水资源缺乏的地区人们会为了争夺水源发生战争，而在水资源丰富的地区则不会发生。

　　第四种情况是负和常量竞局，即各方所有的总和将比竞争开始时少，如角斗士的决斗，开始时有两个活人，结束时只剩下一个活人了，负值越大，竞局越不容易发生，除非是被强迫(如角斗士)或是为了争夺某种有特别意义的东西(如骑士为争夺荣誉)，因为各方都明白，参与这种竞局总体上已先受损了。

　　第五种情况是变和竞局，竞局的总体效果将决定于各参与方所采取的行动，这种竞局中可以产生合作行为，各竞局方为了争取获得更大的总利益而合作，必要时可牺牲暂时的利益以获得长远的利益。

　　对股市竞局的获益情况可以有两种计算办法，第一种算法把股票看成是没有内在价值的筹码，仅以钱来计算收益，按这种算法，股市等同于赌局；

　　第二种算法是考虑股票的内在价值，在计算收益时是钱和股票内在价值之和，按这种观点，股市是一个分配社会资源的场所，通过合理的配置社会资源，优化经济结构，推动经济发展，造福国家和社会。

　　按第一种算法，人们倾向于持币为主，因为筹码本身是没有价值的，拿着它实在不保险。

　　按第二种算法，人们倾向于以持股为主，因为股票可以升值，而货币经常是在缓慢贬值。

　　第二种计算方法是科学的，因为股票毕竟是有价证券不是无价的筹码。但在现实中，抱这两种思路的人都存在。事实上，垃圾股的表现更接近第一种算法，而绩优股的表现更接近第二种算法。

　　由于按第一种算法，市场更为残酷，所以抱有这种观点的人其操作更富于攻击性，如果市场参与者以这种观点为主，市场会更为动荡。

　　不管是按哪种方法计算，股市竞局都是一个变和竞局，其中交易税和佣金是一个负的因素，对第一种算法，正的因素是上市公司以派息的方式向市场注入资金，总的结果是注入资金减去税金，目前的情况是税收和佣金远远大于派息，所以是负和竞局；对第二种算法，正的因素是上市公司的盈利，最后结果是公司利润减去税金，按这种方式计算，股市不一定是负和竞局，至少负的程度要大大减少。

　　不论按哪一种方法计算收益，股市基本上都是一个负和竞局或总和很小的正和竞局，近似的都可以看作是是零和竞局。

　　股市竞局理论给我们的启发是，要想在这个近似零和竞局的市场中长期生存和发展壮大，抱有赌博的心态注定是要失败的，因为那是一个负和竞局。惟一的方法是按照巴菲特的投资思路，认真踏实地研究公司基本面，依靠上市公司利润的增长来获取长期的稳定收益。(周贵银)

　　眼下正处“植树”阶段

　　昨天早晨我特意将4条重要信息放在“早8点”最前面，这4 条信息及我的短评是——

　　一、200亿美元新增额度启用，QFII排队等批。在QFII额度停批一年多之后，近期200亿美元新增的额度开始启用。向外汇局申请等批的规模更是超过了200亿美元。(沙：QFII额度在创新高，大盘和很多股票却在创新低！便宜的筹码可不要都被洋人拣了去哦！)

　　二、入境热钱高达令人咋舌的10000亿美元。据国内外经济学家的测算，当前中国国内的热钱总体规模约为5000亿至10000亿美元左右，这个数字是相当惊人的。更值得关注的是，今年第一季度热钱有加速流入中国的趋势，粗略估算，今年首季度流入的热钱约为851亿美元。热钱加速流入是与人民币加速升值紧密相关的。(沙：毋庸置疑，其中有一部分通过各种渠道直接或间接地流入了股市！)

　　三、机构资金借道基金悄然入市。虽然大盘不断探底整固，但包括保险机构等在内的长线资金却趁着跌势借道基金逐步介入市场。上海某基金公司市场总监前天对《上海证券报》表示，尽管近期市场气氛不断陷入恐慌，但几乎每一次大跌之后，公司都会收到一些来自机构的申购大单。“这些机构多以保险为主，申购的也多是股票型基金产品。”他表示，“从金额来看，每一单的规模大约在5000万至1亿元间。”(沙：再次提醒中小投资者不要在冬天砍树，更不能在春天砍树，瞧，QFII和机构都在植树！)

　　四、上周A股持仓账户增加34.5万户。据统计，上周A股持仓账户增加34.54万户，达到4648.75万户，市场交易活跃度也有所回升。(沙：表明一些“先知先觉者”也开始进场抄底了！)

　　“植树阶段”或许是漫长的，或许需要“挖坑”，希望投资者少一分浮躁、多一分耐心，坚信“栽下的树”很快会“壮大”起来！(沙黾农)

　　缩量调整 后市马上走强的概率不大

　　昨天大盘没有承接前天的反弹而是出现调整，观察昨天的盘面，以下几个特征对未来大盘运行方向具有很大的参考意义，值得投资者关注：

　　大盘弱势未改。昨天盘中虽然出现几波反弹，但投资者响应不积极，成交量继续创出近期地量。下午3月的CPI数据公布后，大盘开始跳水，但幅度有所收窄，这一方面表明做多的动力不足，另一方面也说明主动性抛盘有所减轻。

　　权重股走出分化行情。中国石化以及部分银行股小幅上涨，而长江电力、宝钢股份、中信证券以及部分银行股等大幅调整。指标股走势的分化说明机构对指标股的看法存在着较大的分歧。

　　绩差股和地产股成为大盘的主要做空动能。昨天跌幅居前的个股基本属于两类，一是年报或季报业绩较差的股票大幅跳水，二是地产股继续领跌市场，说明机构甩卖该板块个股的行动还没结束。

　　热点的持续性很差。近期热点频繁变换，投资者不好把握，比如前天特别强势的创投概念和奥运板块全线下挫，赚钱效应差是导致交投不活跃的重要原因。

　　从以上几个特征分析，如果没有利好消息的刺激，大盘马上走强的概率不大。后市大盘的运行有两种可能，一种是继续横盘，构筑底部，一种是再次破位下跌，向下寻求支撑。不管大盘采取什么方式运行，从中期角度看，笔者仍然坚信目前这个地方就是大盘的底部。底部是一个区域而不是一个点，即使大盘跌到3000点，离目前的指数也不足10%的距离。所以就是大盘再度调整，空间也不会很大。面对当前不确定的市场，笔者的操作策略是“三不”——上涨不追、下跌不慌、被套不卖，以静制动。(股示舞道)

　　今天将进入最关键的时段

　　一、今天是大盘进入3656点以来的第8天，同时也是4472点以来的第32天，从6124点到5522点用了63天完成了A、B浪组合，从5522点以来，今天同样是第63天，作为多个时空的交错点，今天的行情很关键，前期第63天形成了反弹高点，今天会否形成低点？

　　二、银行、地产板块已逼近前期低点，意味着前期进入的资金已无利可图，如果跌破前期低点，后市走势将趋于复杂。中石油在发行价上方的晃悠只能说明护盘的坚决，要么护出一波反弹，一旦向下，空间不会小。权重股板块的走势已到一触即发之际，向上向下就看大资金如何运作。

　　三、大盘上周在100周线上形成了局部反弹，本周已在100周线线下运行，一旦有效破位，大盘将下一个台阶，就看本周剩下的两个交易日行情如何演变。

　　四、成交量再次逼近500亿地量水平，如果量能继续在低位徘徊，后市将陷入低量阴跌的局面，地量迟迟不出现是调整结束的最大隐患，短期内确认地量是行情演变的关键。

　　以上均说明行情已进入短中线的最关键时段，3271点本周盘中破掉没关系，一旦下周再在3271点下方运转，3000点的整数位将面临考验。操作上，今天要继续关注权重股的表现，大盘如跌破前低点，可逢低介入抢反弹，无量则继续观望。(老股民大张)

　　中线正在向好 短线还有反复

　　昨天大盘受阻于3350点——前期的重要支撑点位，这样的压力能让反弹止步，只能说是多方暂时放弃了上攻的欲望。昨天成交量继续萎缩，沪市只有区区的五百来亿，整体趋势表明向下做空动能已逐渐枯竭。

　　一季度除外贸顺差之外，凭空多出近千亿美元外汇，这么大的资金进入中国市场必然会推高资产价格，套现最快的证券市场不可能长期低迷下去，否则这些资金来干吗呢？看来热钱极有可能在A股市场抄底。

　　QFII申请额度超过200亿美元，别忘了当前所剩额度也不足200亿美元，这样的热情与一直唱空的声音是多么的不协调，难道你还会相信那些说A股要跌至2000点的洋买办吗？

　　近期做空的主力竟然是应以稳定市场为己任的公募基金，公募基金为什么在大盘腰斩位置砸盘？在正常情况下，基金经理即使再蠢也不至于这么做吧。但可悲的是，他们可能已经落入了QFII的圈套，卖出的筹码有一部分肯定被QFII劫去了。如果从这个角度考虑的话，就能解释部分个股跌停位置还在放大量。

　　这个时期应该是QFII、热钱、新基金以及其他资金的建仓期，行情有所反复是势在必然的，但中期向好的因素正在增加，投资者应该注意这些微妙的变化。现在笔者的感觉是，多与空是相对的，多空只取决于机构们手中筹码的多少。(占豪)

　　布林线在股票投资中的应用

　　布林通道线是根据统计学中的标准差原理设计出来的一种比较实用的技术指标，该指标利用波带显示其安全的高低价位，股价游走在“上限”和“下限”的带状区间内，当股价涨跌幅度加大时，带状区会变宽；当涨跌幅度缩小时，带状区会变窄。参考布林线进行买卖不仅能指示支撑、压力位，显示超买、超卖区域，进而指示运行趋势，还能有效地规避主力惯用的技术陷阱——诱多或诱空，操作的胜率高于KDJ、RSI甚至MACD等技术手段，尤其适用于波段操作。

　　一般来说，布林通道线是由上、中、下三条轨道线所组成，但若将开关参数设为1，图形就以四条线来表示，其中上、下轨位于通道的最外面，分别是该趋势的压力线(Up线)与支撑线(Down线)；中间那条即中轨，为价格的平均线。多数情况下，价格总是在由上下轨道组成的带状区间中运行且随着价格的变化自动调整轨道的位置。从带状的宽度可以看出价格变动的幅度，愈宽表示价格的变动愈大。

　　与RSI等技术指标类似，布林通道线根据价格所处于布林通道内的位置来评估走势的强弱，当价格线位于布林线中轨之上时，趋势偏强；处于布林线中轨之下时，则趋势看淡。布林通道的两极为上轨和下轨，表示极强和极弱。

　　1、当股价穿越上限压力线时，为卖点信号；

　　2、当股价穿越下限支撑线时，为买点信号；

　　3、当股价由下向上穿越中界线时，为加码信号；

　　4、当股价由上向下穿越中界线时，为卖出信号；

　　5、当股价向上穿越“上限”时，将形成短期回档，为短线的卖出时机；

　　6、当股价向下穿越“下限”时，将形成短期反弹，为短线的买进时机；

　　7、当布林线的带状区呈水平方向移动时，可视为处于“常态范围”中，此时，采用5、6两个使用方法，可靠度相当高。如果带状区朝右上方或右下方移动，则属于脱离常态，有特别的意义；

　　8、波带变窄时，激烈的价格波动随时可能会产生。股价经历过一段激烈的波动之后，会逐渐趋于平缓，多空两方的力量需要重新思考、整理、角力，在双方都处于犹豫不决中时，股价的波动越来越沉闷，促使布林线的“上限”和“下限”越来越靠近，越来越狭窄，这种情形是“暴风雨前的宁静”，要小心。

　　布林线最主要的理论原则有以下五条：

　　1、价格由下向上穿越Down线时，可视为买进信号；

　　2、价格由下向上穿越中间线时，有可能加速上行，是加仓买进的信号；

　　3、价格在中间线与Up线之间波动运行时为多头市场，可持有或加码；

　　4、价格长时间在中间线与Up线间运行后，由上往下跌破中间线，为卖出信号；

　　5、价格在中间线与Down线之间向下波动运行时为空头市场，可抛出。

　　在实战中，投资者需掌握一些操作方面的技巧：

　　1、当价格始终沿着布林通道上轨稳步上行时，强势特征尤为明显，不妨以回抽中轨作为低吸买点，并以中轨作为重要的止损线，配合以4、9、18日均线系统作为参考。

　　2、若价格上破布林上轨3天或冲出上轨过多，而成交量、持仓量无法连续放大，则要警惕回调确认的风险。与之相反，当价格跌出布林下轨，换手较为积极，伴随着成交量、持仓量的持续放大，价格却始终徘徊，很有可能形成阶段性的底部。

　　2日法则：若布林中轨经长期大幅下跌后转平，或在涨势中的回调后转平，出现向上的拐点，且价格2天内稳定在中轨之上，可考虑多单介入。

　　10%原理：若价格在中轨上方运行，布林线开口逐步收窄，即上轨、中轨和下轨逐步接近，当上下轨数值差接近10%之时(日线)，为最佳的买入时机。如果此时成交量、持仓量明显放大，价格向上突破的信号更加明确。布林线收窄是行情启动的信号，开口再次放大则是最佳加码的时机。(叮嘉猫)

　　2008年4月17日 大盘的看法：

　　看多 51.99%

　　看平 0.61%

　　看空47.40%

　　看多观点

　　昨天大盘还是以绿盘报收，这有利于日后股市的走势，大盘现在已进入整固阶段，不要惊慌。(李浪高)

　　昨天大盘收于3291点，跌破了上午笔者所说的3297点　所以没有继续上冲，但收盘指数只比3297点低了6点，今天大盘很可能会高开高走，今天大盘只要开盘后一个半小时维持在3291点之上，行情就会反转。(财同神行)

　　今天行情的关键是能否站稳3300点，能否突破5日均线和10日均线的压力，今天将是变盘重要的时间窗口。(luojx)

　　昨天的行情具有特殊的意义，可能是今年最有分析价值的一个交易日。

　　一、昨天出现了今年以来第一地量；

　　二、昨天多方敢于第一次在盘面(11：18分到14：18分)狠击空方(和尾盘抢反弹的资金有本质上的区别)。

　　三、昨天第一次公布今年的相关宏观经济数据。

　　上述三个第一会为后市多方的反击提供条件。(chenshenghua)

　　经历了连续6个月的震荡调整之后，沪深大盘目前的非理性下跌极有可能是“最后一跌”，反转有望于一周内来临。笔者送给投资者三句话：黎明前的黑暗已过去，旭日东升正来临，3300点以下遍地是黄金。目前我们要做的就是坚持，坚持，再坚持！(王者)

　　看空理由

　　由于主力并没有在低位吸足筹码，大盘将缓慢地爬升，到3500点后再次探底，形成一个头肩底后，才有可能出现一波中级的行情。(赖国朝)

　　从技术上看，大盘抵抗性下跌的趋势仍在延续，市场估值水平虽已降低，但投资者信心尽失，急需外力刺激来恢复，观望成为普遍的选择。(99cn)

　　四月的行情已经过半，如果没有实质性的利好刺激股市，本月大盘极有可能在震荡中继续寻底支撑，大势不容乐观。(黄国鹏)

　　昨天的小阴线是下跌的继续，大盘还未有效走出下跌通道，所以今天将以震荡走阴为主，前期低点3212点估计支撑力不强，今天大盘可能会创新低。(波段之子)

　　昨天大盘冲高回落，但总体上震幅很小，下午曾出现一波上冲，随后则是三波急挫，说明在弱市中发行新股尾市就回落的坏毛病难改。所以，今天大盘还会有一个下跌消化利空的过程。(买卖点吧)

　　昨天大盘呈低迷整理态势，成交量继续萎缩，个股反弹之后重陷调整，季报业绩的预警风险在不断释放中，加剧了市场的谨慎氛围。从短线看，目前市场交投清淡，人气涣散，大盘仍处在筑底过程中，这是一个非常复杂的过程，走势反反复复在所难免，短线市场的弱势格局一时难以改观。(徐邦辰)

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