大摩投资：指数震荡 成交再显地量

　　大摩投资

　　由于星期三有新股发行，加上第一季度的经济数据下午公布，周三大盘以3349.93点开盘，之后基本在昨日收盘点数以下震荡整理，成交量大幅萎缩，上海市场仅仅成交549亿，为5522点以来的最低量。

　　个股方面，在国际原油期货价格再创新高的刺激下，今日盘中以煤炭为首的能源类个股表现十分活跃，中国神华、兖州煤业等逆势走强，而部分焦炭类个股近期更是走出了一波独立行情，煤炭类个股都有不同的机构增仓迹象。此外具有煤化工题材的南风化工、黑化股份等个股也是位列在涨幅榜的前列。板块方面，煤炭板块逆市飘红涨幅最大，另外旅游酒店、商业连锁业表现较好。在目前居民收入不断增长的情况下，扩大内需将成为我国经济增长的主要动力，故对于消费类个股可适当关注。而有色成为板块成为重灾区，云海金属、关铝股份等跌幅都超出3%。

　　从技术上分析，2007年11月以来上证综指形成下降趋势，这个下跌过程形成一个收敛下降通道。该下降通道的上轨由2008年1月14日5522点、3月4日4472点、4月8日3656点等反弹高点联结2008年以来的下降压力线，而下轨形成了2007年11月12日5032点、11月28日4778点、2008年4月3日3271点等低点。该下降通道呈现出不断收敛式的向下发展，但随着上下轨不断收敛，跌势逐步放缓。

　　现阶段股指已运行至该收敛下降通道的顶端区域， 5月市场面临选择要么向上突破下降通道上轨压力线，结束近半年以来的下降趋势并可能逐渐形成相对大级次的反弹浪，要么跌破下轨形成新一波的加速下跌。我们认为，经过半年的大调整股指已经腰斩，市场向上变盘的可能性最大，4月份市场将构筑重要底部。