跌穿3000点的可能性有多大

　　广州万隆

　　提要：越来越多的大蓝筹业绩预警，研究员们关于宏观经济拐点已经出现的预判得到了更多的数据支持，机构调整市场估值必将导至股价重心进一步下移。投资人预期从“调整不足”将发展到“调整过度”，“调整过度”心理偏差导至的非理性下跌将提供新一轮市场机会。

　　市场走势预测：短线趋势行为和套利行为空头占优，长线投资者还没有规模建仓的意愿，周四大盘将继续下探支撑。

　　越来越多的大蓝筹业绩预警，研究员们关于宏观经济拐点已经出现的预判得到了更多的数据支持，机构调整市场估值必将导至股价重心进一步下移。在态度悲观的时候，不排除投资人预期从“调整不足”发展到“调整过度”，“调整过度”心理偏差导至的非理性下跌将提供新的市场机会。目前市场的下跌只是估值水平的合理调整，何时出现“调整过度”的非理性下跌？跌穿3000点后的调整可能就是“调整过度”，这种可能性大于50%。

　　实战策略：市场没有明朗的见底回升信号，上证指数沿趋势下行的可能性较大，3200点不是底，投资者宜继续轻仓观望；即使大盘在3200点附近见底回升，底部构造过程必然复杂，后市还会有多个低位买点，不必急于抄底。

　　市场行为透视

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市场走势

　　• 3月CPI同比上涨8.3%，GDP10.6%。

　　• 海外机构200亿美元新增QFII额度启用。

　　• 紫金矿业于4月16日进行网上申购，发行价格区间为6.88元/股至7.13元/股，对应的市盈率区间为35.48倍至36.77倍。

　　• 传外管局20亿美元竞购BP公司1%股权。

　　• 发改委：3月国际粮价创新高，国内价格小幅上升。

　　• 抵押房产炒股者因股价下跌可能引发中国版次贷。

　　• 楼市拉响外资热钱获利抛盘预警。

　　• 有新基金首发第一天仅卖出40多万，业内有人认为已回到05年。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的6个月时间内逐波下跌。

　　中期：1月中旬至今股市基本呈单边下跌状态，其间三次弱势反弹高度有限。

　　短期：沪深股市周三弱势震荡，下午符合预期的CPI数据公布后股指仍然逐波下跌，上证指数报收于3291点，跌1.69%。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为

　　上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个多月逐波下跌，大的调整趋势比较明朗，这种走势正是长线投资者陆续退出市场的结果。

　　短线投机者行为

　　创投、新能源、券商等板块演绎了“一天行情”后周三重归沉寂，板块行情属超跌反弹，热点持续性不强，市场表现正如本栏预期。

　　在屡买屡套的情况下，短线投机多头数量减少，而长线投资者还没有做好进场准备，市场还要缩量阴跌一段。

　　机构行为

　　云南铜业公布07年业绩缩水消息后跌停板，长江电力公布首季净利同比下降30%后跌停板，大蓝筹中的地雷被不断踩响，对于机构预期心理影响较大。云铜、长电以及同样大跌的南方航空、中国国航等都是机构重仓股，放量杀跌表明机构对这些股票以至于整个市场的估值预期改变，重仓机构继续做空大蓝筹，市场估值重心将下一台阶。

　　下跌过程中，少量机构将试探性建立长线仓位，然而，新基金售出额不尽人意，老基金又面临赎回压力，作为超级主力的公募基金面对市值损失无还手之力，基金为回避风险不断地被迫减仓成为杀跌的空头主力。

　　散户行为

　　在见底回升的预期一次次落空后，迷茫中散户参与交易的积极性逐渐减弱，将有一个缩量调整的过程，直到成交量极度低迷时，市场见底。

　　趋势行为

　　反弹遇阻回落，指数处于下跌趋势之中，趋势行为空头占优。

　　套利行为

　　两天的短线反弹结束，套利交易者平仓意愿较强，周四套利行为空头占优。

　　综合多空行为：短线趋势行为和套利行为空头占优，长线投资者还没有规模建仓的意愿，周四大盘将继续下探支撑。