宁静观反弹也需谨慎介入

　　超思华科 温晓东

　　昨日大盘意料之内的选择延续之前遗留做空力量，率先公布的第一季度经济数字有所回暖消息并没有令市场产生很好的回应。受此影响大盘以轻跌35点，报3,378点打开，低开高走后在10：20左右位置探至当日最低点但此时成交量有所放大，成功的将大盘调头向上，最终上证指数收报3,471点，上涨57点。沪市A股上涨692家，下跌94家。

　　当人民币汇率濒临破7之时，首先受益的将是直接存在外汇债或本币收益的境外经营企业，昨日位列大盘涨幅榜前两位的板块分别是外贸以及造纸印刷也就并不奇怪了。紧随其后的是作为长期受到国家政策扶持以及面对目前国际粮食价格上演"空翻"的农业板也整体向好。然而在笔者看来，昨日得以扭转之前暴跌颓势的根本原因并不在于此，在昨日的评述文章当中笔者曾经与各位投资者提及目前基金70%的仓位将成为保证大盘短期难以深跌的护身符，从实际走势上看也从侧面印证了笔者的观点，刨去早盘及尾市阶段的习惯性成交高峰期外，昨日盘中的最大成交额集中在了大盘探底3,345点的时候，至少在底部承接的能力较之前的连续下挫要强了许错。而金融股在经过数日的调整后整体回暖令笔者不自然的想起了将缩短禁售期的QFII，作为境外资本认识中最理想的避险品种银行股、地产股回暖迹象明显，一旦今日继续强势则有可能继续带领大盘小幅反弹。

　　值得注意的是人民币近期加速升值似乎代表了目前央行对于货币政策或者说政府对于经济政策转型，正如笔者在之前的评述文章提及的当之前政府希望通过与美元挂钩的汇率进一步控制出口量不受美元贬值而价格提高的政策在实践当中遭遇阻滞，这是政府立即采取另一种改革方式，对于鲍尔森访华期间的汇率快速上升笔者认为不仅仅是惯常的每逢美国领导人访华的"必然"事件，更多的在于目前政府改变贸易策略后的必然。目前，欧元区已经替代美国成为中国最大出口对象，但是欧元区仍然频频以人民币汇率为借口构筑贸易壁垒，在欧元区与日本再次表示希望人民币加速升值步伐时，相信近一个月来的汇率升幅将是最好的回应。此外，由于美元快速贬值带来的国内通货膨胀问题已经愈发严重，不再是通过限制货币供给量可以解决的问题了，对此人民币本身也存在本币升值需求。但是本币价值提升却并非百好无一弊的事，首先最直观的将是出口美国产品将会受到进一步打压，虽然我国与新西兰签订自由贸易区协议是打开向其他发达国家出口的信号，但是短期内仍然难以替代美国市场的需求。那么这不仅仅将是挑战中国经济承受能力的时候，也是挑战无数中小型出口企业生存能力的时候，此外欧元区对于进口商品的检验制度较美国更为严格也是拓宽替代美国的出口对象时将会遇到的问题。此外回到货币本身，作为一个不同于其他任何产品定价规范的"产品"，一个并不由市场决定价值而是通过国家作为调控本地经济才发行的货币，其价值更多时候是一个抽象的概念。对于这个抽象的概念必须至少是在稳定范围内波动才能够被市场接受，否则将会引发集体性的市场"价值重估"通胀则时时刻刻潜伏其中，当然在如今的全球货币体系当中稳定的范围内波动前提建立在美元走势能够确定的情况下……

　　回到大盘，今日需要关注的是大盘昨日的走势基本上否定了本周继续探底的观点，这一观点不仅仅是建立在上周五FSSNT的预测结果显示未来将是反弹下挫，从基本信息上判断大盘目前自前期低位反弹的时间过于短暂，立即进入探底状态也将会面对极大的市场抗争。从这一点看，笔者愿意相信今天的走势依然是值得看好的，加上昨日缩量上涨的跟随盘有望在今日进场坚定了笔者的观点。但是需要注意的是，跟随盘的介入又正是令笔者忧虑的地方，毕竟反弹或者底部确认阶段不会一帆风顺，追高介入不是一种好的方式。加上昨日全国人大原副委员长成思危认为慢牛格局不变，30%个股仍存投资价值的观点似乎直指绩效排名前30%的股票，那么投资者在大盘目前阶段的情况下介入需要更加谨慎为妙。此外，决定今日大盘走势的根本还在于成交量上，投资者应当时刻留意，尤其是几只巨头权重股的成交量变化。