破7进6为A股市场注入新动力

　　渤海投资研究所秦洪

　　虽然受到“黑色星期三”走势及中国石油等石化股一季度业绩不佳的影响，昨日上证指数盘中一度跳水，但午市后震荡盘升，全天上涨1.69%。探究昨日A股市场的表现，一是周三的急跌在一定程度上化解了一季度业绩低于预期的压力，二是人民币加速升值为A股市场带来了新的做多动力。

　　“破7”牵引热钱涌入A股市场

　　昨日人民币汇率大涨105个基点，中间价报收于6.9920，这对于A股市场来说，将带来两方面的做多动能：一是人民币资产的重估有了新的“催化剂”，因为海外市场经验显示，本币升值可带来本币资产价格的涨升，日元在上个世纪80年代的升值催生了日经指数的一度繁荣。所以，人民币“跑步”升值也会为A股市场的资产重估注入新的强劲动能，从而推动A股市场的涨升。

　　另一方面则是因为人民币升值会牵引热钱加速涌入，有机构认为，如果考虑到中美利差以及人民币升值等因素，境外热钱涌入可以享受至少超过10%的投资收益，所以，人民币进入“6时代”不仅昭示着人民币升值加速，而且也预示着热钱涌入的速度将加快。

　　“进6”考验A股长期走势

　　有观点认为，要谨防人民币进入“6时代”后的经济增长压力。人民币加速升值也影响着相关上市公司的出口业务，不少出口行业的企业净利润率本来就在5%左右，而今年以来的人民币升值速度已达到4.27%，这在部分上市公司的年报中已有所体现。

　　需要注意的是，我国经济增长的“三驾马车”之一就是出口(另两个分别为投资与消费)，所以，从上市公司业绩增长角度来看，人民币“跑步”升值或将制约A股市场的持续弹升空间。

　　震荡中仍有筑底需求

　　虽然人民币“6时代”为短线A股市场注入了新的做多动能，尤其是给部分热钱提供了新的做多底气，同时也有利于热钱的涌入。但是，从长期角度来看，由于高通胀以及人民币加速升值所带来的出口速度下滑预期等因素，A股市场尚缺乏快速涨升的动能，故短期内大盘或将继续震荡筑底，这也是昨日A股市场成交量继续萎缩的原因。也就是说，即便有热钱的涌入，但在经济增长面临着一定不确定性因素的前提下，主流资金依然不敢轻易积极做多。

　　故在实际操作中，建议投资者依然要保持着相对谨慎的操作态度，同时可以适当将注意力放在人民币升值的受益板块中，如造纸股、龙头股以及产能在近期有望迅速扩张的品种。