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外资机构于QFII松绑次日旋即改口唱多

http://www.sina.com.cn 2008年04月10日 08:19 东方早报

外资机构于QFII松绑次日旋即改口唱多

  早报记者 孙晓旭 实习生 黄缨杰

  国家外汇管理局副局长李东荣前日“松绑”QFII的话音刚刚落地,外资机构对A股的口风旋即发生变化。

  “目前有大量的外围资金在等待机会,源源不断的流动性将继续注入。”美国马可波罗至真资产管理公司(下称“马可波罗至真”)执行长亚伦·宝士奇周二毫不避讳地袒露了自己对A股的野心。

  与五天前汇丰银行含糊地预测“政府或于奥运前救市”不同的是,以瑞士银行、摩根士丹利为代表的境外投行现在已开始改口买入A股股票。种种迹象显示,某些QFII(合格境外机构投资者)席位早已“身先士卒”,悄然入场抄底。

  “QFII底”显现

  汇丰银行、花旗银行和高盛相继高调唱多A股一周后,对冲基金———马可波罗至真也不甘寂寞,其执行长亚伦·宝士奇周二以类似分析师的口吻预测,A股市场将于二、三季度见底,并且终将反转。

  让亚伦·宝士奇觉得“是时候再看看这个市场”的原因是,A股市场去年10月高于70倍的市盈率水平,现在已下降至24-25倍。

  马可波罗至真此前在A股市场可谓战绩卓越,其投资旗舰———至真中国基金过去两年的投资回报分别高达105%和133%。该基金今年头两月下跌2.72%。

  至真中国并非个案。中证登统计显示,今年头两月,QFII减仓幅度大大放缓。不过,市场下跌仍在持续。汇丰银行2月份托管市值总额环比减少了11.91亿元。“非空仓者当然希望市场上涨。”万国测评研究部主管周戎的话用在QFII身上再合适不过。

  “如果说3600是政策底的话,现在就是QFII底。”某资深分析师称,外资投行的言论可能更多是出于自身利益考虑。

  比较乐观的情况是,QFII并非光说不练。

  “Topview显示,3月底,大笔资金流入股市,其中并非全是基金和社保资金。”周戎坦言,目前QFII抄底A股的可能性较大。

  另一组数据则显示,4月2日,中金公司上海陆家嘴环路营业部大举买入30亿元。接近中金公司的消息人士向早报记者透露,该笔资金正是来自于中金公司托管的QFII资金。

  大跌中完胜内资

  外资投行的转身唱多引起了分析师的高度重视。因为,从“5·30”大跌到去年10月份开始的大级别调整,QFII对市场的判断相当到位。

  此轮调整前,QDII基金已大幅减仓。早报记者以已发布年报的929家上市公司为样本统计发现,基于价值投资理念,早在去年3季度,QFII持有的A股总量已经较去年中期大幅下降42%,去年年底,QFII再度减持29%,持股总量从去年一季度末的18.98亿股下降至7.82亿股。

  同时,本次大跌中,多数QFII的托管账户总额也呈现出了与股指的高度关联。其中,汇丰银行托管总额于去年10月达到顶峰后一路下滑,到今年2月底较高点下降了64%。而同期内资机构的托管总额大多持平,甚至不乏一路增仓者。其中,中金公司的托管总额至今年2月底已创出新高。

  表现在净值变化上,评级机构理柏最新公布报告显示,QFII基金3月份的净值平均跌幅为16.39%,国内股票型基金的跌幅则为17.15%。“应该承认QFII基金有其高明之处。”对此,理柏中国研究主管周良感慨颇深。

  眼下,QFII的态度也与部分境内分析师形成了截然反差。香港东美证券交易董事曾永坚上周充满信心地表示,内地A股市盈率已经跌至20倍,相当具有吸引力,预期长线盈利将达到每年20%至25%。

  另一个佐证是,4月2日以来,海外A股概念基金备受市场追捧。其中,A50中国基金在香港股市炙手可热,其4月2日成交额较前一交易日放大10倍,汇丰翔龙基金7日成交额亦较两个月前骤增9倍。

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