东方智慧 黄硕

　　这三只有色股，个个出身不凡，一个是两市第一绩优股，一个则是两市第一“细”股，一个则是新股20倍市盈率的终结者。如此有代表性的三只有色金属股，最近齐齐登场，它们想说些什么呢？

　　一 、第一绩优股说……

　　这一只有着“两市第一绩优股”(2007年每股收益高达3.36元，净资产收益率达42.95%，分红方案为10股送5股转5股派20元)美誉的驰宏锌锗出了一份预警公告，足以令我们清醒地意识到“周期性行业”的冷酷性。2008-04-08驰宏锌锗公告称：预计2008年一季度净利润与上年同期相比下降50%左右。原因有二：一是国内铅锌产品价格大幅下降，导致公司产品盈利能力下降；二是2008年初曲靖地区受冰冻天气的影响，导致公司产量和产品发运受到一定的影响。驰宏锌锗因重大事项，从今年1月18日以来一直处于停牌状态，所以它自身的股价无从受影响，但这份预警足以令我们对所有的有色股敬而远之。

　　二 、第一“细”股说……

　　在当前沪深两地上市公司每股面值全部为1元的背景下，“每股面值0.1元”堪称“细”吧？H股背景的紫金矿业近日公布了招股说明书，首开A股市场上发行股票每股面值0.1元之先河，引起市场广泛关注。紫金矿业港股2008年4月3日的收盘价格为7.17港元。若按照1元面值在国内发行A股，根据股东大会决议，发行价不得低于招股意向书摘要正式刊登前20个交易日H股平均交易价的90%，亦不得低于招股意向书摘要正式刊登前一个交易日H股收盘价的90%，这就可能会出现发行价在60元以上甚至接近100元的状况，二级市场交易价格可能更高，于是紫金矿业采取这种低面值创新发行方式。同时，它还可起到为红筹回归A股探路的作用。以H股面值同为0.1元的中国移动为例，该公司H股4月7日收盘价为128.4港元，如果近期回归A股，按照1元面值发行新股，发行价将高达千元以上。所以，未来A股人民将不得不习惯面值1元与面值0.10元的股票齐飞的局面。

　　三、第一只IPO破20倍的新股说……

　　过去3年多来，20倍的新股平均发行市盈率，一直被认为是一级市场不破的铁律，如今在601板块二级市场频频“破发”的攻击下，铁律终于被打破了。4月9日，金钼股份以低于20倍的市盈率发行不超过53800万股，发行价格区间为每股15元—16.57元，该区间对应的市盈率为15.79倍—17.44倍。但即使这样，亦不容乐观，请看2008年04月05日《华夏时报》在《IPO路演危变机公关 金钼股份上市遇破发之忧》一文中的担忧：“某基金人士告诉记者，“上市当天破发几率很小，一周之内可能性会很大，差不多。现在市场不好，基于有色行业的周期性，一般上市第一天我们就会出掉的。”……某业内人士言语平和，视破发如家常便饭，称：“至于破发，却相当可能。尤其是期货市场，黄金期货比现货价格低，这就是市场的估值”。”

　　上述三只有色股，驰宏锌锗说的是周期性行业的业绩之“空”，金钼股份反映的是市场对有色股的定价之“空”，紫金矿业呢，一旦“0.1元的面值”发行探路成功，那红筹可就源源不断地来了，在当今这样的悲观气氛下，这可真不是件开心事。

　　转眼间，周三又是狂跌近200点。一如上海此时的天空一般，灰蒙蒙，暴雨欲来风满楼。

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