普涨将在股指回升中形成分化

　　重庆东金

　　周二市场在券商股有所走弱后，先后启动了农业、奥运、三通、创投等前期热门板块，这些板块的走强对市场人气推动明显。

　　蓝筹股的上涨，一方面由于技术超跌，存在强大的反弹动力；另一方面，其估值已经对场外资金具有较大的吸引力了。据统计，截至3月份，A股平均市盈率水平已经降至30倍以下，而近期率先发动反弹行情的中国平安、中国人寿2008年动态市盈率分别降至25.9倍和29.3倍。同时，银行板块中除宁波银行和中信银行外，其他银行股的市盈率已低于21倍。很显然，市场估值在连续暴跌后已回归合理水平，A股市场因此具备了吸引场外资金入驻的条件。另外，港股的国企股到目前为止，累计反弹幅度普遍较高，一些H股已经上涨近40%左右，如中国平安、交通银行、中煤能源等H股；招商银行H股更是达到了52.5%。部分个股的H股与A股甚至出现了股价倒挂的现象。此外，截至昨日，香港A50中国基金连续3个交易日成为港股市场交投最活跃的品种。

　　进入四月份，上市公司的一季度报告将陆续出台。从已经公布一季报预告的86家公司的情况来看，有超过80%的公司业绩出现了大幅增长，一季报预告为市场带来了希望。也就是说，市场前期的走势属于不理性的恐慌行为，相当多的个股被错杀。因此，本轮反弹行情中最大的热点将是这些被错杀的个股和被错杀的板块。这些板块将会出现轮番上涨的格局，这就需要投资者把握好其中的轮动节奏。

　　从前两周可以看到，由于蓝筹股的大幅下跌，市场总体价值中枢大幅下移，从而带动了表现强势的二、三线股出现了大幅度的补跌，呈现破位的特点。这些股票属于下跌中继阶段，在没有基本面支持的情况下，在部分机构完成自救后，还会向下寻找基本面支持。也就是说，本轮的上涨，做多力量进入的是那些具有一定价值的蓝筹股，投资者可关注其中的个股机会，如有色、券商、地产、金融、汽车等板块中的龙头公司。

　　尽管出现了以上有利于市场企稳的因素，但此前诱发市场下跌的利空因素并没有得到实质性的解决，大小非解禁压力仍将长期存在，大型再融资问题依然未得到妥善解决等等。因此，市场的复苏之路很可能还免不了伴随着不少震荡，这样的走势有利于打造一个坚实的中期底部，从而有利于中线行情甚至是长线行情的展开。