浙江利捷：曲折的复苏之路有望展开

　　近5周来，大盘首度周一收出长阳，昨日A股仅4只股票下跌曲折的复苏之路有望展开

　　浙江利捷孙皓

　　昨日A股市场迎来了久违的“红色星期一”，两市股指均收出放量的长阳线。其中，上证综指经过连续两个交易日大涨后已逼近3600点关口。笔者认为，经过连续3个月动荡后，市场在4月初显现出了较强的企稳意愿，而随着市场环境的逐步改善，后市行情值得进一步乐观。

　　打破周一大跌魔咒

　　在2007年，“红色星期一”曾是市场牛市姿态的重要写照，但进入2008年后，“红色”却更多被无情的“黑色”取代。在过去的4周时间里，每逢周一市场总是以大跌收场，沪指连续4个周一跌幅均在3%以上。4月的第一个周一，市场终于迎来了久违的“红色星期一”。昨日，上证综指上涨4.45%，深成指的涨幅更是高达5.88%，而两市指数上一次在周一出现如此巨大的涨幅，还要追述到2007年8月份。股指大涨的同时，个股也全面反弹，昨日两市仅有4只股票出现下跌，而非S、ST股涨停个数多达近150只，涨幅高于7%的个股更是比比皆是。蓝筹权重股仍是反弹的中坚力量，第一权重股中国石油大涨4.56%，中国平安大涨5.35%，日K线已连收6阳，中国铝业更是连续两个交易日涨停。

　　中期底部基本探明

　　可以说，昨日“红色星期一”的出现止住了市场重心不断下移的趋势，同时也令多头士气大振。基于多重因素分析，笔者认为市场中期底部基本探明，后市有望迎来一波持续时间较长的反弹行情。

　　首先，市场外围环境逐步改善，多头信心受到提振。随着今年一季度指数不断下滑，管理层维护股市稳定的行动就一直没有停止过，自今年2月份以来，证监会已先后批准了30只新基金发行，新基金放行之密集可谓空前。除了大量批准新基金外，目前已有接近一半的基金公司获得专业理财资格，审批的效率也是前所未有。与此同时，国内主流媒体开始为股市“打气”。周边市场尤其是香港市场也已逐步企稳，对于A股的拖累效应显著减弱。

　　其次，市场估值合理，资金入驻意愿增强。据统计，截至3月份，A股平均市盈率水平已经降至30倍以下，而近期率先发动反弹行情的中国平安、中国人寿2008年动态市盈率分别降至25.9倍和29.3倍。同时，银行板块中除宁波银行和中信银行外，其他银行股的市盈率已低于21倍。很显然，市场估值在连续暴跌后已回归合理水平，A股市场因此具备了吸引场外资金入驻的条件。此外，截至昨日，香港A50中国基金连续3个交易日成为港股市场交投最活跃的品种；无独有偶，投资家罗杰斯也公开表示，过去数周已开始买入中国股票。由此可见，外资对于A股市场持续暴跌后产生的机会已是垂涎欲滴。与之相对应的是，近日历来是抢反弹资金布兵重地的50ETF也出现天量成交，先知先觉的资金很可能已嗅到市场转暖气息。

　　不过笔者需要强调的是，眼下的行情仍只能视为反弹而非反转。尽管出现了以上有利于市场企稳的因素，但此前诱发市场下跌的利空因素并没有得到实质性的解决，大小非解禁压力仍将长期存在，大型再融资问题依然未得到妥善解决等等。因此，市场的复苏之路很可能还免不了伴随着不少震荡，但底部以及市场重心都将被逐步抬高。这样的走势有利于打造一个坚实的中期底部，从而有利于中线行情甚至是长线行情的展开。