摩根富林明资产：新兴市场调整到位

　　⊙本报记者 商文

　　摩根富林明资产管理公司全球新兴市场策略分析师，全球新兴市场结构化策略总监George Iwanicki 昨日在北京接受记者采访时对包括中国在内的新兴股票市场长期前景给予了乐观评价。他表示，新兴股票市场的短期修正目前也已基本到位。

　　George Iwanicki列举指出，全球化、贸易情况改善及外包趋势为新兴国家打开了经济开放之路。经常项目盈余使得这些国家的外汇储备日益丰厚，一些大型新兴经济体已没有外债，甚者成为债权国。此外，低负债率以及严明的资金纪律使得全球新兴市场上的公司具备了全球竞争力，其每股盈利增长可观。

　　George Iwanicki表示，特别值得注意的是，“新兴市场正在把GDP转化到企业的高增长上，这不同于上世纪90年代时的情况。”

　　George Iwanicki指出，尽管“次贷危机”对于美国经济乃至全球市场造成的影响还有待进一步观察，但由于本轮下跌，新兴市场的股价估值水平目前已经十分合理，投资机会开始显现。

　　George Iwanicki表示，包括中国在内的新兴市场投资优势主要体现在投资价值、需求增长和投资机会三个方面。而判断新兴股票市场中何种行业或上市公司具有投资价值时，盈余成长性成为关键的考量因素。同时，这也是投资新兴股票市场与投资成熟股票市场的重要区别。

　　在谈到哪些中国行业具有盈余成长带来的投资价值时，George Iwanicki 认为主要集中在两个领域。一是由于行业整合，定价权有所提高的产业，如钢铁。另一个是具有健全企业管理制度的上市公司，其管理团队对于企业盈利能力的提高具有很大作用。