中短期底部确认 反弹进程是曲折的

　　世基投资

　　消息面上，上周末管理层延续了市场自救的政策导向，再度批准一只股票型基金发行。分析人士认为，虽然批准新基金发行对市场资金面起不到太大的作用，但是对稳定市场的信心还是有较大帮助的。不过，由于股市的持续调整，这些新基金能否按期募集完成还成疑问。而市场能否单靠新基金成功救市也成悬疑。

　　承接上周四大盘的绝地反击走势，周一A股市场继续展开强势反弹，并收出第二根长阳K线。这也是今年以来大盘第一次出现连续两根长阳行情。虽然清明节小长假期间的政策消息面依旧平静，但由于此前的反弹是在大盘跌幅近50%的背景下产生的，使得多数投资者均认为市场底部区域已然形成。同时，目前多数机构也认为超跌后的上市公司估值水平趋近合理，部份前期看空的QFII也突然转变观点，认为大盘没有继续深度调整的理由。再加上众多媒体对近期市场抄底资金的大势渲染。舆论导向所营造的反弹氛围，使投资者的恐慌情绪大为缓和。在这一系列的市场措施行为刺激下，恐慌的大盘终于稳定了下来。

　　从盘面来看，个股呈现普涨格局，两市下跌个股出不足十家，涨停个股数却创下近期以来新高，两市共有134家。涨幅居前的都是前期的超跌股，例如近期跌幅巨大的有色金属、券商、汽车等板块。此外，前期市场的主流热点，如新能源、农业板块等也被资金大幅拉升。高送转板块也有出色表现，共有数十家个股涨停，部份个股已展开填权行情。相比较而言，银行类板块今天涨幅最小，不过信托与保险等金融类个股还是有不错的上涨表现。

　　这两天的反弹力度可以说是08年以来最大的，由于反弹的背景正处于市场的折腰期，又是探底3200点的首次反弹，对大盘后市运行具有一定的指导意义。大盘今天没有利好靠自身力量反弹了，改变了利好依赖症，但是否意味的底部已经出现了呢？据我判断，此轮的反弹可能会有所持续，首要原因是主力也需要自救。套牢的不光是散户投资者，机构投资者也损失惨重。但需要考虑的是，目前点位并不是市场绝对的低点，多数垃圾与题材个股的估值仍然偏高，这注定了后期个股走势会分化，不会再出现同涨同跌的现象。

　　同时，大小非的问题也不会因为反弹而停止出售，反而可能增加市场的抛压。上档套牢盘与短期获利筹码的急切套现要求也会对市场产生不利影响。此外，市场在经过长期下跌后想步入到上涨阶段，还需要经历一个较为复杂的心理修复过程，这一方面需要时间来恢复信心，另一方面需要政策来呵护信心。正是在市场这多种不稳定因素的制约下，反弹的进程将是曲折、而且艰辛的。而如果这些压力过大，甚至会使反弹出现夭折。操作上，还是应当谨慎为宜，最好用短线思路进行操作。