底部基本筑成 反弹目标在哪里

　　广州万隆

　　提要：上周三我们在“别人悲观你应乐观，底部倒计时”一文中认为，“调整过程将在1-2个交易日内完成”；接着周四我们在“市场已见底的可能性很大”一文中认为：“下周一市场将报复性反弹，周四和周一的连续两根长阳线后底部型态将更明朗”，实际上市场走势正是这样。底部型态比较明朗后，市场即使短时间内有震荡，若干天内中期上升趋势形成后将继续向上，本轮反弹高度有望达到上证指数4500点。

　　市场走势预测：周二趋势行为多头占优，套利行为空头小幅占优，股指冲高后需要震荡整固，不会出现大幅回落走势。

　　上周四本栏认为：“恐慌气氛散尽，超跌后的股票价格优势明显，套利行为多头占优，套利多头将推动大盘上行；指数上行打破短期下跌趋势后，趋势多头跟进做多，预计下周一市场将报复性反弹，周四和周一的连续两根长阳线后底部型态将更明朗”。我们的预期在周一实现，底部型态比较明朗后，市场即使短时间内有震荡，若干天内中期上升趋势形成后将继续向上，中级反弹高度有望达到上证指数4500点。

　　实战策略：国务院经济工作会议上透露的信息表明，国家经济政策有望从 “以抑制通胀为唯一重要目标的从紧货币政策”向“控制通胀和预防经济下滑并重的适度宽松政策”转变，这种情况下，中级反弹过程中市场机会增多，有可能出现政策性新热点，如公共建设投资受益股票。

　　着眼于中级反弹波段行情，投资者应重拾价值投资理念和成长投资理念，在筑底初期别人不相信底部的时候分批理性吸纳超跌的价值型和成长型股票。

　　市场行为透视

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市场走势

　　• 中国签署首个与发达国家自由贸易区协定。

　　• 温家宝：经济上不测因素增多带来决策困难。

　　• 民生银行中间业务近20%通过做账形成。

　　• 多家出口纺企为避汇率损失放弃美元结算。

　　• 中小房企冒进圈地，资金短缺面临破产危机。

　　• 罗杰斯称过去数周已开始买进中国股票。

　　• 今日，11家上市公司预告今年一季度业绩，其中，7家报喜，4家报忧。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个月时间内逐波下跌。

　　中期：1月中旬至今股市基本呈单边下跌状态，其间两次弱势反弹高度有限。

　　短期：周一上证指数大涨4.45%，日K线收出连续第二根长阳线，两市仅有4只个股下跌，137只非ST股涨停板。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为

　　上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个多月逐波下跌，大的调整趋势比较明朗，这种走势正是长线投资者陆续退出市场的结果。

　　短线投机者行为

　　周四本栏认为：“市场气氛已显著回暖，短线投机多头下周将加快入市节奏”，周一盘面显示，多头加速入场的情况下股指上涨压力较小，878亿的成交量推动了上证指数涨4.45%。短线投机空头在3800点一线等待狙击机会，大盘3600点以上压力渐行渐重。

　　机构行为

　　机构上周四大幅增仓，表明目前的估值水平已得到机构普遍认同，在中、长线的机构投资者和短线投机者达成共识的情况下，市场已没有下跌空间，底部正如我们的预期那样到来。

　　散户行为

　　粗略计算散户群体成本在4200-4800点区间，目前位置散户解套压力不大。连续两根长阳线之后，散户行为多头将占据上风。

　　趋势行为

　　连续两根长阳线已打破短期下降通道，中、短线趋势交易者空翻多，周二趋势行为多头占优。长期趋势上轨目前位于4600点附近，长线趋势交易者目前位置做空意愿不强。

　　套利行为

　　两天的大反弹积累了一定涨幅，周二有部份短线套利筹码兑现，套利行为空头小幅占优。

　　综合多空行为：周二趋势行为多头占优，套利行为空头小幅占优，股指冲高后需要震荡整固，不会出现大幅回落走势。