过渡恐慌非理性 三点三线觅战机

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　　“清明时节雨纷纷，路上行人欲断魂”随着清明节的临近，人们都会用忧伤寄托对逝者的哀思，而今股市以指数的大幅反弹，表达投资者对清明假期政策面消息的期盼。

　　今日，在投资者憧憬清明节长假期间出利好政策的预期下，指数终于收复了3400点大关，整体来看，两市个股演变成普涨格局，从盘面观察，沪市前二十大权重股全线大涨，平均涨幅高达3.61%，本轮下跌的直接原因是以中字头的蓝筹泡沫破灭为始，如今中石油之类的绝地反击，为市场的企稳带来期待，中国有句俗语“解铃仍需系铃人”，大盘从6100点跌至3400点是否以中石油开始也要以中石油结束，值得期待。但与权重股的杀跌企稳相反，中小板个股却进入恐慌性补跌的行列，在指标股企稳后，中小板个股却呈现前期阴跌后期连续下挫的态势，这是否说明投资者恐慌性的情绪仍未治愈。

　　投资者的恐慌性情绪并非空穴来风，次债危机引发了全球股市的震荡，可这场风暴的发源地美国道琼斯指数仅下跌了17%，而远隔太平洋的中国资本市场，上证指数已近50%，发源地不过小感冒，而我们却动了大手术，显然当前行情已并非单纯的某个因素导致，而是多种力量汇聚导致今日复杂的局势，而妄想通过市场自身的力量改变当前的运行轨迹，就显得尤为幼稚，只有从深层的制度缺陷进行反思，才能挽救股市，才能保证我们的资本市场健康的发展。

　　与此同时，投资者也应该看到过度的恐慌不过是庸人自扰，风险与机会是并存的，随着近日证监会召集基金公司开会专门对专户理财业务提出要求，基金公司的专户理财破茧而出之后，有望迎来“集中上架”阶段。基金专户理财的规模正在迅速壮大。包括私募、信托、银行、保险、年金等各种理财产品在内的专户理财市场，目前的潜在规模达到1万亿元左右，这为基金专户理财业务参与竞争提供了广阔空间。专户理财将是未来资本市场投资的一个重点，在资本市场上的规模也会逐渐的加大，未来将成为我国资本市场的中坚力量。

　　因此，我们认为投资者盲目从众恐慌是极不可取的，机会只会赐予智慧与勇气并存的人，当前我们认为仍可谨慎看多，只要秉着“三点三线”原则，即可寻找到机会，所谓“三点”即注重企业成长的明确性和持续性；要留出足够的安全边际。从估值的角度，以更便宜的估值水平买入该类型股票；同时强调所投资企业应该具有明确的核心竞争力，公司的竞争壁垒越强越好。而所谓“三线”即错杀价值蓝筹、一季度业绩预增和热点主题投资。

　　北方万盛 陈操