对大盘重返上升契机和方式的思考

　　广州万隆

　　提要：随着大盘不断下跌，政策救市的呼声、力度都在不断加强，大市反弹的条件也越来越成熟。那么，大盘反弹的契机是什么？要走二次探底行情吗？会走报复性反弹吗？

　　随着大盘不断下跌，上证指数的点位越来越低，加上政策救市的呼声、力度都在不断加强，大市反弹的条件也越来越成熟。今天大盘已经开始上升，我们看到了反弹的一线曙光。那么，大盘反弹的契机是什么？要走二次探底行情吗？其上升方式可能有什么特点？

　　一、反弹的条件越来越成熟

　　大盘不断创新低，目前已经下跌到了3271点的低点，大盘累积下跌幅度已经高达47%。技术上，随时都有可能走出反弹的行情。

　　政策面救市的措施也在不断出台。近日基金迎来了发行的高峰，有十只正在发行，有十七只即将发行。媒体救市的呼声也越来越高，今天是三大证券报一齐发表社论，呼吁各方共同稳定市场。昨天人民日报也发表文章：重大危险放任股市 警惕暴跌酿造"廉价中国"。而国务院也罕有地要求金融机构要稳定股市。

　　可以说，目前反弹所需要的政策面、技术面等条件已经越来越成熟了。

　　今天的反弹会是这一系列条件开始发挥作用了吗？

　　二、大盘反弹的契机是什么

　　目前最主要的观点认为，大盘的反弹契机主要来源于印花税的调整。

　　当然，印花税调整是最理想的事情。但是，反弹的契机并不是只有印花税调整这一个。

　　其一、印花税上升后，一般是不容易调整的；

　　其二、从历史上看，引发大盘反弹、甚至是反转的，不一定就是具有实质性重大利好的政策出台。有时侯，领导人的讲话，政府的表态，特别重要的社论，都有可能引发大盘的大幅反弹，甚至是反转。

　　有时侯，情况还是相反的，特别有实质性的重大利好政策反而只是导致大盘昙花一现的反弹，如2004年的6.24行情。当时被认为是最具实质性的利好政策——停止国有股在二级市场的减持，但大盘只是走出了一次反弹行情。

　　所以，我们不要把反弹的契机全部只集中在印花税的调整上，还要注意其他一些比较容易忽视的契机上。

　　三、大盘是否需要二次探底

　　一般来说，大盘有比较好的反弹，都要走二次探底行情。那这一次大盘需要走二次探底行情吗？

　　从图表上看，上证指数是连续下跌的行情，没有明显的筑底过场。但是，如果从深成指数、深综指数、沪深300指数、上证180指数看，大盘是走了比较明显的筑底行情。而且，再探底行情的下探幅度还是比较大的。

　　也就是说，大盘有可能已经走了再探底行情，这样也许大盘就不一定还要走再探底行情了。我们在判断、预测行情时，就不一定要强调走再探底行情了。

　　当然，我们也不排除面临的是特别复杂的行情，有多次的再探底行情。

　　四、反弹的方式——可能会演变成报复性的反弹

　　由于大盘的这一次下跌，持续时间特别长——持续了半年了，下跌幅度特别大——下跌了47%了。而且，一月开始的这一轮下跌，尤其是3月初开始的加速下跌，跌幅相当大，基本上没有比较相应的反弹。

　　这就导致了大盘处于比较严重的超跌情况中。所谓：压迫越深，反弹的幅度也会越猛。加上政策面不断地出台救市措施，已经积累了相当大的能量了。在这种情况下，一旦走出反弹行情，其气势可能会比较猛，其持续性可能会比较大，其力度可能会比较急。

　　这是我们要事先估计到的。