金融底部构筑走势 大盘仍系中石油

　　超思华科 温晓东

　　昨日四大报证券类报纸在头版刊登关于政府救市的文章，不约而同的指向了目前属于非理性恐慌下挫。并且指出了当前市场与过去暴跌的区别，但是市场信心并未因此而挽回，恐慌性抛售也没有随着四大证券报纸的引导而抑制。此外，证监会辟谣第一季度基金赎回超过千亿以及国务院将促进股市稳定健康发展列入工作要点的消息虽然在盘内起到一定的支撑作用，但是终究由于市场普遍的悲观预期导致大盘先扬后抑。早盘上证指数在银行股的强势带领下以上涨44点，报3,370点高开，但是随后不久即出现了首轮下移，中国石油再次临近破发关键点，而指数则在10点左右位置再创近期新低3,283点，进一步挤压出新低后大盘掉头向上，午后一度涨幅高达133点，但是中国石油的"一意孤行"导致了个股跟随下行。尾市大盘虽然仍能以上涨18点，报3,347点红盘告收，但是个股普遍走势较弱。沪市A股上涨仅80只，下跌708只。

　　众所周知由于美国经济问题引发的美元贬值是目前我国维持经济增长所遇到的第一强敌，昨日国务院工作要点明确指出防止经济由偏快转向过热，抑制通胀以及防止经济增长下滑同样重要。温总理早在两会结束时就曾提到，今年将是中国经济最困难的一年，这意味着什么呢？笔者曾经多次提及对于目前以出口为经济增长主体的中国经济来说，保持世界商品市场范围的价格/品质竞争力是维持经济增长的先决条件。但是目前的现状是，经济增长的源头正由于美元的持续贬值而受到威胁，这一点不仅从我国出口有所放缓可以看出，更重要的是美国商品出口量正在连续十多个月呈创纪录上涨的趋势。与此同时，中国境内正在为过往积累了大量的外汇而出现社会热钱过多的情况，如果任由其发展下去那么最终的结果将会是中国经济面临经济增长萎缩，但境内却爆发通货膨胀的危机。也正是在这一的情况下，才会有了政府冀望通过紧缩货币政策引导中国经济走出危机，毕竟对于美元汇率我国是无能为力的，由于美元发行量过于庞大我国央行不能采用较为常见的对付其他货币贬值过速的强行升值他国本币方法(就像以前韩国对日本采取的措施一样，通过大量的购入日元以保证其货币汇率稳定在一定区间之内)。在无法开源的背景下，目前唯一可行的方法则是节流了，首先收紧国内货币供应量，防止通货膨胀的出现以期能够做好打一场货币持久战的准备。

　　对于美元早前欧洲五国央行以及欧洲央行联合动议通过联合干预防止美元进一步贬值，但是这一动议遭到了布什政府的谢绝。由于美国经济环境和美元在国际货币体系当中的特殊地位加上其本币发行量又如此，在没有得到美国政府默许的情况下，任何一个团体都不敢轻易的单方面试图提振美元。当然由于对美元的无能为力而收紧货币政策并不是为了扼杀或者打压任何行业或体系，虽然事实上紧缩的货币政策对股市的影响十分巨大，这也是市场人士对于股市缺乏信心以及市场本身缺乏资金支持的重要原因。但是笔者认为，这只能是一个契合，契合的地方在于从紧的货币政策可以对原本有趋向不健康的证券市场起到行医问药的作用。毕竟，2007年的大好行情吸引了太多的投资者进入，这些投资者有个人也有公司，在越来越多的举债炒股，赚钱还债的思维模式下，投机气氛越来越浓。甚至一些企业放弃主营业务"专心致志"炒股的行为也并不少见。加上许多投资者进入市场前，并没有对市场进行过充分的了解，有些甚至连什么是证券，自己购买的是什么都一无所知。如果不加以制止，过多的盲目资金介入，那么结果是股市回到90年代社会主义股票只涨不跌的状态，而后则是哭天喊地的下跌，对于这一点投资者可以翻看一下大盘的历史，在认购证都可以卖钱的时候市场是何种心态。笔者认为，行医问药是目的，但跌幅如此之深则并非本意了，毕竟国家希望人民好，只有人民好了国家才能够更好，治理的目的也只是为了让其能够更加健康的存活。

　　回到大盘，昨日金融股表现出的强势似乎正在暗喻其有望成为引领大盘的板块，毕竟作为证券市场最佳避险品种，银行股的追捧与目前弱势不无关系。但是昨日午后的一轮杀跌令投资者心有余悸，将133点上涨硬生生的降了下去并且大多数个股跟随走弱，难以令投资者安心。不过笔者看来，昨日最为起眼的当属三险的不为大盘所动了，尤其是中国人寿能够屹立不倒令许多人相信金融股、地产股正在完成其底部构造，值得投资者留意。综合上述，笔者看来今日大盘应当谨慎看好，之所以谨慎是由于昨日中国人寿、中国平安一度挂起涨停，但最终打开回落的走势令笔者感觉如鲠在喉，除此以外基本仍然看好金融股继续走好，但是中国石油始终在破发敏感位置附近，令其仍然具有充分影响大盘的能力。