大摩投资：大盘冲高回落 弱势依旧

　　大摩投资

　　周三大盘以3370.60点高开，在快速探底后受银行、保险股的带动，呈现逐波上行的态势，午后一度上冲至3464点上涨135点。下午则逐波回落放量下跌，成交量有所放大。

　　个股涨幅方面，二八现象突出，中国人寿成为今日的领涨品种，盘中多次封于涨停板，受其影响，金融等权重股一度大幅反弹，但量能放大不是特别明显。此外，银行类个股也涨幅居前。从本轮调整以来，蓝筹股已率先进行了调整，在这个风险释放过程中，绝大多数优质蓝筹股跌幅巨大，已重新进入价值投资区间。但是，绝大多数个股处于下跌之中，两个市场涨跌比率基本上在1：10，跌停的股票依然不少，尤其是前期爆炒过的题材股已经连续跌停，市场依然处于极弱状态

　　虽然指数仍然继续向下探出新低，但是作为市场的核心主流板块，地产、金融两个板块，却明显流露出来有资金在谨慎地介入的迹象，走势上看，地产金融从上周开始已经陆续显现出企稳迹象，但这种强势并没有刺激到其他的板块，反而引起其它板块的大面积补跌。因此，我们认为，在近期地产金融是否能够维持反弹的格局，对未来的指数运行具有至关重要的作用。自2007年的10月开始，地产金融纷纷滑落，主要原因就是国家连续出台紧缩的宏观调控政策，极大地影响了两大行业的未来发展。而近期的走强最大的因素则是，一方面，中期跌幅较大，很多个股跌幅超过30%，其中中国平安、中国人寿等跌幅超过50%，存在强烈的技术反弹动力。另一方面，紧缩的政策是否在近期出现缓和成为场外资金进场的直接原因，我们认为，仅从市场方面看，投资者必须观察量能的变化，只有成交量放大，才能推动大盘股的上行，才能推动反弹的发生。

　　从技术上来说，短期市场下跌趋势还是比较明显，尤其是深圳市场调整还不充分，补跌还会持续，操作上短期依然保持谨慎。