大盘震荡整理 反弹格局未改

　　广州博信

　　博信论市

　　下一交易日：看涨

　　由于上周的多个利好传闻落空，周一大盘呈现震荡调整的格局，个股普跌迹象明显，但部分权重指标股的走势较为抗跌，而后市该板块将成为短期市场的风向标。

　　消息面上，正在老挝进行访问的国务院总理温家宝昨天就西藏局势、台海局势、中国股市等问题，即席回答了记者的提问。关于中国股市，温家宝说，虽然受到外围经济的影响，但是中国经济的基本面是好的，政府会努力促进股市平稳健康地发展。温家宝说，因为一个健康的、可持续的资本市场对经济发展最终是有利的。政府的责任就是：第一、保持经济的平稳较快发展，避免经济出现大起大落，集中力量解决经济生活中存在的突出问题。第二、要通过法制建立一个公开、公正、透明的市场环境。这样既能够保护投资者的利益，也保护股民的利益。自去年10月市场开始调整以来，上证指数跌幅已超过了40%，真应了“怎么涨上去就怎么跌回来。”这句老话。虽然造成这波调整的原因很多，但这种忽上忽下的走势，已非常清晰地表现着中国证券市场的投机性。但要知道，一个大国的崛起必须依靠资本市场的支持，而这种大幅波动的股市非常不利于资本市场的发展。因此，我们认为经过了这轮上涨和下跌后，投资者对风险意识会有一个深度的认识，如果再配合政府的稳健调控，相信中国股市将会一路走好。此外，为了更好地落实《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》和《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，中国证监会基金部日前召开会议，对基金管理公司开展特定客户资产管理业务明确提出了要求。其中，基金监管部负责人强调，经过十年的发展，基金资产规模稳步扩大，投资者数量不断增加，市场影响力显著增强，基金行业更应该认真思考如何进一步发挥机构投资者的作用。同时，不论市场如何变化，基金都要始终保持冷静和清醒，都要始终坚持长期理念和价值投资，都要始终把基金投资者利益放在首位，强化内部控制，防范市场风险。可以说基金作为中国股票市场的最大参与者，如果不能始终保持冷静和清醒的话，将会很大程度上加剧了市场的波动，而近期这轮调整就把这点表现得相当突出了。而作为公募基金，既要保护投资者也要维护市场的稳定，不该在关键时候添油加醋，毕竟每一个国家的经济都会有起伏，因此基金在任何时候都应保持冷静和清醒。

　　热点方面，银行股在上周五大幅反弹后周一继续表现强势，其中工商银行、兴业银行等均保持了强势震荡的格局。前段时间以来，加息、提高存款准备金等措施出炉相对频繁，在一定程度上导致银行资金成本上升，但对银行利差收入影响有限。同时，要注意的是，银行板块在经过中线较为充分的调整之后，目前动态市盈率只有16倍左右，是整个市场的估值洼地，而随着市场对它们08年一季报业绩继续增长的预期增强，该板块的中线投资价值正在重新显现。在操作上，我们认为在宏观调控仍偏紧的时候，更应关注主营业务稳定、持续盈利能力强以及没有被严重高估的银行类上市公司。

　　技术面上，由于上周多个利好传闻落空，使得周一大盘大幅低开，个股普跌迹象明显，可见目前市场心态仍相当浮躁。那么在目前这种外忧内患的错综复杂的背景下，预计市场筑底的过程也将会比较复杂。但考虑到前期市场大幅做空的金融地产等权重板块走势上已有超跌反弹要求，再加上新基金的不断发行，对于大盘权重股有一定的刺激作用。因此，在技术面和基本面因素的共同作用下，后市大盘蓝筹股仍有望出现较有力度的反弹，对指数会起到支持作用，而成交量能否有效放大将是制约股指反弹力度和高度的关键因素。