日信证券：3月31日机构投资周报

　　日信证券 徐海洋

　　【投资策略】

　　周末相对平静的消息面，或许会让一些“赌政策”的短期资金因预期落空而出局。周一市场将是检验短期市场承接力度的关键点。

　　但对目前市场也不必过分悲观恐慌，周五反弹中银行股等权重板块走强具有一定的指示意义。市场最大的分歧还在于对宏观经济走势预期的不确定，国家统计局近日公布的宏观经济景气指数报告显示，我国宏观经济景气预警指数连续第6个月处于代表偏热的“黄灯”区。消费品零售总额、居民可支配收入和居民消费价格指数分别连续4个月、12个月和6个月亮起“黄灯”，未来的价格预期压力仍然没有缓解。不过，消费者预期指数、信心指数和满意指数同时下降，消费者信心指数已连续两个月环比回落，并创下2006年9月以来18个月新低，表明消费者对未来经济增长的预期趋弱。在控制物价作为首要政策目标的前提下，控制经济增长速度是较好的应对策略，也是避免宏观经济出现过度波动的上佳选择。不过，经济增长预期趋弱也成为压制中期市场走势的重要因素。

　　此轮经济领域面临的减速与通胀环境与八九十年代和04年的情形并不相同，目前国内的投资、消费增长前景尚可谨慎乐观，出口成为最大不确定因素，这与前期三大因素同时回落有很大区别。也就是说，在可预见的2008年里，上市公司业绩仍可维持相对稳健的增长。1季度银行股优良的业绩表现，构成这种判断的支撑，也获得了市场资金的认可。这表明目前位置的市场已经出现了部分内生性止跌力量，我们维持市场处于底部区域的中期判断。

　　从上周五的市场走势来看，权重股明显放量走高，机构资金介入迹象比较明显，这种趋势能否持续，是判断近期行情走势的重要依据。