谈股论金：3月28日专家看市场(2)

　　就像围棋不只是一颗白子一颗黑子轮着放那么简单，股票投资绝不是简单的“低买高卖”就能入门的。看上去如此容易的事情，到了“估值和操作”等具体的层面上，不同投资者之间的绩效判若云泥。相对于这个深不可测、变化多端的市场来说，我们永远都是学生甚至是小学生。

　　以下附上《艰难的估值和无序的波动》一文的最后部分：

　　“巴菲特曾经说过，没有做好50%亏损的思想准备，就不应该投资股票。以他股神的经验和眼光尚且如此，绝非谦虚，在金融市场上，黑天鹅总是在不留意中出现。用小费雪(创造成长股理论的老费雪的儿子)的话来说，市场如同一个巨大的羞辱者，时刻等待羞辱我们。

　　从这个角度说，我们一是要有风险意识，在投资之前要做好充分的思想准备，预防万一没预料到的情况发生。二是要做好长线打算，即使是好公司也有可能导致短期亏损，但只有好公司才能买贵不买错，万一买贵了，还能靠时间来弥补短期的操作失误。买错了品种且不幸是买在错误的时点上，有可能永无翻身之日。第三，要给自己留下足够的安全边际，不能随市场情绪高涨被忽悠，认为用2、3年后的动态市盈率或者很高的PEG来作为估值的标准。笔者深刻地体会到，巴菲特虽然爱好公司，但他更爱股灾和黑天鹅。”(半九十)

　　恢复投资者的信心已成当务之急

　　投资者的信心在股市连续下挫中几乎已荡然无存，昨天大盘再度大幅下跌，上证指数再度创出了本轮调整的新低。中国石化、中国石油双双领跌市场，行情一泻千里而不可收。

　　看点一：权重股继续领跌市场。由于A股市场的特殊性，做空做多市场只要抓住几个权重股就已足够，其中中国石化、中国石油最为关键，本轮调整空方主要打击的就是这两只个股，连续的打压不仅使得指数出现了较大幅度的下跌，对投资者的信心也是一种致命的打击。如果说前期的下跌是价值回归的话，近期的杀跌就明显不理性。

　　看点二：投资者已成惊弓之鸟，跳空缺口短期恐难回补。昨天上证指数留下了一个向下跳空缺口，盘中几度回补均告失败。表明目前投资者已经成了惊弓之鸟，只要一有风吹草动，匆忙出逃者不在少数。加上技术上的压力重重，近期如没有消息面上的支持，回补缺口的可能性不大，上证指数将继续在缺口下方作弱势盘整。

　　看点三：希望到底还有多远？昨天盘中的走势让很多投资者回想起了2001年到2005年的熊市。股市会否重蹈当年的覆辙？这是投资者最为关心的问题。由于没有真正意义上改变市场环境的措施出台，投资者的信心难以得到有效恢复，盘跌还将继续。

　　昨天的盘面已经没有必要用这样、那样的技术去分析，任何技术分析、指标在这样的市场中都是毫无意义的。关键在于如何恢复投资者的信心，如果投资者的信心不能得到有效的恢复，大盘很可能还会连续大跌，投资者应该从思想上做好充分的准备。

　　(楚风)

　　多空对决

　　(截至2008年3月27日16时)

　　看多 23.15%

　　看平 1.33%