狂风不终朝 骤雨不终日

　　世基投资

　　昨日晚间，中国人民银行公告称，为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。分析人士指出，上调存款准备金率50个基点，调控力度低于市场预期，反映了管理层的谨慎态度；同时，美联储宣布降息75个基点，造成中美两国之间息差的进一步扩大。一定程度上抑制了我国再度加息的空间。

　　“狂风不终朝，骤雨不终日”。大盘在连续大幅度调整后，终于在周三迎来反弹行情。受美联储的昨晚降息利好影响，今日早盘股指大幅度高开，但由于市场前期的跌跌不休，造成市场人气较弱，股指盘中也出现数度的反复。不过在银行与地产等权重指标股的稳定表现下，股指依旧破除万难，最终出现大幅度的上涨。直至收盘，沪指成功收复3700点整数关口，报收于3761.6点，涨幅2.53%，深指报收于13044.20点，涨幅4.45%。两市成交量较昨日均有所增多。

　　从盘面来看，个股出现近期少有的普涨格局。银行股集体企稳反弹，稳定了多方士气，给予股指强大支撑。而地产股龙头万科A在盘中一度冲击涨停板走势，为市场人气的聚集也贡献了较大能量。权重蓝筹股的集体企稳上扬，给市场带来偏暖的投资氛围，使得市场中的题材股也纷纷拟以为榜样，创投、新能源、环保、农业等前期活动股也再度领涨市场。不过，投资者需要注意的是，市场在出现报复性反弹行情时，市场热点往往并不突出，今日的集体上涨个股可能会在后期出现分化。

　　反弹如期而来，并且是在出利空的情况下。唯一的解释，就是“报复”。报复的理由是什么？大盘从6124点下跌至3607点，仅用了23周的时间，跌势的惨烈有目共睹。速度之快甚至超过了熊市。而个股在此轮自杀式急跌后也是面目全非。据关有机构的数据统计显示，目前市场中15元以下的个股占到总数的2/3，被腰斩的个股已不再是市场稀奇，沪深300动态市盈率已降至20倍以下，部份个股估值甚至已有被市场低估的嫌疑。正是如此，市场用报复反弹来宣泄心中怨气也就不难理解。

　　对于后市，我们认为还要看市场能否出现变盘的契机。管理层对股市的态度或将具有决定性的因素。温总理回答记者关于股市暴跌的提问时很有艺术，“政府密切关注！”。虽然没有实质性的利好出台，但对投资者信心有所激励。从技术上看，目前想市场一躇而就的反弹恐怕不现实。因为上方有太多的套牢盘，消化需要时间。同时，市场信心尚未完全恢复，行情可能仍会有所反复，建议还是不要盲目追高加仓。