投资机会在恐慌中悄然来临

　　证券时报记者储著胜

　　世界股市正在遭受“流行感冒”的困扰，身体一度“虚胖”的中国股市更加显得“弱不禁风”：随着本周一、二的加速下跌，上证指数从6124.04点之本轮牛市最高点到昨天创下的最低点3607.25点，累计下跌幅度已经高达41.1%；市场投资者也开始出现明显的恐慌情绪。可以毫不夸张地说，中国股市已经到了一个非常严峻的时刻，每一位投资者都面临着是“去”还是“留”的现实考验。

　　历史的经验告诉我们，市场一旦出现恐慌，恰恰表明某种新的机会正在悄然孕育。对于具有战略眼光的投资者来说，此时正是选择性建仓的大好时机。

　　宏观经济继续支持向好趋势

　　从宏观经济来看，虽然目前我国通货膨胀形势严峻、紧缩的货币政策导致市场资金吃紧、欧美等国的经济衰退使我国贸易出口受到一定影响、上市公司利润增长速度预计会出现下降等等，这些因素都会对股市运行产生重大的抑制作用，但是我们不能就此认为我国的经济形势整体上已经出现了逆转，股市也将由此“牛”转“熊”。实际上，股市从高点到现在高达40%以上的深幅调整，已经对上述各种负面因素进行了相应的反应和消化，而今年我国经济仍将保持8%以上的高速增长，则可从根本上支撑起中国股市向好的趋势不会发生变化。

　　市场可能会反复但不会走熊

　　从国家政策来看，也是不允许股市一落到底的。2005年5月开始启动的股权分置改革，目前还只能说走到半道上，因为绝大部分“大非”都还没有解禁。只有等所有的“大非”、“小非”都能平安解禁，实现“软着陆”，我们才能说股改取得了圆满成功，这自然还需要相当长的时间。股改对于我国资本市场和宏观经济的发展具有什么样的意义，大家都非常清楚，因此，中央政府绝对不会让这一伟大事业半途而废。这就意味着，在今后几年内，中国股市可能会有所反复，但是绝对不会一蹶不振、一“熊”不起的。

　　已有资金在逐渐介入蓝筹股

　　再从市场本身来看，本周前两个交易日，尽管上证指数累计最大跌幅高达8.97%，但是以中国石油、万科A、深发展等为代表的优质蓝筹股却出现明显的企稳迹象。这些股票前期累计跌幅都在50%左右，超过了大盘的跌幅。随着股价的被“腰斩”，其内在的长期投资价值逐渐显露出来。根据它们近日抗跌走稳的情况，我们可以断定已经有价值投资资金在逐渐介入其中。这种动向非常值得关注。

　　盲目杀跌同样有风险

　　我们的市场目前还处于一个很不成熟的阶段，因此，市场上的“羊群现象”非常明显。其结果是，当市场一片火热时，投资者仍然疯狂买进；而当市场快到底部时，投资者又恐慌卖出。就在这种不理性的买卖之中，投资者遭受着巨大的损失。我们有理由相信，目前点位盲目杀跌的风险与6000点时盲目追涨的风险一样大。

　　当然就不同类型的股票来说，投资者应该区别对待。近两天连续跌停的股票基本上都是前期大盘下跌时被逆市炒作的中小盘股。事实再次证明“物极必反”这样一个道理。根据同样道理，现在投资者完全可以开始投资性介入那些前期跌幅过大、具有业绩支撑的优质蓝筹股。

　　市场恐慌之下，投资机会正在来临！作为一个理性的投资者，你准备好了吗？