3500点探底之战：大跌后会否大涨(3)

　　“基金很难抢反弹，因为大部分基金仓位都比较高。博反弹没有意义。如果是配置型基金，比如从百分之三四十到八成仓位，倒可以积极尝试。”

　　一家银行系基金投资总监也表示，“我目前是65%的仓位，我不会追反弹，如果反弹合适，我会继续减仓到最低的60%仓位”。

　　易方达的这位基金经理认为，按照技术派理论，前一轮5000点的涨幅，乘以0.618的下跌幅度(3090＝5000×0.618)仍然是牛市下跌的合理范围。

　　他认为2008年最大的变局是投资人对大小非解禁带来的供求逆转缺乏深刻认识。由于对中国经济的持续看好，因而他认为供求逆转是导致A股近期大跌的根本原因，但这一影响通常为大多数投资人所忽略，这也仿如2000点直上6000点时，众人皆无法估计流动性的推动力会如此之大。

　　“放眼全场A股，尽是沙漠，无一片绿洲”。对于A股当前境况，东方证券资产管理部的一位内部人士也表示，“我觉得大家不用恐慌，反弹很快到来”。

　　至于选择怎样的反弹品种，他说首先要均衡配置，其次是要向大盘蓝筹有所偏重。

　　而上海元昊投资有限公司总经理邓海峰则说，“A股暴跌的根本原因是两个套利现象的存在，一是国内实体经济转向资本市场的套利，这表现为二级市场估值过高和实体经济中的PE热；二是国内和国际市场套利，表现为大小非解禁，大公司争相再融资试图以低价格收购外国公司。”

　　邓认为套利现象的背后是估值的居高不下。而若市场估值回到合理水准，上述两种套利现象尤其是后一种则会自然停止。