近500只个股跌停 万亿市值蒸发 (3)

　　多数股票或还要跌

　　一片惊疑忧虑之中，A股市场底在何处？江南证券认为，继上周沪市击穿3900点后，股指已经连续出现四个交易日的大跌，从技术面来看：上证指数昨再次破掉上周五的最低点，刷新调整以来的新低。目前指数点位已经切入去年5·30时期的密集成交区域，在此位置获得技术面支撑的可能性非常大，因为中国证券市场历史上的最大密集成交区反映的是各路资金的持仓成本状态，所谓的牛熊分水岭就在眼前。尽管阶段性恐慌的终点位置难判断，但是恐慌的过程也应该是阶段性砸出底部的过程。由于股指短期跌幅已大，市场随时会出现较有力度的反弹行情，恐慌性杀跌往往是短线出现转机之时。

　　其实面对现在的指数，短期调整的空间有限，毕竟即将要触及5·30以后造就的政策底部，这里从成交和一些认同点看，还是存在支撑力度的、更何况以中石油为主的权重股已经连续两天频频想要扛起阳光大旗，这也说明后面大盘指数调整的空间在缩小。但是从盘面的走势看，个股的振荡开始加剧了，尤其是二、三线的个股频频出现了补跌的局面，这样一来，很容易造就指数止跌，但个股继续调整的情况，而且个股的跌幅会加大，一旦这样的情况出现，那么持股者的心理又将遭受沉重的打击。

　　招商证券提醒投资者，重重压力之下高估值体系开始崩塌，由此引发的估值恐慌正在从金融、地产蔓延到农业、食品，从大盘股蔓延到小盘股，从价值股蔓延到投机股，从弱势股蔓延到强势股。这种蔓延很可能只是中段，未来还存在进一步加强的倾向。市场阶段性的平衡区域可望形成于3500-4100点一带。预计下一阶段市场将先出现恐慌性抛售，而后紧随着报复性反弹。投资者有必要区分不同持仓水平的投资者制定战术。相对仓位较轻的投资者，下一阶段可在恐慌性抛售中逐步逢低增持；相对仓位较重的投资者或可考虑先行降低仓位，但在恐慌性抛售末端应注意克服心理压力集中积极增持，等待报复性反弹快速减仓。