近500只个股跌停 万亿市值蒸发 (2)

　　整个盘面哀鸿遍野，被腰斩的股票已经不计其数，前期被“热烈追捧”的绩优蓝筹更是成了杀跌的主力。从一定程度上说，当初怀揣着“跑赢CPI”单纯梦想而进入股市的中小投资者们真的很受伤。

　　高层喊话或加息，内忧外患引恐慌

　　贝尔斯登宣布该公司过去24小时内其流动性“已严重恶化”，打击美股道琼斯指数上周五暴跌194点或1.6%；同时，市场普遍预期中国央行将于本周二“两会”闭幕后出台加息等紧缩政策，亦刺激资金提前兑现离场。可以说，内患外忧引发市场恐慌性心理。

　　据报道，中国人民银行行长周小川上周末表示，利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间，央行将充分把握调整时机和力度，权衡利弊后选择最合适的政策工具。在当前市场极为脆弱的时候，周小川的讲话无疑添加了一分隐忧。

　　如果宏观调控的累积效应超出市场预期，那么，相当部分行业的增长速度将明显回落，而公司盈利能力也将可能大幅下滑。对于两年来股价已经明显透支业绩的上市公司来说，这样打击无疑是沉重的。

　　对于昨天大盘的如此走势,业内人士认为主要有两大特征,一是蓝筹股虽然接近合理估值区域,但由于对上市公司业绩增长趋势的不乐观等因素,担心未来业绩下滑而使得股价重心进一步走低,尤其是电力等品种更是如此。

　　二是资金面的紧张预期,因为随着日元的升值,全球的流动性过剩特征或将面临着考验,从而影响着A股市场资金面的压力。

　　市场信心受重挫，考问政府决策力

　　连日以来的大幅下跌，已经沉重地打击了市场的信心。市场的下跌已经由理性的价格回归，转向了信心缺失的恐慌性抛售。因此，一般的利好已经很难扭转市场的弱势，政策救市或许是提升信心的唯一良药。但是，在欧美政府为救市忙得不可开交的时候，为何管理层仍然没有采取实质性的行动呢？

　　广州万隆分析认为，这可能与两大方面有关。一方面，目前，考验股改的时刻才刚刚开始，09年以后的限售股解禁压力更加巨大，几乎相当于再造一个流通A股市场。那么，如果现在市场的重心下降一些，将有助于提前释放未来的压力。这样一来，市场就能实现了软着陆的目标，而不是未来的崩盘式硬着陆。

　　另一方面，经过07年的盈利增长高点后，未来二三年上市公司的盈利增速将放缓，市场的估值标准将相对下降，因此，提前释放泡沫也是必要的。

　　市场人士指出，目前中国资本市场两块最大的阴霾，一是大小非解禁，二是融资再融资。前者通过支付股改对价，获得了法理、民意的认可，监管层要做的是如何以合理的手段保证市场的资金平衡；而融资再融资才是中国股市的心头大患，再融资事件讨论至今，有关方面迄今未清晰表态，而以市场化一笔带过，这是中国资本市场目前面临的最大困境。将融资与恶意圈钱加以区分，是当前迫在眉睫的头等大事，而不是印花税与新股发行机制改革。

　　中国资本市场又到了一个关键时刻，那就是股改之后选择什么样的道路。现在用过去的老手法在基金放行上小打小闹无济于事，人们需要的是基于战略高度上的明确预期，从货币发行体制的改革到资本市场的开放与定位的预期。如股改之初，大力保护中小投资者利益推进改革进程，是惟一出路。