市场已处筑底阶段 可望强劲反弹

　　证券时报记者汤亚平

　　周一，两市大盘跳空低开后继续调整，市场重心继续下移。中国石油盘中有明显的护盘动作，但其他权重股并未积极响应。盘中题材股炒作明显降温，市场人气已极度低迷，股指加速下行寻底。市场分析人士认为，本周市场短线指标严重超卖随时可能产生技术性反弹，而筑底过程最迟将在3月底之前完成。见底初期，多空争持仍将激烈，市场很难以持续上涨、大幅反转的方式回升，底部需要多次震荡后才能筑成。

　　其一，市场估值水平跌至价值投资区域。证券时报信息部按照TTM法统计，截至3月17日，全部A股市盈率水平已经降至29.046倍，而覆盖两市核心蓝筹的沪深300指数为27.44倍。A股总市值为18.17万亿，A股加权平均股价12.8元，分别比高峰期回落40%至50%。市场分析人士认为，已有包括社保基金在内的部分先知先觉机构悄然回流做多，表明市场估值水平基本跌至机构认可的价值投资区域。

　　其二，短线超卖随时产生技术性反弹。技术上分析，沪指自见顶6124点调整以来，重要支撑位一一告破。本轮沪指升幅的0.618黄金分割位在3784点，该点位已经切入去年5.30时期的密集成交区域，在此位置获得技术面支撑的可能性非常大，因为A股历史上的最大密集成交区反映的是各路资金的持仓成本状态，所谓的牛熊分水岭就在眼前。市场分析人士认为，目前市场看空力量异常强大，几乎成一边倒的状态，但凡事物极必反，没有只跌不涨的股市。投资者可关注股指在0.618黄金分割区域能否出现强劲反弹。

　　其三，市场不缺题材和资金，缺的是信心。近期A股市场中再融资、“大小非”解禁以及周边市场动荡等，给投资者的信心予以较大的打击。在管理层没有出台明确措施的情况下，对资本市场未来的趋势均不表示乐观，无论是场内资金还是场外资金都在积极回避调整。而从目前A股市场的总体形势看，上市公司业绩增长较快、银行囤积资金巨大，这些迹象显示股市不缺上涨动力、同样也不缺资金。目前市场连续的弱势下跌，关键还在于投资者信心的不足。在这种情况下，不排除管理层出台针对性的实质利好，提振投资者信心。

　　其四，市场持续大幅下跌，已经到了攸关国家战略利益的关键时刻。股市是国民经济的晴雨表，是国家管理财富和人民群众创造财产性收入的平台，没有人愿意看到它单边下滑、无休止缩水。此外，加大直接融资比例，央企和军企注资整体上市，国有资产的行业整合，解决金融市场结构性问题，香港红筹股的回归，以及国有股逐步实现全流通等都是国家战略，是国家在股市中的最大利益。这就决定了政策面必然坚定不移地继续支持股市长期稳定地走慢牛，而决不允许出现2001年后4年熊市那样的局面出现。这也对市场信心的重拾构成有利因素。