谈股论金：3月18日六位专家看市场

　　下跌乖离率表明绝望中孕育着希望

　　对于数百只默默地躺在跌停板上的个股，无奈或揪心或已成为广大散户们心中无声的语言。对于缺乏信心的投资者来说，在此时除了“择机出局”之外，恐怕也没有更多的选择。

　　总体而言，A股真正的压力来自于“股外”——加息的“靴子”迟迟不落地，这个算是离股市最近的。稍远一些的有美股因为贝尔斯登需要援助所造成的上周五大跌……外困内忧之下，信心本来就严重不足的股民再次受到了严重挫伤，也直接导致恐慌盘的出现。

　　仔细分析一下昨天的盘面，“主角”和“配角”的关系依然没有改变，经历了上午毫无抵抗的下跌之后，下午开盘后，中石油和万科突然反跌为涨，带动大盘反弹逾100点，但在一波“主角”的拉升过程中，除了银行、地产板块之外，几乎没有响应盘。两点过后，受万科、中国石油获利回吐的影响，大盘突然反升为跌，尾盘更是几乎以最低点收盘。从形态看，“配角”们大部分时间走出的是跌停打开再跌停的抵抗下跌过程，回吐的迹象非常明显。在寥寥数十只上涨的股票中，我们居然发现了万科、金地、保利、中石油的身影，这些股票走出了放量冲高回落的底部“试探阳”走势，两种股票的走势截然不同，相信你也能从中看出不少端倪。

　　都说“反弹不是底，是底不反弹”，从上次熊牛交界处可以看到，6月5日的长下影带来的只是一波短线的扬升，而7月5日和6日的阳包阴才真正告别了“5·30”的阴霾。从这个意义上来说，昨天不留下影线仍然是主力一贯的作风(这个主力是指敢于逆市甚至是逆H股做多中石油和万科的资金)——让大家看到希望的曙光后又破灭，让所有的恐慌资金一次性杀个痛快。目前的下跌，尤其是尾盘放量下跌的乖离率(通俗地说，看斜率即可)远比熊市中的阴跌为烈，如果说慢跌让人绝望沮丧的话，如此下跌反而说明了希望从绝望中孕育的道理。

　　(图锐)

　　学会逆向思维

　　“逆向思维”是一种很重要的思维方式。所谓的“逆向思维”也叫求异思维，它是对司空见惯的、似乎已成定论的事物或观点反过来思考的一种思维方式。也就是说，当大家都以同一种固定的思维方式、朝着同一个固定的思维方向思考某一事件或者某一问题时，你却独自朝相反的方向思索，这样的思维方式就叫逆向思维。

　　与常规思维不同，逆向思维是反过来思考问题，是用绝大多数人没有想到的思维方式来思考问题。运用逆向思维来思考和处理一些特殊事情，可能会达到“出奇制胜”的效果。所以，逆向思维的结果常常会令人大吃一惊，喜出望外。有一句话说得好：在股市中，“在别人贪婪的时候多一点恐惧，在别人恐惧的时候多一点贪婪”，这就是逆向思维的一种具体表现。投资者必须学会独立思考问题，如果出现了事与愿违的事情，才不会怨天尤人。

　　在近几年的股市中，笔者认为谁如果充分利用了逆向思维中的批判性，谁胜算的概率会更大一些。所谓逆向思维中的批判性是指是对传统、惯例、常识的反叛，是对常规的挑战，它能够克服思维定势，破除由经验和习惯所造成的僵化的认识模式。例如当2005年股市调整到990多点的时候，大多数人都说股市马上要崩盘了，还会回到原位。只有少数懂得分析的人士提出了相反的观点，而这批被股民称之为“股神”的成功之人往往就是那个时候开始起步的。此外，当股市在短22个月时间内，在2007年10月初达到了6124点的时候，人们都在争论这轮“十年大牛市”将在2008年达到10000点甚至更高的时候，有很多人买基金时盲目跟风，被市场的噪音所迷惑，只看到了短期的业绩，只强调近一年或两年的业绩，赶集似地急忙进场买股票、买基金，这是大错特错的。而另一部分人呢？他们经过冷静的思考，充分理解了知足常乐的道理，将大部分资金从市场上撤离出来。

　　正是因为多数人摆脱不掉习惯的束缚，面对这轮调整而束手无策，也正是这些多数人的亏损造就了极少数“股神”。面对目前市场中的一些噪音，您想到了什么？

　　(香港)

　　多空对决

　　(截至2008年3月17日16时)

　　上证博友对 2008年3月18日 大盘的看法：

　　看多 29.98%

　　看平 1.41%

　　看空 68.61%

　　看多观点

　　继上周上证指数击穿3900点之后，昨天大盘再创新低，股指已经连续四个交易日大跌，尽管市场弱势格局仍难以改变，但大跌中已没有再度杀跌的必要。由于股指短期跌幅已大，市场随时会出现较有力度的反弹。涨时不喜，跌时不惧，恐慌性杀跌往往是短线出现转机之时，投资者在股指的大跌中可适量逢低入场。(万兵)

　　我们期待最后一跌，离春分还有三个交易日，这是一个重要的转机时间，目前是大幅反弹前最黑暗的时候，不要盲目割肉，静观转机能否再现。

　　(何边牛)

　　从总体看，目前股指虽然出现小幅反弹，但抛压沉重，大盘仍处于弱势之中。但就近期权重股的走势看，分化很明显，以中石油为首的部分指标股护盘动作有所显现，煤炭品种也有所止跌。种种迹象表明，虽然受制于人气的涣散，股指仍可能惯性震荡，但随时有快速反抽的可能，短线机会仍然存在。

　　(林军)

　　大盘持续性下跌已经进入尾声，在大盘尚未明显回升的时候，不能因为恐慌而盲目割肉。我们应该把重点放在分析和选择下一轮上升行情可能由哪些股票和板块推动，未来的机会在哪里？以便在行情到来之际能够抓住机会从容参与。

　　(松鼠米老鼠之家)

　　大盘从6124点开始二浪调整以来，至今已经运行了A、C两轮标准的5浪形暴跌，可以断言，大盘反弹将在恐慌中开始。一、从短线技术指标看，RSI 指标已拒绝创新低并形成标准的双底雏形；二、投资者心理极度恐慌，绝大多数刚割肉不久的股民在等待大盘跌向3000点；三、短线行为导致大多数人非常态地进进出出，筹码锁定性出现根本松动。(都市狂客)

　　看空理由

　　从技术上看，大盘本周应该是上涨的，但周一就来了个大跌，着实让人摸不到头脑。人气已经弱到了无可救药的地步了。根据时空技法的比率关系推算，还有五个小时的下跌时间，至于幅度我已经麻木了，最终的底大约在3400点左右。

　　(秋风旨)

　　市场从前期的局部下跌昨天演变成全面下跌，昨天午后再度大幅杀跌，笔者感到既然跌到这个份上，对市场走势也就当成看戏，杀跌也没什么用了，只怕是对投资者信心的打击几年内也恢复不了。

　　(连心)

　　今天大盘将一举击穿3700点至3800点这个心理支撑位，这将严重挫伤看多者的心理，大盘将再度出现加速下行的势头。短线止跌位在3450点一带，如无意外的话，将在此点位暂时止跌。中期底并未出现，大家要把握好机会，接下来的波动会很大。(十万重山)

　　加速下跌 大盘何处才是底？

　　昨天大盘再次加速下滑，上证指数失守3900点，大跌3.6%；深成指则大跌4.41%。市场恐慌情绪开始蔓延，跌停的股票一大把。从技术上看，后市走势不容乐观，昨天的大阴线已经把此次下跌通道的下轨支撑线跌穿，说明大盘还有继续加速下跌的空间。投资者目前最关心的是大盘究竟在哪里才有可能见底？笔者认为，如果没有利好出台的话，上证指数的两个点位有见底的可能——一个点位是20月均线附近，目前位于3726点；另一个点位是上证指数长期上升通道下轨的3400点至3550点区域，这个地方刚好是上证指数2007年6月5日的3404点和7月6日的3563点所在地，如果不出意外的话，3400点短期内不容易被跌穿。所以，笔者认为大盘的真正底部可能就是3400点至3550点区域。

　　大盘要真正见底，除了技术因素之外，还要视市场面和政策面情况而定。从市场面看，包括指标股群体、近期强势股和本轮牛市超级牛股、受宏观政策调控板块、巨额再融资品种等四大做空动能必须衰竭，取而代之的必须是指标股和创投概念、奥运、科技、新能源、资产重组等热点重新崛起。从目前看，这些条件都不具备，所以大盘还有调整的空间。从政策面看，必须要有实质性利好出台，才能重塑市场的信心，重返上升趋势。

　　从昨天的盘面看，中国石油等部分权重股一度试图拉抬护盘，无奈其他主力没有积极响应，孤掌难鸣。当部分指标股上涨时，上午还是强势的创投概念股等题材股迅速跳水滑落，不少股票迅速跌停，市场的“跷跷板”现象十分严重，这说明主力并没有形成合力做多的氛围，导致大盘反弹无功而返。展望后市，大盘靠市场自身已无力扭转趋势，唯一的希望就是尽快出台利好，挽救已经走熊的股市。(股示舞道)

　　大盘快速冲底进行时

　　昨天大盘延续上周的跌势，走出低开低走的走势，盘中在中国石油的带动下进行盘中反弹，但在二三线个股大面积跌停的影响下，大盘收出放量的几乎光头光脚的长阴线，笔者前期所讲的大盘冲底已处于加速阶段：

　　一、大盘昨天已经跌破4778点至4195点连线下沿的支撑，与上涨时同样道理，从技术上看，大盘已处于最后的快速冲底阶段。

　　二、昨天二三线股出现大面积跌停，市场恐慌情绪开始扩散，市场气氛也已经进入最后的快速冲底阶段。

　　三、成交量虽然有所放大，但仍然处于较低的水平，市场已处于多杀多的阶段，从量能看，市场也已经进入最后的快速冲底阶段。

　　四、前期大幅下跌的大盘蓝筹股出现一定的抗跌现象，意味着板块轮动也已经进入最后的阶段。

　　以上现象均说明大盘已进入最后的快速冲底阶段，大盘很可能在短期内探明中期底部，而笔者所讲的最后的冲底对个股的杀伤力昨天也表现得淋漓尽致。操作上可注意几点：

　　一、从大盘指数看，后市不排除跌破20月均线的可能，对于轻仓和空仓的投资者来说，跌破20月均线之后可以开始大胆建仓。

　　二、对于半仓的投资者而言，可以准备回补手中深套的个股，寻求反弹机会或进行T+0操作。

　　(老股民大张)

　　卖出股票的三个前提

　　在短短两年不到的时间里，上证指数从1000点涨到6100多点，又在短短几个月内跌破了4000点，这样的大起大落不免让众多投资者感到困惑、难受甚至是痛苦。在指数上涨了五倍之后，依然有七成投资者没赚到钱甚至亏了钱，而在大盘下跌了35%之后再看，各种各样后悔的话就多了去了，有的人说早知道中国石油会跌到21块，我就不会在40多块钱的时候买；有的人说早知道中国平安会跌到60块，我就不会在100多块时买入做长线了……这样的后悔实在是太多太多，证券市场永远是一个充满着后悔、悲伤、痛苦的地方，但与此同时，证券市场又是一个充满着无限机遇、挑战、快乐的地方。就像我们的人生一样，你用什么样的眼光看这个世界，你就将得到什么样的世界。

　　现在许许多多投资者都开始研究股神巴菲特，大家都知道巴菲特选择一家好公司的种种原则，更明白巴菲特所谓的价值投资指的是什么。用巴菲特的话来说就是“对于一家好公司的股票，我会持有10年时间甚至更长；而对于一家伟大的公司，我想会是永远”。首先要明白，对于巴菲特这样一个拥有众多保险公司、众多大蓝筹公司以及各种债券的巨大金融帝国而言，现金流永远都是不缺少的。也就是说，巴菲特可以真正做到永远持有那些有投资价值的公司的股票，并且在市场低迷的时候再大举买进自己看中的股票。而这对于世界上大多数投资者而言，这是不可能做到的事。学巴菲特容易，想复制一个巴菲特是不可能的。

　　是不是巴菲特从来只买不卖股票呢？其实也不是，巴菲特也曾经卖出几只自己事后认为判断失误的公司股票，而不是像大多数投资者那样因为大市不好卖出那些具有极高投资价值的股票。无论指数怎么波动，一家公司的股票价格最终还是会体现这家公司真正的投资价值，价值并不会因为这个市场如何变化而消失。所以，在市场大幅波动、尤其是在你忍受不了股票大幅下跌所带来的损失之际，你问过自己为什么要卖出这只股票的几个问题吗？这些问题在笔者看来，就是我们卖出股票的前提条件。

　　第一、这家公司的基本面是否真的发生了巨大的变化？一家公司的基本面发生了变化，有很多方面的因素，可能是因为经济下滑带来的，可能是管理层的失误带来的，也可能是行业性的竞争带来的风险。如果是由于整个经济下滑带来的暂时性风险，那就要多多关注这家公司是否有能力度过这个难关。如果是管理层的失误带来的，就要多多关注是否有新的管理层接手，新的管理层是否有能力重整公司。而如果是整个行业性非理性竞争带来的风险，比如十多年前的彩电大战，就会导致整个电器行业至少进入了10年的冬眠期。

　　第二、这家公司的股票价格是否真的被市场严重高估？这样的例子可以说是数不胜数，就是像微软、可口可乐、惠普、IBM这样的国际性大公司也概莫能外。当一家公司的收益保持着年均20%的增长，而股价确实在短短两年的时候里上涨了三倍以上，这就可以定为是高估。即使这样的增长速度还能保持10年，接下来的时间里其股价的表现一定很难再体现其高增长性。证券市场永远在重复着高估到低估、又从低估到高估的故事。

　　第三、是否出现了更值得投资的公司？这就涉及到换股的问题，在你确实认为新的目标股票可以有高出原有股票更好的成长性的时候，就可以进行换股。但换股会出现更多的不可预测性，因为相对于新的公司，你的了解程度肯定不如原来那家公司。所以，在没有十分把握的情况下，换股其实是一种十分冒险的举动。

　　在你问过自己这三个问题后，是否对自己手中持有的股票更有信心了呢？是否不再因为股票价格的暂时涨跌而困惑难受呢？永远要记住你当初为什么买入这家公司的股票，这样也就不会因为指数和股价的波动影响你的内心。

　　(爱川如梦)

　　不要在“地下室”里恐慌杀跌

　　昨天再度上演恐慌性杀跌的一幕，大盘遭遇趋势性的挑战，牛市是否已经结束？每次反弹是否都是减仓的机会？投资者目前该怎么办？

　　也许现在笔者依然坚持牛市的观点，会遭受很多人的质疑，笔者的看法仅供大家参考而已。“黑色星期一”击穿了沪深300指数上升以来的最后一个调控缺口——3971点，昨天最低点为3958点，也就是说，这个在上升途中所留下的缺口也被回补掉了。大盘会否就此企稳？也许这已不是市场本身的技术引力所能解释的，笔者上周认为本周有可能出现变数，因为投资者的持股信心几乎被动摇了，成交量尽管并没有放大，但一直在增加，这是一个好的迹象。

　　投资者目前普遍亏损已经超过了“5·30”，市场随时会出现一次报复性的反弹。对于不少绝望的投资者而言，也只能等到反弹之后再出货，那样亏损会小一点。但从笔者的理解角度出发，市场目前正在进入一个不破不立的阶段，也许市场要的就是这个味——所有经历过几年熊市的投资者都清楚，我们当初就是这么被“消灭”掉的。对于散户投资者尤其是价值投资者来说，只要自己所投资的上市公司的基本面没有变坏，就应该相信自己的判断。当然，对于投机来说，跌势中是没有必要耗在里面的，这正是长期投资和短期投机的区别。笔者并不否认目前市场环境是很差，但笔者更相信任何事物都有从一个量变到质变的过程，但愿中国股市正在经历这样一个过程。目前这种令人望而生畏的极度低迷的市场，是否正在酝酿一次报复性反弹呢？让我们拭目以待吧，希望投资者不要倒在“地下室”里。(邦尼)

　　缺乏信心 中石油单骑难救主

　　昨天大盘以大跌收盘，全天成交量比上周五有所放大，但绝对值依然较低。由于迟迟没有实质性利好出台，周边市场调整的压力却在不断加大，投资者信心几近冰点。昨天盘中虽然中国石油一度强拉，欲扮演中国联通、中国石化之后的第三个“救市主”，但由于投资者对未来市场缺乏信心，依然使得大盘以长阴报收。

　　看点一：市场不缺题材和资金，缺的是信心。由于近期再融资、大小非解禁给投资者的信心予以较大的打击，在没有实质性利好出台的情况下，投资者对未来的股市走势均不乐观，无论是场内资金还是场外资金都在主动回避调整。从目前A股市场的总体形势看，上市公司业绩增长较快、银行囤积资金巨大，这些迹象表明股市不缺上涨动力，同样也不缺资金，目前连续弱势下跌，关键还在于投资者信心的不足。如果投资者的信心不能恢复，弱势盘跌还将继续。

　　看点二：中国石油单骑难救市。昨天盘中中国石油一度发力上行，虽然短时间带动了指数，但还是遭到了空方的强烈打压，最终未能和上周的中国联通、中国石化一样扭转当天的弱势。由于中国石油上市后连续下跌，不仅使得介入中国石油的投资者损失惨重，就是没有介入的投资者对其也是敬而远之。它的反弹不仅不能从根本上带领市场摆脱目前的困境，相反，上方套牢盘疯狂的卖出反而会加大市场的恐慌情绪。光靠一个中国石油，根本不可能拯救目前的市场。

　　看点三：市场整体疲软，盘中已无亮点。昨天大盘疯狂下跌，整个市场找不出一个可以圈点的亮点，个股下跌的幅度普遍比前期有所加大，盲目性杀跌情绪再度充斥市场，中小投资者的盲目跟风杀跌已成了一股较大的做空动力。技术上已没有任何支撑，如果没有实质性利好出台，股市很可能会上演一场现实版的“咕咚来了”。

　　综合看昨天的市场，大跌从表面上看是由于周边市场大跌引发的恐慌，但究其实质，完全是投资者缺乏信心所致。

　　(楚风)