技术反弹一触即发 真正底部待夯实

　　-一周行情指南

　　本周多空指数

　　袁　季:★★★☆☆

　　李大霄:★★☆☆☆

　　余志翔:★★★☆☆

　　【行情回顾】

　　熊市气息浓厚

　　广州证券袁季:在鲜花盛开、激情燃烧近两年之后,市场再次体现出残酷的一面,即便是在过往熊市中久经考验的老股民也始料不及,大批并未经历过真正调整且牛市情结浓郁的新股民则在心理上和财富上都遭受了较大冲击。此前分析中曾谈到盘面逐渐透露出熊市气息和特征,现在看来这种情况有所加剧。一方面,指数出现了大级别调整,自2007年10月17日以来上证指数下跌约35%,调整时间与2001年见重大头部后的第一轮调整相近,跌幅已超过后者；另一方面,个股尤其是大盘股跌幅很大,并且即使严重超跌,也未能展开有效的反弹,往往反弹行情刚刚萌芽就被空方摧毁。根据最新数据统计,此轮调整中有164只个股跌幅超过30%,以蓝筹股、指标股居多,其中16只个股跌幅超过50%,包括石油济柴、株冶集团、广船国际、上海航空、中国平安、中国人寿、中国铝业、上海汽车等。

　　【背景分析】

　　A股到了需要救市的时候

　　东莞证券李大霄:我们的A股市场以前是以极小流通比例的形式来换取高股价定位,而扩大流通比例必然打破这个微弱的平衡,股票价格的下降趋势不可避免。也就是说,6124点以前阶段是流通股股东享受了对价,6124点以后阶段将是由非流通股股东享受对价的时候了在这个阶段中,对A股市场的判断和投资策略也许应该和前阶段有所不同。

　　美国是中国第一大贸易国,如果美国的情况不能迅速好转,中国对美国出口下滑就变得不可避免,那么,主要由于顺差所引起的流动性过剩就会引起很大的缓解,A股市场过度乐观的基础就发生了动摇。日本的利率变动触发套息交易者平仓是以后的一个大定时炸弹。日元的急剧变动也从另外一个侧面反映大量创造流动性的套息交易者有平仓迹象。

　　境外市场已经在作出救市的努力,A股也应该到了需要救市的时候了。如果不救,后市堪忧。

　　万联证券余志翔:从供求关系来看,资金不足是近期市场下跌的主要动力。进入3月份以来,解禁的限售股增幅巨大,但是新入市的资金明显不足。限售股的股东不仅具有明显的成本优势,同时还具备明显的信息优势。相对于大多数投资者而言,他们更加了解公司的经营情况,更加清楚公司的发展前景,假如2007年是业绩增长的高点,大小非将选择在目前减持手中的股份。此外,宏观调控初见成效,也加大了市场的调整压力,随着信贷发放规模的下降,意味着流向企业的资金量减少,这对于资金链相对紧张的企业而言,将是不小的打击。从某种意义上来说,为了缓解企业的现金流压力,抛售部分已经取得流通权的限售股,成为自然而然的选择。

　　从市场的表现来看,地产和金融两大板块的不断下跌导致了大市屡创新低。对地产业的中期前景仍应保持谨慎态度,此次地产业的调整过程,可能难以在半年内结束；商业银行严控地产发展商贷款和个人房贷,一方面会加速地产业的调整,另一方面也会对银行本身的贷款业务造成一定影响,从而影响了银行上市公司的业绩。

　　【操作建议】

　　不宜盲目杀跌

　　袁季:现在的下跌正是为前期的透支式上涨付出的代价,市场有其自身的运行规律,过了自然会修正,快速下跌是较为激烈的修正方式。但仅就当前状况分析,尽管还难以预测确切的低点在什么位置,但持续调整之后的急跌通常意味着反弹机会在临近,并且巨大的跌幅为反弹提供了较为充裕的空间。如有利好推出,不排除短期快速上升的可能。但由于市场重心在短时间内大幅下移,多空双方力量处于失衡状态,要有效扭转弱势并不容易,即使乐观看待后市,相信也是个复杂的过程,首先要探明底部,之后会有反复的确认和筑底,寻找到新的平衡点。需要提醒的是,投资者不应对“救市”之策期望过高,即使未来有利好推出,也要对可能出现的短期脉冲式走势有所防范。

　　余志翔:投资者应该严格控制好仓位。近期市场还是处于筑底的阶段,向上的动力明显不足,所以只能少量参与热点板块的短线机会,耐心等待真正底部的来临。

　　本报记者　贾肖明