止跌迹象初现 3900点或将稳住

　　疯狂杀跌几时到尽头？

　　3900点或将稳住

　　马进 徐建华

　　上周A股市场的噩梦没有结束,下跌的暴风雨反而来得更猛烈，上证指数全周下跌337点,连续杀穿4300点～4000点四个整数关口，周跌幅达到7.86%。在日K线图也形成了屡创新低的走势，显示出疲软的态势。大盘是否进入了熊市？

　　A股没有进入熊市

　　大盘跌破4000点，击破了很多投资者的心理底线，有人戏称，现在的“牛”其实是头披着牛皮的熊。对连续五个月的下跌，大盘是否进入了熊市？中证投资徐辉认为，大盘还没进入熊市。目前，市场的调整还算正常，关键是包括基金在内的很多投资者，都没有做好市场调整到4000点之下的心理准备。因此，股市当前形势对这些投资者形成很大的身心打击。从估值看，4000点区域是估值合理区域，年内市场点位的上、下限或在5500点到3600点，这是一个比较理性的范围，是基于沪综指2008年市盈率在20倍-30倍的水平上得出的，大盘在这个运行期间相对合理。

　　大盘继续震荡探底

　　上周沪深股市出现加速下跌的走势，申银万国钱启敏认为，从市场自身而言，大盘有继续震荡探底的要求。首先，随着行情的大幅下跌，投资者心态极度弱化，借利好出货，低位没有资金承接的现象相当普遍，即便短线超跌反弹，操作周期也极为短暂，行情缺乏持续性走强的动力。从影响短线市场的因素看，利空或不确定因素并没有明显化解，各种谨慎性因素仍然制约大盘反弹。上周股指新低不断，K线仍在下降通道当中运行，均线系统继续空头排列，即便出现短暂企稳，但力度也很弱，成交萎缩明显，因此行情仍有震荡探底的要求，继续下跌的趋势不变。

　　筑底反弹时机来临

　　上周五两市股指双双在低位收出十字星，广州万隆凌学文认为，短线有初步止跌的迹象。如果从历史经验来看，低位的十字星往往被称为“希望之星”。特别是在经历了持续大幅跳水行情之后，低位的十字星很有可能预示阶段性筑底反弹时机的来临。事实上，上证综合指数从历史高位6124.04点以来，最大跌幅达到36.45%，技术上存在反弹要求。而目前上证综合指数与各短期均线的乖离较大，显示短期股指有回归的可能。同时值得关注的是，目前上证综合指数正好处于下降通道下轨和黄金分割0.5量度的重要技术点位，即在3700-3950点区间形成股指运行的重要技术支撑区域。