九大券商预测下周大盘(2)

　　市场价格体系受到挑战

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3600-4060点

　　下周热点 资源股。

　　下周焦点 大盘股年报。

　　□光大证券 滕印

　　本周A股市场破位下行，上证综指击穿4000点整数关口，深证成指也跌破年线。大盘在破位后出现加速下跌，个股也呈现普跌格局。

　　我们认为，在海外市场动荡、宏观调控政策从紧、上市公司业绩增长预期不明以及内外扩容压力加大的背景下，市场仍将继续消化做空动能，震荡调整中寻求新的支撑将是未来市场运行的主基调。

　　美欧五大央行11日的联合救市效应昙花一现，美国能源部门表示2008年上半年美国经济将收缩，这是政府指出经济衰退的第一份官方预测报告，而凯雷资本面临倒闭的消息，再次引起了投资者对信贷危机的担忧，市场担心可能会有更多类似机构陷入财务困境，海外市场的动荡仍将对国内市场产生负面影响。

　　2月份全国居民消费价格指数同比上涨8.7%，再创11年以来新高。为应对通胀的压力，央行加大了调控的力度，在5周时间内净回笼资金超过万亿元，市场普遍预期进一步的紧缩调控政策可能在“两会”后出台。

　　值得关注的是，近日银监会主席刘明康表示，随着从紧货币政策的深入实施，中国银行业流动性风险可能将进一步显现，各家银行必须予以高度重视。另外，原油期货本周盘中创下111美元的历史新高，并首次以超过每桶110美元的价格收报。

　　在高油价、资金成本上升、证券市场调整等因素的影响下，部分上市公司业绩将出现较大的波动，并随着季报的公布逐步显现。

　　从目前的价格体系看，大盘股的下跌，创业板的即将推出，对现有部分估值偏高的中小盘题材股的定位构成压力，在内外扩容压力未减、全流通的大背景下，现有的市场价格体系将受到挑战。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3600-4060点

　　下周热点 资源股。

　　下周焦点 大盘股年报。

　　严重超跌后有望反弹

　　□信达证券 刘景德

　　本周四，上证综指一举跌破4000点整数关口，最低下探至3902点，之前普遍预期的4200点政策底已被有效击穿，对市场人气造成了极大的打击。一般来说，大盘跌破年线就已经意味着股市进入弱市格局，而目前大盘已经持续运行于年线之下，但是否进入熊市仍有待于进一步观察。

　　本周A股市场出现恐慌性加速下跌，做空的动力主要来自以下三个方面，一是3月13日中国石油、中信证券等大盘权重股创出股价新低，引发了上电股份、南方航空等多只股票纷纷大幅走低；二是近期市场的主流热点全线退潮，周四以同济科技、龙头股份为代表的创投概念股大幅下跌，菲达环保、创业环保等节能环保概念股也大幅走低，严重挫伤了短线资金参与的积极性；三是连拉八个涨停的三联商社开始加入跌停的行列，带动长百集团、新华百货等商业股大幅下跌。虽然煤炭、电信股强劲反弹，但还是难以抵消不断增加的做空动能。

　　目前大盘已经严重超跌，技术上有反弹的要求。我们认为上证综指在3800点一线有一定的支撑，但即使跌破3800点，短期也应该出现一定程度的反弹。本周后半周，中国联通、中国石油、中信证券等都出现强劲反弹，这些股票可能成为本轮反弹的领军力量，后市其它蓝筹品种也有望陆续反弹，并带动大盘探底回升。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3750-4300点

　　下周热点 通信股、科技股。

　　下周焦点 中国联通等指标股能否陆续反弹。

　　下跌动能减弱 有望小幅反弹

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘继续震荡下挫，周成交量明显萎缩。从技术形态上看，从08年2月1日到3月12日，指数已形成较为明显的下降楔形走势，而该形态通常作为下跌趋势趋于衰竭的信号出现。在经过前期的持续回落后，该形态有可能预示做空动能正逐步减弱。本周后半周，指数虽然向下突破，击穿了楔形下轨，并连续跌破了4000点和3900点的整数关口，但周五的成交量已明显萎缩，指数的下跌力度同时减弱，表明短期恐慌抛压已有所消化。

　　从盘面看，本周盘中没有明显的板块效应，蓝筹股难以有效带动市场人气，农业、制药、环保等前期强势品种也呈现出明显的补跌行情。但需要注意的是，近期个股虽然普遍跌幅较大，但除了一些补跌的强势股和处于下降通道中的个股外，大量个股的股价仍处于前期形成的整理箱体中。这一迹象显示，去年6月开始率先调整的一批个股虽然暂时无力上攻，但由于调整的时间和幅度较为充分，盘中的筹码基本处于锁定状态，即使股价有所波动，其幅度也小于其它个股以及大盘指数。而此类个股中有不少属于基本面良好的被错杀品种，后市一旦大盘回稳，此类个股也有望率先回升。总体来看，由于市场信心缺乏，主流资金仍处于调仓状态，市场短期内难以出现明显的板块热点，个股行情仍是后市主线。

　　从市场整体环境看，本周政策面较为平静，但由于近期出台的主要经济数据依然偏高，预计从紧调控政策可能出台。而3月末4月初的一段时间，也是各种不确定因素交汇的敏感时期，主流资金在目前情况下难以大规模做多。此外，国际资本市场的变化以及其对于国内市场中短期影响依然难以预料，短期内尚未出现明显的改善迹象。而资金面上，虽然新基金加快了发行速度，但在弱市行情中，此类资金的入市需要一个渐进的过程，3、4月份的大小非解禁额度，以及新股IPO和再融资的需求，对于目前的市场来说仍是最大的隐忧，市场环境的改善仍需时间。

　　综上所述，我们认为，指数目前仍处于弱势形态，但前期持续的回落，在一定程度上消化了盘中的短期抛压。下降楔形的出现在一定程度上昭示着技术性反弹即将来临，短期内已不宜过分杀跌。但由于市场整体环境未见明显好转，而3、4月份又是较为敏感的时期，因此预计短期反弹高度也比较有限。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看空

　　下周区间 3780-4190点

　　下周热点 权重股。

　　下周焦点 政策面。

　　蓝筹股走势分化制约大盘反弹

　　□上海证券 杨明

　　本周大盘持续走低，上证综指一度跌破3900点，深证成指也跌穿年线。我们认为，4000点作为A股市场的心理大关，投资者普遍担心失守会引发基金赎回的急剧放大，从而刺激了大量筹码的提前兑现，从换手率及成交量看较过去有很大缩减，整个市场的投资热情降温也较为明显。

　　蓝筹股的走势也有所分化，受需求旺盛、供应持续偏紧以及国际原油价格持续上涨的影响，部分煤炭股表现强势。而权重股中国银行、工商银行、招商银行均创出调整以来的新低，地产股也出现重心下移。中国石化继续低位徘徊。第一权重股中国石油则表现突出，周五成交量出现一定程度放大，显示出一定的护盘迹象，但难以抵挡过于强大的做空动力，使得大盘仍然较弱。

　　从资金面来看，08年以来有22只新基金密集获批发行，表明管理层为改善市场资金供求的调控力度。从中线看，未来市场资金面仍应较为乐观。再从股份供应来看，近期新股发行节奏明显放缓，与基金加快放行形成对比，而再融资由于从提出到通过仍需经过多项环节，目前还并未完全开始真正实施。此外，限售股解禁后更多地表现为心理层面的恐慌，部分股票在走势上仍体现出一定的承接盘力量。

　　近期指数在连续下跌中估值水平正在进一步降低，部分蓝筹公司动态市盈率已跌至20倍以下。目前沪深300的动态估值水平不断下降，随着指数不断下跌，其吸引力也在增加。以07年业绩推算，沪深300成分股的市盈率下降到30倍左右，如果考虑到08年上市公司业绩20%的增长预期，其动态市盈率为26倍左右。此外，从大盘新股定位看，中国石油上市时恰逢大盘6000点高位，其较高的上市溢价为200%左右并对指数拖累明显，目前其价位已跌落相对发行价小幅溢价的水平，本周一度最低至27%的溢价。整体上看，目前部分大盘新股的股价较发行价溢价已处于一个相对可以接受的区域，相比去年6000点高位的定位，本周溢价已滑落至30%以下。因此，重估后的这些权重股的今后走向将对大盘运行产生一定的影响。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3900-4200点

　　下周热点 资源板块、消费增强板块。

　　下周焦点 基本面导向。