社保基金开始进驻中石油意味着什么

　　广州万隆

　　提要：包括社保基金在内的部份先知先觉的机构悄然回流做多，表明市场估值水平基本跌至机构认可的价值投资区域，乐观估计下周市场有望筑成底部，保守估计，筑底过程最迟将在3月底之前完成。见底初期多空争持仍将激烈，市场不会以持续上涨、大幅反转的方式回升，底部需要多次震荡后才能筑成。从博奕行为规律看，资金必将流入洼地，具备“估值水平”和“博奕位置”双重优势的价格超跌的绩优股或成长股将是下一阶段热点，股价处于5000点以上水平的高位中小盘题材股将不再受青睐。

　　市场走势预测：下周初趋势交易行为多空基本平衡，个股表现分化过程中套利行为多空此消彼长，力量基本平衡，但做多资金主要流向大蓝筹使多头力量产生杠杆作用，大盘指数因此而探底反弹。下周上证指数支撑位3800，阻力位4200。

　　乐观估计下周市场有望筑成底部，筑底过程最迟将在3月底之前完成。见底初期多空争持仍将激烈，市场不会以持续上涨、大幅反转的方式回升，底部需要多次震荡后才能筑成。

　　实战策略：包括社保基金在内的部份先知先觉的机构悄然回流做多，表明市场估值水平基本跌至机构认可的价值投资区域，预计大市近期将在4000点以下筑成底部。即使指数还要调整，后市下跌空间有限，对于空仓或轻仓的投资者而言，下周可开始部份建仓。

　　后市见底回升时，由大机构主导的热点必然是具备“估值水平”和“博奕位置”双重优势的价格超跌的绩优股或成长股，在2000余点的调整之后，这类个股的投资和投机价值逐渐显露，沙里淘金并不困难。

　　市场行为透视

　　影响心理和行为的主要因素

　　基本面和政策消息面

　　市场走势

　　• 央行在5周时间内高强度回笼资金超过万亿。

　　• 范福春：对中国股市要有信心，不支持政策市。

　　• 国际期市金价历史性突破1000美元大关，原油期货收盘价首次突破110美元。

　　• 上海首次出现第二套房贷款政策松动。

　　• 前两月工业增加值大幅回落表明经济增速现拐点。

　　• 国际投行称中国三轮通胀有四大相似，预测将加息。

　　• 头两月115家公司公告被减持10.24亿股。

　　• 人保集团欲天量IPO融资427亿-747亿元。

　　长期：上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的4个月时间内逐波下跌。

　　中期：1月中旬至今股市基本呈单边下跌状态，其间两次弱势反弹高度有限。

　　短期：本周上证指数跌7.9%收盘于3962点，跌穿4000点大关，盘中一度跌穿3900点。

　　周五个别权重蓝筹股走稳，指数仅小幅下跌，但中小盘股中出现恐慌杀跌， 8只非ST股票跌停板，跌幅超过7%的达20家。

　　各类投资者心理和行为

　　长线投资者行为

　　上证指数两年内从1000点最高涨至6100余点，07年10月后至今的5个月时间内逐波下跌，大的调整趋势比较明朗，这种走势正是长线投资者陆续退出市场的结果。

　　短线投机者行为

　　本栏此前提出观点，结构性牛市进入转折期，前期强势的中小盘题材股将大幅回落。

　　现在的情形越来越明朗，中石油走稳，其它大蓝筹将陆续走稳，部份股票开始构筑底部型态，与此同时，大部份中小盘股股价处于5000多点甚至6000点时的水平，从博奕行为规律看，资金必将流入洼地，短线投机者将继续杀跌没有特殊题材的高位中小盘股，在此期间，指数不一定有大的跌幅，但个股分化明显，部份个股风险很大。

　　机构行为

　　包括社保基金在内的部份基金开始买入中石油，中石油走稳对稳定投资者心态有正面作用，同时，阶段性深幅下跌的大蓝筹有望在中石油走稳的示范作用下陆续完成筑底，这个过程需要数个交易日。

　　1-2月上市流通的大小非共220余亿股，公告数据表明其中的10亿股被减持，仅占可流通数的4.5%，可见多数上市公司股东暂时没有套现意愿，市场下跌与大小非减持关系不大，大小非解禁近期内对市场的影响更多是心理上的。长远来看，当牛市情结消失时，大小非解禁对市场走势的影响将会很大。

　　散户行为

　　结构性牛市进入转折期，散户群体可能仍然迷信中小盘题材股的故事，部份人割肉大蓝筹回补跌至“低位”的题材股，是下周市场波动的推动力之一，有心者可利用这一部份人的错误，反向操作。

　　趋势行为

　　下跌趋势明朗但指数跌至趋势线下轨，技术面有超跌反弹要求，下周初趋势交易行为多空基本平衡。

　　套利行为

　　结构转换过程悄然进行中，多空行为此消彼长，力量基本平衡，但做多资金因流向大蓝筹而有杠杆作用。

　　综合多空行为：下周初趋势交易行为多空基本平衡，个股表现分化过程中套利行为多空此消彼长，力量基本平衡，但做多资金主要流向大蓝筹使多头力量产生杠杆作用，大盘指数因此而反弹。