A股遭遇倒春寒 监管救市迫在眉睫

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　　中国股市黄金十年预言曾是令国内投资者热血沸腾、心驰神往的美丽梦想。即使上证综指出现了从6000点峰顶跌至4000点左右的深幅调整，不少投资者依然抱着中国股市牛市没有终结的念头，即使在痛苦煎熬中艰难度日，仍旧望眼欲穿地期盼着市场转机的早日降临，然而上天并不垂怜，今日两个市场2%的跌幅，跌破4000点的走势，再次考验了投资者的信心，还会有谁在股价大幅下挫的瑟瑟寒风中，依旧热切期待着牛市下半场的精彩？

　　今日两个市场盘中均出现了快速回落的走势，沪市跌穿4000点后，甚至开始蓄谋3900点的支撑位，但在尾盘由于中国联通的快速反弹，股指跌幅终有收窄，但仍不能挽回2%的跌幅。对于最近一两个月来中国资本市场出现的情况，曾经有人认为是受外围市场的影响，但事实已经证明，这种说法是站不住脚的。美国市场4%的涨幅并没对中国资本市场产生任何作用，所以研判A股市场的问题，还得从A股市场自身来找原因。昨日地产金融双双领跌大盘，不能否认前期板块中个股爆出再融资需求的消息所起到的作用。资本市场需要解决这种问题，再融资的问题，正因为有了众多不明就里的再融资，才出现了市场的结构性不平衡，才有了投资者信心遭到重创。市场监管的根本性失控，已经使这个市场出现了信息混乱、投资预期模糊、人心恐慌的乱局。以中国平安天量再融资为发端，中国资本市场的一系列制度建设已经遭受了颠覆性的毁坏。

　　当前，市场环境错综复杂，预期中的一些不确因素困扰着投资者，国际金融市场次贷危机的不确定性依然存在；国内各种从紧政策地出台和实施，将导致资本市场重新估值和调整估值关系；股权分置改革的制度刚性形成的资本市场大小非解禁的持续扩容和部分套现压力；4月推出的创业板又将分流部分资金、紧缩主板市场的流动性供给；市场形成的奥运投资机会和投资保障预期有可能会因奥运会结束引发系统风险；市场尚有股指期货的“瀑布效应”可能在股指期货推出时点引发市场风险的预期。尽管当前的市场复杂多变，而上市公司的再融资行为却在进一步放大市场风险。今日上海证券报一则消息引起了我们的关注，“再融资上市公司陷入破发困境，31家增发公司破发”，根据有关数据显示，两个市场共有31家公司已经跌破了他们增发的价格，反映出投资者对再融资的恐慌并不是空穴来风，也在预警更多的上市公司，不要好了伤疤忘了痛，2001年到2005年再融资行为遭到这个市场所唾弃后，很多公司无法完成预期，历史已经证明没有二级市场的配合，证券市场造血的功能定会无疾而终，中国平安再融资股价腰斩，浦发皆如此，同时动荡使得更多公司受到累及，深发展即使否认公开增发传闻依旧逃脱不了下跌的命运，毫无疑问，不珍惜中国股市用血的代价换来的牛市局面，不仅损害中小投资者的利益，也将会大大延误中国股市乃至整个中国经济体制的制度创新与制度跨越进程。

　　因此对于管理层来说，进行再融资制度改革，重塑投资者的信心已经迫在眉睫，如何使得再融资与二级市场的走势形成良性循环，这是当前最急需思考的，要知道当前中国的救市需要的仅仅是管理层明确的观点以及态度。

　　北方万盛 陈操