国盛证券：黎明前的操作原则

　　国盛证券王剑

　　周三股指再次出现较大跌幅，收盘点位创出了调整新低，包括上海机场、保利地产、中海集运在内的多只机构重仓股跌停重创了市场人气。这些都反映出市场处于极度疲弱的格局，并且短期内还存在进一步走低的可能性。

　　不过，沪综指从5500点开跌以来市场始终没有出现像样的反弹行情。因此就操作而言，市场正处于一个短期还有下跌动力，但中期又随时可能出现力度较大反弹的阶段，是一个可以总结为“看空但不做空”的时期。那么，在市场“黎明”前的操作应注意什么呢？

　　就总的投资原则而言，操作上不应再做空。因为就空间来看，沪市从5500点下跌以来，跌幅已经接近30%，即使在熊市中也应有反弹出现。笔者认为，短期内股指下跌的空间应在200点以内，但一旦反弹向上的空间至少在500点以上，所以现在做空并不明智。而就时间而言，此次调整下跌的延续时间较长，如果从6100点开始计算已有5个月，从5500点开始下跌也有两个月，从时间上推算在3月中下旬应达到本轮下跌的最低位置，可以说再忍耐的时间也不会太长。

　　在把握大的不做空的原则下，对于持股品种仓位或者选择个股而言，则需要把握住未来的主流热点。因为在未来的反弹行情中也必须抓住主流热点，否则将很难获利。根据以往的经验，关注的重点应是市场下跌中走势抗跌的品种。就盘面走势来看，主要有农业题材、化工板块、零售板块和创投概念等品种个股，此类个股值得逢低参与。而本轮行情中领跌的指标类个股，在反弹行情也会随着股指上涨，但多数表现仍将落后市场，很难有太大的市场机会。所以，对于满仓的投资者目前可以积极调整仓位，空仓的投资者则可以开始分批建仓。

　　需要指出的是，一般而言抄底的难度较大，很难准确把握到最低的底部，因此在建仓中不应快速的满仓，应根据情况逐步加仓。在没有出现明显的行情信号之前最多持仓比例为50%，在行情确定之后可以将仓位逐步加满。总而言之，当前不应再盲目做空，在把握好个股前提下空仓投资者可以逐步建仓，满仓被套则应调仓优化个股品种，耐心等待反弹行情的出现。