渤海投资：不破不立静候拐点来临

　　渤海投资研究所秦洪

　　昨日A股市场虽然受到美股大涨的影响而一度高开，但可惜的是，银行股、地产股以及机场港口股继续疲软，拖累股指走出单边下跌的走势。至收盘时，两市股指跌幅超过了2%，日K线图呈现光脚长阴线，显示再创本轮调整行情新低的可能性很大。

　　内因成为调整推动力

　　对于昨日A股市场出乎预料的走势，业内人士认为这主要是因为近期一系列的经济统计数据抑制了多头的做多激情。一是2月份CPI物价指数超预期，达到8.7%，创11年来的新高，意味着从紧货币政策在近期难以微调。而从紧货币政策对证券市场的资金以及投资信心均有一定的抑制作用。二是港口集吐量增速的放缓以及外贸出口增速的放缓，进一步加重了主流资金对2008年上市公司业绩增长预期放缓的担忧。这也是银行股、地产股、机场港口股等品种在昨日成为大盘暴跌“元凶”的重要原因。因此也有观点认为，在相对乐观的经济统计数据或从紧货币政策微调信息发出前，A股市场的行情走势不容乐观。

　　考验两大技术支撑位

　　从技术面看，上证指数后市将考验两大支撑点。一是去年7月23日的向上跳空缺口，本周二上证指数虽然已切入到这一缺口，但尚有1.05点的距离。理论上向上缺口具有一定的支撑力度。二是4000点的整数关口，因为在A股市场传统上整数关口具有较强的心理暗示意义，所以当上证指数回落到4000点上方时，该整数关口有望成为大盘的重要支撑。

　　但笔者认为，从当前疲弱的市况看，上述两大技术支撑点难以起到实质性作用。一方面是因为技术面往往要服从于基本面，基本面未有乐观信息放出，技术点位的支撑力度有限。另一方面则是因为在弱势行情中，技术支撑位往往均会跌穿，毕竟只有通过持续跌穿技术支撑位，才能引发恐慌性抛盘，才能达到诱空的目的，才会迎来市场的最后一跌。

　　击破支撑后或迎来拐点

　　不过，“不破不立”的股谚也常常被验证，也就是说，随着大盘跌穿技术支撑位之后，具有战略目光的机构资金或将建仓。同时，政策底失守之后，市场底也有望逐渐构筑。在跌穿所有市场认可的技术支撑位之后，击溃了大多数散兵游勇的信心之后，大盘真正的市场底部方可浮出盘面。

　　巧合的是，到那时，可能经济数据也将出现相对乐观的变化。因为有敏锐的分析人士认为2月份的数据因为春节、南方气候异常等而有所失真，所以，3月份的CPI、外贸出口等数据或将回到正常轨道；同时，由于全球经济不确定等因素，不排除从紧货币政策有微调的可能性。而且，面对着“跌跌不休”的市场，不排除相关部门出台进一步的利好政策。因此，随着市场调整趋势的延续以及时间的推移，有利因素有望逐渐积聚，上证指数或将在击穿重要支撑位之后迎来新的拐点。

　　谨慎应对黎明前的黑暗

　　故笔者推测，在本周的最后两个交易日，A股市场的走势依然不太乐观，向下击穿技术阻力位的可能性较大。也就是说，大盘仍然处于黎明前的黑暗。在此基础上，投资者一方面要看到在此阶段的市场波动可能会较为剧烈，但另一方面也需要树立信心，积极寻找黎明的希望种子。

　　所以，笔者建议投资者可轻仓关注两类品种。一是基本面有着积极改善趋势的品种，比如说新药前景相对乐观的华神集团、出口势头强劲的北方股份，还有造纸行业的山鹰纸业、水泥行业的青松建化以及江西水泥等。二是行业前景广阔的品种，比如说环保板块的合加资源、菲达环保、龙净环保等，以及节能材料的鲁阳股份，新能源的川投能源、南玻A等。