华泰证券：市场仍处于震荡筑底阶段

　　华泰证券 郝国梅

　　受欧美股市大涨影响，周三沪深大盘双双跳空高开，但是以招商银行为代表的指标股的高开迅速带来沽盘压力，上证综指节节败退，至午间收盘，上证综指报收4146.56点，跌19.32点，深成指报收14686.16点，跌129.56点，两市分别成交472亿元和191亿元。

　　周二早间，2月CPI数据出炉，环比大幅上升2.6%，导致同比涨幅达8.7%(1月为7.1%)，明显高于市场预期，但是主要原因应归结春节和雪灾因素。分项来看，食品价格同比上涨23.3%，仍然是CPI主要推动力量，尤其是猪肉和蔬菜价格分别同比飚升63.4%和46%。根据国家统计局估算，春节和雪灾使得CPI增高了1.6个百分点，扣除这两项因素，2月份CPI同比上升7.1%，与1月份持平。由于目前高通胀以及大量央票和国债正回购将在3月到期，央行本月可能仍有可能加息和上调法定存款准备金率。政策面的不确定因素仍在困扰当前的市场。

　　热点方面，早盘采掘和化工类板块个股走势相对活跃，平煤天安、潞安环能等个股涨幅超过4%，而化工股中草甘膦股市仍在铿锵荡漾，江山股份、渝三峡等继续向上拓展空间。华星化工则冲高回落，由于全球农产品牛市将加速对草甘膦的需求，国内市场经过产能的快速扩张后竞争也将日趋剧烈。目前机构对该题材介入较深，获利不菲，建议投资者把握操作时机，短线择机获利了解。除煤炭和化工股外，周三酒类、旅游等消费类个股也受到市场青睐，但是市场的成交依然较为清淡，表明在寻底过程中，投资者的持股信心仍然难以提振。

　　尽管目前两市屡屡探底，上证综指从高点下来跌幅已超过30%，动态市盈率已在35倍以下，但是市场估值之争仍没有结束。我们认为市场短期内仍不具备走强的条件，其主要症结在于金融股和地产股两大指标股的持续疲弱。本届政府工作报告已明确提出，要坚定不移地推进住房改革和建设，让人民群众安居乐业。报告已定调，房价调控压力仍不可小视，地产股仍转强仍将受到政策的牵制。而金融股面临最大的困扰当是再融资的压力。当金融、地产两大权重股受到不断回撤压力的牵引时，市场走出困境仍为时尚早。