03月11日机构全天热点板块透析

　　证券通

　　短线反弹难掩市场内伤

　　周二指数先抑后扬，整体表现弱势，但尾市较多个股有较强的向上冲击力量，有介入资金迹象，使市场对周三的行情有一定的乐观预期，特别是周一的指数大挫引发的技术上的超跌。不过，总体来看，市场的负面因素仍起到了主要的作用。

　　美国经济的衰退数据是全球市场再一次笼罩在次贷危机的阴影之下，这成为A股所面临的一个最大的负面环境。而放眼国内市场，在经历了大盘股巨额融资的打击之下，新的风险来自于国内宏观调控，虽然这是早有预期的事情，但是在宏观经济数据公布期间，才是利空真正释放的时候。从PPI、CPI数据的增长情况来看，出台新的更大程度的紧缩政策势在必行，几乎所有的研究机构都在预期，3月份，上调准备金率或是加息的可能性十分大。这种预期也成为当前市场下跌宣泄的驱动力。目前，利空因素的里应外合使得市场的趋弱走势将有延续。

　　墙倒众人推，一旦市场的风头转变的时候，资金也会顺势出现改变，比如牛市行情中，储蓄资金的大搬家，而行情有走熊迹象的时候，资金也就由股市向银行储蓄转移的迹象，上海2月份储蓄单月创历史新高就是例子。在这样的市场环境下，即使有被认为是廉价的筹码，也吸引不了资金去价值投资。因为，时间的成本在弱势行情当中会变得非常大，这也是目前大盘股虽然有相对估值优势，当却吸引不了中长期的价值投资资金而出现连连败退的走势。虽然说，超跌往往是价值投资者，但是市场信心的挫败使价值投资的理念被市场暂时的边缘化。因此，对于具有价值投资的个股，现在也只能是远观而不可亵玩，除非市场成交量开始有增长的迹象。

　　因此，总体来看，宏观政策面的紧缩预期加重，这与全球经济减退的悲观预期共同拖累了市场，价值投资的理念暂时失效，因为行情的估值系统正在重建，预计市场资金还在观望，以等待负面因素被消化以及不确定因素明确起来。