申银万国：目前还不是真正的底部

　　申银万国

　　3月10日沪深300创下2007年10月见高以来的最低收盘指数。对此，申银万国证券研究所分析师魏道科表示，目前还很难说股指会探至何处，但这里肯定还不是真正的底部。

　　首先，市场估计2月份的CPI指数同比将创新高，有加息的预期，在弱势格局中有利空担忧，不进则退。如果没有加息，也并不意味着行情就会立即转强。周边环境尤其是道指盘跌，恒指数度走软等对A股投资者造成一定的心理作用。重要的是多方的信心暂时不足，需要较长的时间来恢复。

　　其次，利好因素作用减弱。管理层今年以来发行基金的数量相当于去年全年发行数的近半，尤其是上周末宣布将发行五只新基金，可是在弱市格局中，投资者对于新基金的认购积极性可能减弱，供求关系的改善有限，政策效应也趋于弱化。当然当利好因素积累到一定的阶段肯定会发挥积极的作用，但目前只能等待观望。

　　再次，投资者谨慎心理状态没有变化，市场热点凌乱。股指在前期震荡徘徊之际，蓝筹股并没有完全企稳，题材股又是短线行情，操作的难度较大，近期盘面较弱，普跌的状态显示做空的能量尚未完全释放。人们曾期待着热点转换，但至今尚未看出市场热点将要转换的明显迹象。如果蓝筹股真正有所作为，市场人气会转高，但目前时机并不成熟，还需要耐心等待。

　　第四，沪深300指数3月10日首次跌破年线。上证指数年线失守了12个交易日，深成指3月10日盘中首次跌破年线。年线的陆续失守，对多方较为不利，后市不乐观。更令人担心的是深成指15000点左右的颈线位的得失，对中期趋势很关键。申万在上周五的大赢家大势研判中指出，留意深成指15000点的得失，15000点曾被三度考验，2007年11月下旬探至15189点，2008年2月初跌至15151点，2月下旬触及14907点，频繁地接近这样的颈线位，当心凶多吉少。如果有效破位万五，可能引发多杀多的下挫行情，3月10日收于14863.05点，其破位有效性需要验证。 万五一旦有效跌破，可能引发一轮多杀多的行情，保持谨慎。