北京首放：3月10日实战掘金报告

　　北京首放实战掘金报告3月10日

　　掘金报告一：【首放研报龙虎榜】(2008年3月10日)

　　过热CPI须防范三类品种跳水风险

　　北京首放

　　一、首放视点：过热CPI预期引发股指大跌，再创阶段新低。

　　周一市场单边大跌154.22点，盘中创出4120.53点的阶段新低，市场惯性下探形势严峻。综合分析，三大因素共振导致周一大跌，第一，过热CPI预期上引发股指再创阶段新低的最主要因素。国家统计局统计信息显示，2月份，工业品出厂价格同比上涨6.6%，原材料、燃料、动力购进价格上涨9.7%。 在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨7.2%。其中，采掘工业上涨25.3%，原料工业上涨8.8%，加工工业上涨4.1%等，分品种看：原油出厂价格同比上涨37.5%。成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨8.7%、9.8%和11.4%等。以上统计数据显示，2月CPI数据过热预期强烈，而高盛等机构预计，2月CPI数据超过8%的可能性很大，从而使市场对宏观调控压力预期增大，这是导致周一大跌的重要原因。

　　第二，由于中国平安、浦发银行未来再融资压力依然较大，未来一些大盘新股的扩容也存在一定预期，加之3月大小非解禁压力不容乐观。也即原来在两会前市场忧虑的种种“扩容”压力，目前没有什么实质性的改变，而投资者期盼很久的“降低印花税”等实质性利好，到目前为止尚未能兑现。导致基金为首的主流机构操作日趋谨慎，基金重仓股甚至一再成为作空股指的主力军。

　　第三，美股创出18个月以来的收盘新低，港股的持续低迷，外围市场的颓势，多少也影响到国内市场走势。

　　短期来看，在周一大跌之后，在技术层面，股指形成线下破位突破趋势，周二股指惯性向下考验4100点压力增大；在政策层面，有关方面会否出台新的措施进行护盘？过热CPI会否引发新的调控措施出台？都成为市场关注的焦点。

　　二、调研信息及板块、行业研究动向：操作上防范三类品种补跌跳水风险。

　　周一股指盘再创新低，很多个股出现大幅下跌，尽管股指短期走势尚存在多空反复拉锯的可能，但是，从中期角度看，三类个股的补跌风险值得警惕。第一，大幅过度上涨的高位、高价股：存在漫长价值回归之路，这一类品种多为基金重仓股，经过近几年的大涨，累计涨幅巨大，在市场整体价值中枢一再下移之后，这些高位、高价股往往面临大幅补跌风险。又或者一旦遇到增发、非流通股解禁等情况，很容易出现较大幅度的下跌。第二，阶段性累计涨幅巨大的题材股：象农业、创投等题材股，其上涨的本质是借助题材，对近两年大牛市中反复滞涨的一种纠正，整体看还是对本轮大牛市的一个补涨。但是，短期阶段性累计涨幅过大，而本身往往缺乏业绩支撑，一旦大盘向下破位，又或者两会结束等因素，导致题材兑现，到时短线游资的撤退，估计可能会同其快而猛的上涨一样，出现短线大幅杀跌，这种潜在风险还是值得投资者注意提前规避。第三，部分新上市的次新股：尤其是一些新上市的中小板的小盘股，受市场走势影响较大，部分品种存在股价重新定位的价值回归过程。综合来看，短期不管大盘是否出现反弹，以上三类个股风险都值得防范，只不过大盘如果出现反弹，这些品种可以逢高抛出；而大盘继续弱市，则应在这些品种大跌前，即使把握出局机会。

　　三、盈利预测：诺普信(002215)：周一在大盘大跌中出现跌停，兴业证券研究报告认为：预计公司08、09年全面摊薄EPS分别为0.78、1.06元。考虑到诺普信的竞争优势，结合其未来的预期利润增长率，给予其08年33倍PE的估值，预计合理价位为25.70元左右。

　　首放认为：市场的持续震荡调整，使部分上市定位高于合理价值水平的次新股出现下跌， 短期这一现象有可能将延续，部分次新股面临股价重新定位的过程，相应潜在风险值得投资者注意规避。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　四、投资评级：东方电气(600875)：周一出现跌停，银河证券研究报告认为：东方锅炉持有的1.29亿股在3月10日上市交易，相当于有1.29亿股限售东方电气股份解禁，大大增加东方电气的A股流通盘，将对东方电气二级市场股价形成压力。预计公司08到10年的每股收益分别为3.15、3.3和3.47元，维持公司的推荐评级，但是应当关注因流通盘扩大对公司二级市场股价形成压力带来的下跌风险。

　　首放认为：在整个市场价值中枢持续下移的大背景下，高位、高价股进行深刻的阶段性价格回归已经不可避免，操作上短期规避。更多公司评级及业绩预测请见首放研究平台。

　　掘金报告二：【趋势乾坤】(3月10日)

　　154点破位大跌带来两大悬念

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　　一、大势研判：4123点面临严峻考验。

　　1、明日预测：惯性探底后震荡。在个股普跌推动下，周一市场出现大跌，

　　盘中更是一度再创阶段新低，显示市场弱市格局依然较为明显，明日股指惯性下探考验4123点至4100点压力较大。从个股跌幅增大显示，短期市场剧烈震荡风险增大。

　　2、①股指波动范围：4080-4260点；

　　②运行方式：惯性下探后震荡回升。

　　③大势关注焦点：第一，关注有关方面会否推出新的护盘措施，如有大盘会展开技术性反弹，如无实质性利好，大盘将惯性下探4123点；第二，关注中国石油、中国石化等权重股走势，将对市场走势产生重要影响；第三，关注股指惯性下探，考验4123点至4100点区域的多空争夺情况。

　　3、短、中线趋势：由于CPI数据有可能再创新高，市场对调控预期再度增强，成为诱发周一大跌的主要因素。在周一大跌之后，投资者可关注两大方面，第一，在技术层面上，股指向下考验4123点至4100点区域压力增大，能否在此位置止跌回稳，还是再下台阶？第二，目前还是属于两会期间，关注政策面会否有新的护盘措施出台？这都成为市场关注的两大悬念。

　　二、主力动向剖析：个股普跌，市场惯性下跌压力增大。

　　1 、多头主力动向剖析：两市上涨个股不足150家，涨停个股也仅4只，中铁建上市首日涨幅仅28.19%，创出新股上市涨幅阶段新低，市场人气较为低迷，投资者宜耐心等待市场可操作性机会的出现。

　　2、空头主力动向剖析：天津港、东方电气、独一味等个股出现大幅下跌，显示在市场走弱，个股普跌的情况下，高位、高价蓝筹股出现补跌，新上市的中小板个股也出现较大幅度杀跌。短期对于高位、高价股杀跌风险，以及部分短期累计涨幅较大的强势题材股震荡风险，投资者应注意规避。

　　三、操作策略：CPI敏感数据公布在即，个股分化和市场剧烈震荡难免，投资者可作好防范三类个股的补跌风险，第一，防范好高位、高价股补跌；第二，作好防范短期累计涨幅过大的强势题材股补跌；第三，作好新上市小盘股的价值回归。在作好风险防范的同时，投资者可耐心等待新的可操作性的投资机会出现。

　　四、实战淘金池：无。

　　掘金报告三：焦点透视(3月10日)

　　恐慌性最后一跌是否已经来临

　　北京首放

　　虽然管理层再度批准了五只新基金的发行，但由于外围的国际市场持续走低，再加上再融资，大小非、紧缩政策等等因素的影响，场内的持筹心态出现了不稳定的迹象，而且投资者的恐慌性杀跌气氛开始蔓延，在短期的5日以及10日均线的压力下，今天沪指直接跳空低开，不断向下，终于在尾市创出了调整以来的新低，达到4120.53点，而且成交量出现些许的放大，沪市金额逼近千亿元大关，总体来看，在经过前期震荡，多空交战之后，空方再度取得了行情的主动权，对指数形成了较大的压力，在创出新低之后，沪指仍有继续向下的迹象，投资者操作中，仍必须采取稳健保守的策略，耐心等待调整的结束。

　　焦点一：管理层是否能够出台利好政策？决定短期是否再度杀跌。

　　周末，管理层再度批准了五只新基金的发行，但没有对市场带来任何的刺激作用，而我们从2月初开始就可以看到，虽然管，理层不断批准新基金的发行，但投资者的反应则越来越低，如2月1日质量有两只新基金发行，4日沪指大涨351点，涨幅达到8.13%，之后证监会连续批准股票方向基金的发行，算上此次获批的5只, 1个多月内已有十余只股票方向基金获批，但是指数却不断的创出新低，也就是说，凭借新基金的发行来挽救不断走弱的市场，作用已经不大，市场对这种利好已经产生了疲态，因此，在目前新低的市场中，管理层是不是能够真正出台有利于市场的政策已经起到了至关重要的作用，决定了近期之内市场的恐慌气氛是否可以得到有效抑制，决定了短期内市场会不会再度向下寻求新的支撑。

　　焦点二：蓝筹股继续下跌的空间有多大？决定指数的运行空间。

　　导致今天再度大跌的主要推动力仍是蓝筹股，指标股，如中国平安下跌逼近5%，深万科超过5%，招商银行达到7%，中石油虽然没有创出新低，但已经跌破了前期的平台，存在向下的可能，还有前期的有色板块也在横盘震荡了一个多月之后再度大幅跳水，云南铜业甚至达到了跌停，工商银行逼近了6元整数关口，这种现象不仅意味着市场确实处于一个中期调整的格局，而且还决定了指数的运行方式，那么蓝筹股还有多大的下跌空间呢？我们可以用万科、招行、中信等几只龙头个股来分析，万科从40.78元下跌至20.78元，整整20元整，幅度逼近50%，招商银行最高46.33元下跌至29元，下跌17.33元，幅度为40%左右，中信证券从最高117.89元下跌至57.90元，幅度超过50%，也就是说，市场中的人气股，龙头股的下跌幅度已经达到了中期调整的理论极限幅度，也就是说，无论是从技术上还是从基本面上看，都不存在继续大幅下跌可能，因此，这也决定了指数即使再出现较大的杀跌，也仅仅属于最后的一跌，而且在短期内还能够快速收复近期的下跌空间。

　　焦点三：题材补涨股行情是否已经结束？决定投资者未来获利。

　　从上周末开始，前期强势的题材股、补涨股、低价股等明显出现了分化走势，涨幅偏大的题材股抛售压力增大，涨幅偏小的个股走势较为平稳，部分个股跌幅偏大，如今天的丰乐种业、滨海能源、中纺投资、鼎立股份，贵航股份等，都属于这种类型，那么题材股的行情是否已经结束？市场未来的热点是否将出现转换？是否从小盘低价股转向大盘超跌股？我们认为，题材股、补涨股、小市值股是属于贯穿整个2008年行情的最大热点，不会轻易结束，而蓝筹股指标股等即使出现了止跌反弹，但很难扭转前期的弱势，因此，我们就可以得出结论，在未来指数下跌进入尾声，空方动能释放结束之际，能够为投资者带来收益的仍是题材股、低价股，这就需要投资者在近期仔细甄别未来的强势潜力品种。我们认为，绝对价格低，历史涨幅不高，形态构筑良好，基本面具有一定的隐藏题材、业绩不能太差的个股将存在一定的投机机会，值得投资者关注，但具体操作中，仓位控制仍是一个非常重要的策略，在中期调整明显的大背景下，资金的安全仍是第一位的。

　　掘金报告四：北京首放实战策略(3月10日)

　　政策变化

　　1，中国铁建A股今日挂牌上市；2，管理层再度批准五只新基金发行；3，已公布年报的324家公司合计净利润翻番；4，美2月就业数据创5年最大降幅，次贷危机再度爆发；

　　大盘运行

　　今天沪指跳空低开，盘中创出了调整新低，个股普跌，成交量有所放大，有恐慌性杀跌的迹象，短期仍将向下寻求支撑，但在4000点将出现争夺和反复。

　　策略分析

　　在连续大跌之后出现恐慌杀跌，在一定程度上意味着阶段性的底部越来越近，投资者在近期可逢低吸纳一些优质的蓝筹超跌股，也可以关注一些走势平稳的小盘低价股。

　　板块分析

　　个股研究

　　银行：中线走弱，面临技术性震荡。

　　地产：仍可继续关注龙头公司。

　　造纸：近期走势较强，可持有不追涨。晨鸣纸业，博汇纸业

　　水泥建材：长线看好。冀东水泥，祁连山

　　化工板块：中长线看好。湖北宜化、赤天化

　　钢铁：整个形态走坏，关注龙头品种，以及技术性反弹的个股。

　　策略回顾

　　2月26日点评的三佳科技两天上涨16%近期连续指出的医药、科技、水泥、化工等走势健康，3月3日点评的低价股莲花味精放量三天上涨26%。