益邦投资：早春里的一堆干柴

　　⊙益邦投资 潘敏立

　　关注两会透露出的信息

　　一、温总理政府工作报告的几个重点：

　　1、今年国民经济和社会发展的预期目标是：国内生产总值增长8%左右；居民消费价格总水平涨幅控制在4.8%左右。

　　2、防止价格总水平过快上涨，是今年宏观调控的重大任务。必须从增加有效供给和抑制不合理需求两方面采取有力措施。

　　3、要坚持扩大内需方针，调整投资和消费关系，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变。

　　4、优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开公平公正的市场秩序，建立创业板市场，加快发展债券市场，稳步发展期货市场。

　　二、谢旭人：将研究和实施好相关政策，促进股市稳定健康发展。点评：目前印花税率调整呼声较高，从财政部公布的数据来看，今年印花税安排收入1945亿与2007年持平。由于2007年税率是前五月千分之一，后七月千分之三，如果交易量能不大幅萎缩， 2008年会有一定的调整空间，但目前处于研究阶段。

　　三、马凯：有决心、有条件、有措施实现今年价格调控预期目标；周小川：中国利率存在上调空间，但要考虑利弊。点评：1月份CPI为7.1%，2月份不会低，要全年控制在4.8%，任重而道远。在3月中下旬公布2月份经济数据后，不排除一季末至二季度加息的可能。

　　监管层再批5只新基金发行

　　上周末，又有5只新基金获得发行批文。华富收益增强债券型基金、长信双利混合型基金、兴业社会责任股票型基金、银河竞争优势成长股票型基金以及来自益民基金的一只债券型产品，将于近日展开集中募集。

　　其中，华富收益增强型基金为包含了打新股功能的债券型产品，颇有新意。自立春以来，监管部门连续在每个周末放行基金产品。在此震荡市中，新基金集中性将会给市场带来新的资金供给，3月下旬至4月资金面供给会较为宽松。在低迷市场中，一旦运作得当，新基金的未来收益也将可期。

　　巴菲特2008年致股东的信

　　《福布斯》杂志3月5日发布了最新的全球富豪榜，美国“股神”、伯克希尔·哈撒韦公司董事长沃伦·巴菲特由于所持该公司股票价格大涨，身家猛增100亿美元至620亿美元。迄今为止，巴菲特在40多年的投资生涯中第二次荣登全球首富。

　　3月6日，巴菲特的伯克希尔A股股价收于13.5万美元。只要持有1股伯希克的股份，就是接近百万的身价。但巴菲特提醒投资者，伯克希尔的辉煌历史“难以复制甚至难以再达到”。他在近日的2008年致股东信中，提到如下几点：

　　1、关于美国房市：随着房价的下跌，大量愚不可及的错误被曝光了。只有在退潮的时候，你才能看出哪些人在裸泳。对于美国最大的一些金融机构，我只能用“惨不忍睹”来形容了。

　　2、关于投资者对股市的期望：他用一个简单的数学题，说明10%的年收益率是一种奢望。

　　市场抗压能力在逐渐增强

　　在新基金再度发行和0001号税制提议的刺激下，股指上周初顶住多家公司集中解禁的压力反抽回稳，但仍受制于年线的压力；上周二再融资传闻再起银行股大跌，上周三钢铁股加盟下跌的行列，股指再度震荡但并未创出新低；上周四中国平安在公开增发股东会通过后逆市上行欲引领股指反弹，但前期热点农业股、创投股全线杀跌，造纸股略有启动；上周末在印花税下调还需研究以及美股大跌的影响下，蓝筹股积重难返。

　　中国平安上周三股东会上高票通过公开增发，呈现了“一个愿打一个愿挨”的黑色幽默剧。上周四的几乎碰触涨停的表演，更是“有钱能使鬼推磨”的真实写照！但上周五没有参会的投资人依然在用脚投票。目前平安增发方案上报后能否获批，如果获批后究竟有多少人会参与增发，已成为整个“再融资”事件关注的焦点。

　　在一番折腾后，上周沪指先扬后抑重新回到原先区域再度小幅震荡，拉出了十字周阴线，交易重心与前一周相比略有下移，但与前周T字型的阴十字星所不同的是：低点上移、高点也上移。另外，成交金额较前周增加四成。这显示，在遭遇重创后，即使在多重消息的刺激下，市场也开始转向理性，抗压能力在逐渐增加。

　　从消息面来看，目前虽然在新基金发行、专项理财等方面呈现出了一些积极的信号，在4200点有政策底的意向，但入市资金的集中性到位可能要到3月底至4月初。同时，目前管理层更多的工作重心是要尽快地建立多层次的资本市场体系和防止通胀。在这种背景下，市场就只有先通过自身痛苦的反复来实现自我修复了，仍然需要付出一些时间等待。

　　在这一段等待的过程中，股指依然会无序反复。如果期间伴随着量能的增加，那么也意味着有些机构已经在该位置不断反复地试盘、试错了。但一旦在此带累积了相当的低吸买盘后，下跌行情的性质就会发生改变，故近期更多地应该关注这一带的量能累加堆积量。

　　由于短期是一个试盘和试错的筑底修复过程，故有许多盘口现象会变得较为异常，甚至有时会扑朔迷离。虽然这种反复，还是会出现在近期的局部区域和范围内，包括：CPI高企后引发的进一步调控、再融资与解禁的压力、境外市场的动荡、创业板推出压力等等，都对短期盘面再度形成压力。但由于市场已经大幅下跌，故投资人不应被这种小区间的反复所迷惑。

　　反而应该很清晰地看到，管理层已经在不断地加柴，现在我们需要的是调整好心态，耐心等待重大事件将市场一把火点燃。这一把火可能是如下四者中的一种或几种：1、平安再融资被否或被减。2、印花税调整。3、融资融券推出。4、股指期货推出。